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本報記者 李晶 發自上海
為了重組成功，在確定了匯豐、交行以及建銀投資三家重組方之后，湘財證券還需要作出一個無奈的決定。昨天，《第一財經日報》從華歐國際相關人士了解到，因為重組，湘財證券正在考慮將持有的合資券商華歐國際的67%股權悉數賣出。
為了自身重組而不得不賣出旗下的合資券商股權，這似乎一時讓人摸不著頭腦，尤其是欲出售的還是華歐國際這樣成立7個月就盈利、年收入已達億元以上的優質資產。但實際上，對于誓要重組成功的湘財證券來說這也是無奈之舉，根本原因是遭遇到了外資參股國內證券公司比例限制的政策瓶頸。
在證監會2001年12月公布的我國證券業對WTO承諾中明確：“在加入WTO后3年內，允許外國證券公司設立合營公司，外資比例不超過1/3。合營公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷，B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發起設立基金。”雖然從時間上看，已經超過了三年的時間限制，但之后外資要增加持股比例，依然要證監會等相關管理層審批。
而目前華歐國際的現狀是，里昂證券本身已達到了33%這一外資持股上限(華歐國際是由里昂證券與湘財證券于2002年12月合資組建),這也就意味著對于另外一家股東湘財證券來說，不能再有外資對其進行持股，否則外資對華歐國際直接和間接持股總和將超過33%這一規定上限。
實際上，對于解決問題辦法還有一個，就是湘財選擇的重組方沒有外資，而目前在湘財已經選定了匯豐以后，只能面對售出華歐國際的現狀。
值得注意的是，因政策瓶頸而面臨同樣遭遇的可能還不止湘財證券一家。截至目前，除了華歐國際和中金公司以外，還有長江巴黎百富勤證券(法國巴黎銀行集團與長江證券共同組建)、海際大和證券(大和證券SMBC株式會社與上海證券合資組建)、高盛高華證券(高盛集團與北京高華證券合資組建)以及華安美林證券(美林證券與華安證券合資組建)等4家合資券商，其外資持股比例都是33%，而這也就意味著這4家合資券商的中資券商要么在2006年12月金融業全面放開之前不進行重組，否則勢必將面臨類似湘財證券這樣因重組而被迫出售下屬合資券商的現狀。
不過，在隨后的采訪中，也有市場人士提出了可以回避掉必須賣華歐國際的解決辦法。一位上海本地券商的老總對《第一財經日報》表示：“既然33%這個上限目前還不可逾越，那是否可以從稀釋股權的角度來解決這個問題，即通過增發等辦法來稀釋目前股東的股權。”
但該老總也同時指出，這種辦法牽涉面更多，而且程序上也可能存在一些問題。要解決這個問題，目前最可能的辦法要么就是湘財證券退出華歐國際，要么就是等待證監會特批。
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