QFII新布局：正從債市轉向股市 看好股改預期

　　本報記者 方 原 北京報道

　　記者從中國證券登記結算公司了解到，有關數據顯示，當前QFII正在逐步把資金從中國債市轉向股市 。

　　種種跡象表明，QFII對國內A股市場正在形成一個良好的預期，QFII集中投資A股也將

形成一個新的態勢。

　　從債市到股市

　　記者上周從中登公司深圳分公司有關數據中發現，債券托管總額前50名的主要參與人中，QFII去年12月底的債券持倉市值只有8.75億元，環比減少18.3%。

　　“由于去年12月交易所債券市場出現較大幅度的上漲，在這樣的前提下QFII債券持倉市值出現下降，唯一的原因就是QFII在拋空債券。”深交所國際部有關人士表示。

　　數據還顯示，去年12月底，QFIIA股持倉市值與

　　由于QFII資金更多地投入滬市A股市場，因此在中登公司深圳分公司公布的A股托管總額前50名主要參與人中，只有花旗銀行QFII結算賬戶能夠公布持倉市值。數據顯示，該賬戶去年12月底持有深市A股市值達22.35億元，環比增長10.64%。

　　另據業內人士透露，雖然滬市此次沒有公布QFII持倉數據，但去年12月QFII對于滬市A股的增倉量更為迅猛。

　　QFII流入

　　另據最近的一些統計數據，QFII進入十大流通股東行列的大盤股有26家，中盤股有12家，小盤股有14家。

　　而截至去年底，除了瑞士銀行、德意志銀行早已登上十大流通股股東名單外，更多QFII開始加入這一行列。

　　蓋茨梅林達基金會成為金鷹股份(資訊 行情 論壇)、南海發展(資訊 行情 論壇)、瑞貝卡(資訊 行情 論壇)的十大流通股股東；荷蘭商業銀行成為新鋼釩(資訊 行情 論壇)、瑞貝卡、深高速(資訊 行情 論壇)、九芝堂(資訊 行情 論壇)的流通股大股東；美林國際進入九芝堂、深高速的十大流通股股東之列，花旗環球和瑞士信貸第一波士頓雙雙成為浦發銀行(資訊 行情 論壇)的十大流通股股東。

　　記者從有關方面了解到，除投資A股外， QFII積極投資基金和可轉債。

　　QFII對封閉式基金進行了大幅加倉，QFII選擇的封閉式基金多數都是小盤基金或者快到期基金，其中大部分基金的折價率超過了25%，投資價值已經顯現。

　　QFII持有的可轉債占轉債市場流通額的6%,僅次于基金和發債公司大股東，成為轉債市場第三大投資機構。其中，瑞士銀行、花旗銀行都是可轉債的大買主。

　　“QFII投資基金和可轉債，實際上也是在間接投資A股，也證明了他們對A股市場的信心。”摩根士丹利北京服務公司分析師石英山表示。

　　看好股改預期

　　“實際上QFII對當前A股市場的研究已深，去年當A股市場走勢尚不明朗的時候，QFII把大量的資金投資在債券和貨幣市場上，獲得不菲收益。當改革和市場明朗后，QFII又趁市場猶豫不決時走向A股市場。”一位業內專家如此評論。

　　雖然兩年A股市場投資的資歷太短，但是他們已經交出了一份不錯的成績單。有業內人士感嘆QFII是這個市場中最聰明的機構投資者。在他們看來，中國證監會日前表示的將現有40億美元QFII額度增加到100億美元，會讓QFII在中國股市施展拳腳的空間，進一步擴大。

　　記者從有關方面了解到，高盛、瑞銀等最近的一些投資分析報告在有關方面有著高度的一致性。

　　QFII急于將資金投入資本市場有幾方面的考慮。他們都認為，從近期看，

　　另外，據QFII的估測，2006年中央政府對發展資本市場的力度不會弱化，將進一步放寬銀行和保險資金入市的條件，國內A股市場將在資金供應上有極大的想象空間。

　　對于QFII加大對股市的投資力度，國內一些業內人士認為，這和市場轉暖、QFII從國際性投資視野搶占中國市場有關。

　　富國基金的一位基金經理說，“中國股市經歷了多年的調整和價值回歸，優質資產的估值已經進入合理區域，和成熟市場水平基本持平，具備了明顯的投資價值。股指的持續下跌為投資者提供了介入股票型基金及股票的良好時機。”