周三國會處女秀 市場靜待伯南克曝光新政策

　　本報記者李豫川北京報道

　　本周三，剛剛履新的美聯儲主席伯南克將出席美國國會眾議院的一次聽證會，就美聯儲的半年貨幣政策發表講話；而本周四，他還將在參議院就同一話題接受參議員們的質詢。近期美國失業率快速下降以及越來越多的強勁經濟數據使投資者相信，美聯儲勢必提前構筑更穩固的“防波堤”，以應對可能出現的通貨膨脹。因此，在這樣微妙的時刻，伯南克的國

會“處女秀”備受各界的關注。

　　走出格老陰影

　　法國興業銀行駐紐約分析師史迪芬·蓋洛弗表示，對任何一位繼任者而言，走出格林斯潘的影子是非常困難的。美聯儲主席的擔子在現今的經濟形勢下是非常沉重而復雜的。

　　盡管伯南克本人一貫鼓吹“中央銀行應提高透明度”，一旦他“自己當家作主”才會發現，在經濟形勢并不明朗的情況下，要清晰地描繪美聯儲“利率路線圖”、確定利率升幅實在是一件非常困難的事情。

　　美國宏觀經濟顧問公司在一份研究報告中稱，伯南克在本周的國會證詞中可能會闡述一些觀點，如美國目前充分就業的經濟形勢是否會影響今年上半年的利率，而通貨膨脹正在接近一個良性區間的上限。此前美聯儲承認，資源性產品價格與石油等

　　保持可持續增長

　　伯南克將要提交給國會的報告包括美聯儲對今后兩年的經濟預估。一些經濟官員稱，美國經濟在今年有望實現“軟著陸”，美國可以在實現充分就業的情況下，使經濟年增長率達到3.5％，但同時不引發通貨膨脹。

　　這一樂觀的預測是依據美國今年1月的失業率降到了最近4年多以來的低點。美國勞工部2月初發表報告說，1月份美國的失業率從去年12月份的4.9％降至4.7％，為2001年7月以來的最低水平。

　　芝加哥聯邦儲備銀行行長邁克爾·莫斯科上周表示，今年年底美國失業率仍將在5％以下。但一些分析人士認為，除能源價格外，就業市場形勢也是影響通貨膨脹的一個重要因素。隨著近來美國失業率不斷下降，會有更多公司通過提高工資來吸引和留住員工。這會導致工資薪酬等上漲。

　　由于美國部分經濟領域出現了下降的跡象。分析人士急于了解伯南克對美國

　　伯南克還要面臨許多問題，例如美國抵押市場兩大巨頭——房利美公司(FannieMae)和房地美公司(FreddieMac)巨額投資組合的潛在風險。伯南克支持國會要求加強對這兩家政府資助的企業監管的努力，他認為，限制這兩家公司資產組合的規模有助于降低金融市場的風險。

　　伯南克此前還表示，他將盡力避免卷入國會共和黨和民主黨對于財政政策的黨派政治沖突中。

　　加息是否延續

　　幾個星期以前，分析人士基本上開始認同，在經過為期1年半的連續14次升息之后，目前美國的聯邦基金利率已經達到4.5％，美聯儲本輪加息周期即將結束。而現在，他們開始相信，伯南克執掌的美聯儲至少還會再加息25個基點，甚至有可能在今年7月以前加息兩次，使美國聯邦基金利率升至5.0％。

　　一些分析人士認為，目前利率正接近一種“中性”水平，即既不刺激經濟增長，也不會制約經濟增長，這也是美聯儲的初衷。分析師一般認為，對于美國而言，這一水平應在3.5％到5.5％之間。

　　芝加哥聯邦儲備銀行行長邁克爾·莫斯科2月9日表示:“即使聯邦基金利率處于‘中性’水平，進一步調整貨幣政策也是合適的。為控制通貨膨脹，美聯儲可能需要進一步升息。”

　　蘇格蘭皇家銀行GreenwichCapital公司的外匯策略師艾倫·盧斯金預計美國1月份工業產值將增長0.3％，12月份商業庫存將上升0.5％，1月份批發價格升幅也應達到0.3％。與此同時，周三發布的美國財政部國際資本流動數據可能將顯示，美國繼續吸引大量的海外資本，從而彌補其龐大的貿易逆差和經常項目赤字。鑒于物價壓力猶存且經濟表現強勁，他預計伯南克將如市場預期所料，于3月份加息25個基點，并有可能在5月份繼續加息一次。

　　受此影響，上周五美元在擺脫弱于預期的美國貿易逆差數據后，兌歐元漲至6周高點。電子交易系統顯示，紐約匯市上周五尾盤，歐元兌1.1902美元，與前一周相比，

　　艾倫·盧斯金預計，在良好的美國經濟數據推動下，美元兌歐洲貨幣仍有繼續上漲的空間。