深交所拔掉釘子戶公司 股改跑得快

　　□孫森林

　　在深交所2006年一季度新聞媒體交流會(huì)上，深交所副總經(jīng)理張穎透露，截至目前，深市主板完成股改的公司家數(shù)近半，股改市值已經(jīng)占到深市總市值的53　.79%，股改總體進(jìn)展順利。但是，股改中仍然存在一些困難與問題，例如部分地區(qū)股改進(jìn)展緩慢、一些大市值公司股改尚無眉目等。對此，他表示，對于拒不股改的“釘子戶”，深交所將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)?!--NEWSZW_HZH_BEGIN-->

其采取邊緣化措施。

　　對“釘子戶”公司采取邊緣化措施，筆者認(rèn)為十分必要。股權(quán)分置是阻礙股市發(fā)展的最大的“釘子”，股權(quán)分置改革就是要從根本上拔除這根釘子，解放股市。自從去年4月29日確定股改試點(diǎn)以來，股改勢如破竹，進(jìn)展順利，取得的成績有目共睹。這說明，股改順應(yīng)民意，已是大勢所趨。

　　但是，有的地區(qū)、有的上市公司在股改面前畏首畏尾，遲遲不見行動(dòng)，成為阻擋股改的“釘子戶”。這些“釘子戶”不拔，勢必影響股改的進(jìn)程，拖延股市復(fù)興的時(shí)機(jī)。因此，

　　一些“釘子戶”之所以對股改懷有抵觸心理，原因之一是擔(dān)心被扣上國有資產(chǎn)流失的帽子。這種擔(dān)心實(shí)在有點(diǎn)多余。股改是中央作出的決策，得到了國務(wù)院的大力支持，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人多次表示，地方政府要積極配合和推進(jìn)股改。國資委主任李榮融也多次表示，國資委將積極配合股改。這種情況下，消極對待股改、故意拖延時(shí)間就完全沒有必要了。

　　原因之二是擔(dān)心大權(quán)旁落，失去對上市公司的控制權(quán)，影響自身利益。這種想法更不可取。股改的根本目的是促進(jìn)上市公司能夠更好地發(fā)展。上市公司發(fā)展了，將會(huì)帶動(dòng)

　　股改既然箭已離弦，就斷無回頭之路。對于一些拒不股改的“釘子戶”，證券交易所采取一定的措施是必要的，也是合理的。接下來的問題是，如何確定未股改的上市公司是否屬于“釘子戶”，選擇什么時(shí)機(jī)采取邊緣化措施，以及采取什么樣的邊緣化措施。

　　筆者認(rèn)為，確定“釘子戶”，不能打擊面太大。沒有懲罰，不利于股改推進(jìn)；懲罰面過寬，也不利于股改推進(jìn)。對于確實(shí)存在客觀困難，沒有條件進(jìn)行股改，或者沒有條件多支付對價(jià)的的上市公司，應(yīng)該根據(jù)其具體情況確定是否采取邊緣化措施，要鼓勵(lì)這類上市公司以創(chuàng)新的方式支付對價(jià)，盡量爭取投資者的認(rèn)同。

　　雖然原則上邊緣化措施在股改公司家數(shù)過半以后就可以實(shí)施，但是，筆者認(rèn)為，實(shí)施的時(shí)機(jī)也要慎重選擇，不宜太早，否則不利于市場穩(wěn)定，也容易誤傷非“釘子戶”。

　　在選擇邊緣化措施時(shí)，證券交易所不妨多用一些“軟”措施，通過開發(fā)新指數(shù)、證券衍生品種創(chuàng)新等“軟”辦法，借市場的力量實(shí)現(xiàn)邊緣化“釘子戶”的目的，這樣做，可以激發(fā)上市公司進(jìn)行股改的內(nèi)在積極性，既發(fā)展了市場，又節(jié)省了市場成本。