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本報記者 張德斌 北京報道
自1993年深寶安舉牌延中實業(yè)以來，我國證券市場共發(fā)生30起舉牌事件。其中前10年發(fā)生13起，而近3年以來則已發(fā)生17起。這一個又一個舉牌上市公司的案例表明，隨著市場的不斷成熟，舉牌頻率加快的趨勢正越來越明顯。
股改全面推開后，舉牌增多的趨勢被市場進一步確認:2005年，在“金鷹系”繼續(xù)舉牌南京新百、“雨潤系”繼續(xù)舉牌南京中商的同時，“銀泰系”加入舉牌戰(zhàn)團，以咄咄逼人之勢連續(xù)舉牌百大集團和鄂武商�！般y泰系”的舉牌戰(zhàn)從2005年一直打到了目前，硝煙仍未散盡。最近，比利時英博啤酒集團以58.86億元的“天價”收購凈資產(chǎn)僅5億余元的福建雪津啤酒，加上前期“銀泰系”的舉牌行動中不時出現(xiàn)華平基金等海外資金的身影，這使市場開始津津樂道于這樣一個話題——外資什么時候會直接舉牌A股上市公司？外資會青睞什么樣的上市公司？類似哈啤的收購戰(zhàn)會否在A股市場打響？
專家指出，13年來的舉牌呈現(xiàn)出“從投機轉向投資”的演化脈絡。在未來的全流通市場上，舉牌將更加頻繁、亮點不斷。將來最受舉牌者青睞的上市公司應具備這樣的特征:價值被低估或者在行業(yè)中占有特殊地位，容易成為外資進入國內(nèi)該行業(yè)的“墊腳石”；股權相對分散，第一大股東持股一般低于30％；屬于資源型或者市場型企業(yè)，處于競爭性行業(yè)；主營業(yè)務在市場經(jīng)濟較發(fā)達的地區(qū)；第一代創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)淡出管理。
由于境外戰(zhàn)略投資者獲準購買A股，將來外資可能成為舉牌A股上市公司的主力。外資并購不但關注目標公司的“戰(zhàn)術價值”，也就是市場價值是否被低估，是否可以通過并購實現(xiàn)短期盈利，更關注目標公司的“戰(zhàn)略價值”，即通過收購目標公司，可以在國內(nèi)相關行業(yè)中取得立足點。對于具有“戰(zhàn)略價值”的公司，外資將不惜高價予以收購。
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