國航海歸計劃又引發再融資猜想

　　中鋁、中石油……昨日，在香港上市的國航即將回歸A股的消息，再度引發了市場對已在海外上市的“巨無霸”公司“海歸”A股市場的關注，尤其在市場對“再融資”和“新老劃斷”存諸多猜測的敏感時期，國航何時登陸A股對證券市場將產生極為重大的影響。

　　中國國際航空股份有限公司(0753.HK)日前宣布，計劃發行最多27億股A股在上海證交所上市，籌集資金用于購置45架新飛機并擴建北京業務中心的設施。國航是國內三大航空公

司中目前唯一沒有登陸A股市場的。

　　擬發行27億股A股

　　國航日前在香港聯交所發布的公告中表示，擬發行的新股為人民幣計價的A股股票，在上海證券交易所上市，約占公司現有股本的28.6%，預期上市申請將于3月底作出，發行價不會低于A股發行詢價期間公司H股平均收市價的90%；發行的27億股A股，占國航經擴大后已發行股本的22.25%。完成發行后，其H股占總股本的比例將由現時的34.2%攤薄至26.59%。據悉，國航將于3月28日召開股東大會審議其A股發行方案，隨后將向中國證監會和上海證交所提出申請。

　　據透露，對于此次A股發行募得資金的用途，國航表示將主要用作擴大公司規模，包括作為購買20架空客A330-200飛機、15架波音787飛機及10架波音737-800飛機的部分資金，以及作為首都機場三期擴建工程國航配套擴建項目的部分資金。其中飛機總購買價款將少于56.8億美元的總目錄價格，而現有運營配套設施的有關擴建項目總投資額將約為人民幣6億元。

　　三巨頭購機戰升溫

　　近年來，隨著中國民航市場的迅速膨脹，中國民用飛機的采購市場潛力非常巨大，無論是空客還是波音，都將中國作為全球最重要的市場之一。據世界民機制造巨頭空客統計，2005年，來自中國的飛機訂單數達到219架，幾乎占到空客在亞太地區的飛機訂單數量的一半，其中就包括國航訂購的20架A330-200空客飛機；在飛機交付方面，去年，空中客車公司在中國的飛機交付量為65架，占空中客車全球交付總量的1/6以上。

　　據民航總局有關部門預測數據顯示，今后5年內，中國民航將以每年不少于100至150架的增量引進飛機。到2010年全國民航運輸飛機總量將接近1600架，比2005年新增700架左右。

　　中國的航空公司目前已進入一個民機購買的高潮期。除國航外，南航、東航等國內其他航空公司都在迅速擴充著自身的機隊，其中南航甚至訂購了A380這樣的空中巨無霸，

　　而引進飛機、打造航空基地則需要巨大的資金流支撐，上市融資無疑是重要的途徑之一。事實上，南航、東航和國航，此前均已實現海外上市，而南航、東航則先于國航在國內A股登陸，可以說是取得了在國內市場融資的先機。因此，國航急于登陸A股市場自然可以理解。

　　本報記者　蘇冬

　　縱深

　　“A計劃”何時實施仍是懸念

　　投行人士表示證監會肯定不會“網開一面”，而將根據市場對“新老劃斷”的承受度統一安排

　　中鋁、中石油……昨日，在香港上市的國航即將回歸A股的消息，再度引發了市場對已在海外上市的“巨無霸”公司“海歸”A股市場的關注，尤其在市場對“再融資”和“新老劃斷”存諸多猜測的敏感時期，國航何時登陸A股對證券市場將產生極為重大的影響。

　　從已經披露的信息看，國航的A股發行計劃將在3月28日的股東大會上首先進行審議，由于A股市場目前的股權分置改革仍在攻堅時期，國航正式登陸A股的時間仍是懸念。

　　上周四，有媒體撰文稱，從投行人士處獲得《再融資管理辦法(新征求意見稿)》和《首次公開發行股票并上市管理辦法(草案)》，引發市場對“新老劃斷”時間提前的猜測，并導致股市暴跌。2月10日，中國證監會專門辟謠聲明終結，市場才再度反彈。對于再融資和重開IPO，市場仍非常敏感。

　　有業內人士透露，此前證監會確實有意修改現有IPO及再融資規則。但會里并沒有下發規則并征求意見，而且數家大型券商確實在為證監會制定IPO相關文件。會里確定總體原則，幾家大券商分頭草擬具體方案，上交后再由證監會統籌形成征求意見稿。目前市場上流傳的兩份方案可能是某家券商自己制訂的草案，尚處于整個規則制定第一環節。

　　對于國航發行A股的時間安排，證監會肯定不會“網開一面”，而是根據市場對“新老劃斷”的承受度統一安排。有投行人士昨日表示，“證監會對新老劃斷的基本原則是股改完成大部分，這個原則不會變。而這要等

　　市場上較多認同的是，再融資和IPO會在二季度啟動。目前迫在眉睫的還有中國銀行是否直接以”A＋H”上市的問題。除了國航，日前傳聞中有“海歸”A股計劃的還有，中國鋁業集團股份有限公司和中國石油

　　本報記者　賈肖明