第20批股改10送3以上對價方案分析

　　第20批股改共有38家上市公司，而這38家公司中只有7家公司對價方案在10送3以上，僅占總數(shù)的18.42%。隨著A股市場的走好，股改的送股數(shù)量有下降的趨勢。

　　●惠天熱電(資訊 行情 論壇)：10送3.3股，價值低估

　　自然除權(quán)價格為2.30元，除權(quán)后市凈率為0.625倍，2005年業(yè)績將出現(xiàn)虧損，價值被市

場低估。煤炭、水、電等價格的上漲，嚴重侵蝕了公司的業(yè)績，這種狀況在2006年并不會有所好轉(zhuǎn)。復牌、對價后，該股價格將向凈資產(chǎn)回歸。

　　●北人股份(資訊 行情 論壇)：10送3.1股，落后大盤

　　自然除權(quán)價格為3.25元，除權(quán)后動態(tài)市盈率20倍，市凈率為1.07倍。但其H股價格為1.87港元，折合人民幣1.95元，對價后A股仍比H股高66%，對A股向上有很大的拖累。公司盈利能力不強，對機構(gòu)缺乏吸引力。復牌、對價后，該股走勢可能落后于大盤。

　　●超聲電子(資訊 行情 論壇)：10送3股，價值略低估

　　自然除權(quán)價格為3.75元，除權(quán)后動態(tài)市盈率19倍，市凈率為1.46倍，價值略有低估。公司是我國印制線路板龍頭企業(yè)之一，是國產(chǎn)移動通訊手機印制板的獨家配套企業(yè)，國內(nèi)市場占有率很高。復牌、對價后，該股有望出現(xiàn)填權(quán)走勢。

　　●聯(lián)環(huán)藥業(yè)(資訊 行情 論壇)：10送3股，難有作為

　　自然除權(quán)價格為6.38元，除權(quán)后市凈率為1.52倍，動態(tài)市盈率超過40倍。公司獨家生產(chǎn)的治療前列腺良性增生癥的愛普列特片，享有12年行政保護期(1999年-2011年)，子公司揚州威克生物，年產(chǎn)16億羽份禽流感滅活疫苗。復牌、對價后，該股難有大的作為。

　　●國投中魯(資訊 行情 論壇)：10送3股，小幅填權(quán)

　　自然除權(quán)價格為3.93元，除權(quán)后市凈率為1.35倍，動態(tài)市盈率17倍，價值略有低估。公司是國內(nèi)果汁行業(yè)龍頭，產(chǎn)品出口量占生產(chǎn)量的98%以上，占世界濃縮蘋果汁貿(mào)易量的8%，位居亞洲第一、世界第三。復牌、對價后，該股有望小幅填權(quán)。

　　●寧波熱電(資訊 行情 論壇)：10送3股，追隨大盤

　　自然除權(quán)價格為3.40元，除權(quán)后市凈率為1.66倍，動態(tài)市盈率超過20倍，估值基本合理。公司是寧波市供熱量最大的熱電企業(yè)，也是寧波市唯一的熱、電、冷三聯(lián)產(chǎn)企業(yè)。復牌、對價后，該股漲跌將追隨大盤走勢。

　　●蘇州高新(資訊 行情 論壇)：10送3股，小幅填權(quán)

　　自然除權(quán)價格為4.97元，除權(quán)后市凈率為1.39倍，動態(tài)市盈率17倍，價值略有低估。公司“十一五”期間將向節(jié)能環(huán)保轉(zhuǎn)型，做大做實基礎設施、環(huán)保水務，重點發(fā)展

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