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本報記者李中秋
雖然滬銅昨日出現大幅反彈，但滬鋁昨日延續弱勢。主力605合約以觸及跌停板的21000元開盤，其后雖出現一定反彈，但終場仍舊下跌400元。分析人士指出，滬鋁短期調整并不改變中長期漲勢。
利空因素不斷
滬鋁近期走弱受多種因素制約。首先是三大交易所及周邊地區鋁庫存增幅明顯。上期所鋁庫存上周五大幅增加52782噸至139572噸，達到2004年8月份以來最高水平；LME鋁庫存目前仍在72萬噸以上，為2004年9月份以來的最高水平。而COMEX的注冊鋁庫存上周五也增加到64896短噸(約58861噸)。日本Marubeni貿易公司估計，截至2006年1月31日，在橫濱、名古屋和大坂等港口的庫存增至316900噸，這一數字在2005年12月底時僅為295600噸。主要原因是來自巴西和委內瑞拉的船貨較原定的日期提前運抵日本。
庫存大幅增加為市場帶來一定壓力。由于前期鋁生產企業大部分處于虧損狀態，而且2005年的全球鋁供應量仍然超過消費量，國內仍有高達200萬噸以上的閑置產能，因此在鋁價上漲過程中，鋁冶煉廠的保值力度也在不斷加大。分析人士稱，由于此前滬鋁累計漲幅過大，加上近日一些指數基金在金屬市場獲利了結，鋁自然成為重點平倉對象。
另有消息稱，國內將有更多鋁廠獲準進口氧化鋁。據透露，獲準進口氧化鋁的前提條件是對企業的產量有一定要求，還要看是否符合政府的產業政策和環境保護是否達標等，據稱獲準企業都達到了環保要求。國家環�？偩直硎�，有21家鋁廠符合環保要求，其中11家過去沒有進口氧化鋁的資格，但是現在可以向政府申請進口氧化鋁。而在此之前，國內僅有20家企業獲準進口氧化鋁。業內人士稱，預期氧化鋁供應增加對未來電解鋁產能擴張產生一定壓力，這對期價也造成一定壓力。
后市依然看好
雖然基本面變化抑制了鋁價短期漲勢，但業內人士認為，不可否認基金特別是指數型基金的大舉介入，仍將對鋁價起到推波助瀾的作用。長城偉業期貨首席研究員景川指出，目前LME鋁市52萬手的罕見歷史持倉天量足以說明這一問題。這些資金的流向短期內對鋁等基本金屬的價格將產生較大影響。雖然有部分基金獲利了結，但仍有不少新基金源源不斷的介入，期鋁中長期趨勢沒有改變的跡象。
而庫存尤其是上海鋁庫存大增，并沒有影響境外機構對期鋁后市的樂觀看法。近日，澳大利亞的氧化鋁廠公布了令人失望的產量數據，西部澳大利亞和Surinam冶煉廠，Jamaican氧化鋁產量再次受到了罷工的威脅。俄羅斯鋁業預計，2006年氧化鋁供應短缺狀況仍將存在，鋁價將達到3000美元的水平；并認為LME庫存繼續上升，表現大量的現貨已被交割，期價短期震蕩使市場恢復健康狀態，鋁仍然是投資團體最看好的。
業內人士指出，2006年國際市場鋁的減產已成定局，全球經濟增長態勢仍然較好，OECD領先指標與西方采購人經理指數顯示西方國家的工業生產仍處于擴張之中。而國內在春節過后消費將會逐步恢復，這將給鋁價帶來有力支撐。還有，近日煤電聯動的消息使得煤價和電價都有望上漲，這將會再次增加電解鋁的生產成本，也將在一定程度上限制鋁價回調空間。
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