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記者 高國華
狗年春節(jié)的鞭炮聲余音未盡，海外上市的大型國企回歸A股的漣漪再次掀起。
事實上，最近兩年來，一些海外上市的公司一直在為回到內(nèi)地市場發(fā)行A股而進行著不懈地努力。除中國航空外，新年伊始，鐵道部旗下的廣深鐵路發(fā)布公告，宣布其A股上市
計劃已獲股東會議批準。早在2004年，廣深鐵路就向中國證監(jiān)會提交了A股上市申請。翹首盼望從H股回歸A股的公司還有中國移動、中國鋁業(yè)、大唐發(fā)電、中國電信以及建設(shè)銀行和交通銀行等一批大型國企。此外，中石油的A股上市也牽動著市場和媒體的神經(jīng)，2月13日，中石油對旗下公司的整合完畢，完成了其A股上市的關(guān)鍵一步。
就此，投資界人士分析認為，在境外市場上市的大型國企存在著通過不斷融資以壯大實力的需要，而香港股市是一個對再融資并不十分認可的市場，像國航這樣的大型國企通過資本市場進行首次融資比較容易，而再融資的難度卻比較大，因此，為了滿足企業(yè)融資的需求，回歸籌資成本相對低廉的國內(nèi)A股市場自然就成為了比較合理的選擇。從歷史情況看，H股上市的公司“海歸”至內(nèi)地A股市場作IPO籌資，通常會產(chǎn)生多贏的結(jié)果。
一方面，“海歸”模式能夠幫助H股公司在香港市場不進行配股的情況下籌集更多的資金；另一方面，大批原在H股上市的優(yōu)質(zhì)國企回歸A股上市，也為A股市場提供了更多良好的投資品種，讓內(nèi)地投資者也能分享到中國經(jīng)濟高速成長的成果；此外，在新股發(fā)行重新啟動之后，市場需要資產(chǎn)比較優(yōu)質(zhì)而且又集中了國有資產(chǎn)精華的國企進入股市，以改變國內(nèi)股市一直無法成為國民經(jīng)濟“晴雨表”的狀況。
近年來，隨著國家實施“走出去”戰(zhàn)略，一些具有競爭力的大型國企開始現(xiàn)身國際資本市場舞臺，海外上市也逐漸成為中國企業(yè)尤其是大型國有企業(yè)走向國際市場的首選方式。2003年，中國人壽、中國人保、首創(chuàng)置業(yè)等國有企業(yè)赴海外上市；2004年，中芯國際、蒙牛在海外上市；2005年神華集團、交通銀行、建設(shè)銀行在香港上市。
越來越多的大型國企海外IPO引發(fā)了國內(nèi)資本市場的擔心。分析人士認為，近幾年來，海外上市公司遠遠超出A股市場公司的巨大收益被海外投資者分享的事實，長此以往將很有可能導(dǎo)致國內(nèi)資本市場的空心化和邊緣化。為了盡快改變這一現(xiàn)狀，增強A股市場的吸引力，市場各方開始呼吁大型國企，尤其是已經(jīng)在海外上市的大型國企能夠上演“王者歸來”。
前不久，管理層在多個場合表示，支持已經(jīng)在海外上市的國企回歸國內(nèi)股市。去年底，國資委副主任邵寧明確表示，一旦境內(nèi)資本市場成熟，條件允許，國資委支持已在海外上市的大型國有企業(yè)回到國內(nèi)資本市場上發(fā)行A股，形成大型國企“國有控股股東+H股股東+A股股東”的股東結(jié)構(gòu)。而在今年1月召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會上亦傳出消息，今年將推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)境內(nèi)發(fā)行上市及境內(nèi)外同時發(fā)行上市，并支持H股公司在境內(nèi)市場發(fā)行上市。
在此背景下，業(yè)內(nèi)專家普遍認為，隨著今年A股市場IPO和再融資的“開閘”，大型國企“回歸”熱潮或?qū)⑾破穑瑑?nèi)地股市將迎來更多有長期投資價值的藍籌公司。
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