深交所詳解ETF業務

　　上海證券報 記者 屈紅燕

　　深交所于2006年2月13日發布了《深圳證券交易所交易型開放式指數基金業務實施細則》，目前，深交所有關交易型開放式指數基金(以下簡稱"ETF")的業務和技術準備工作已就緒。針對ETF產品開發，深交所有關負責人回答了記者的提問。

　　問:深交所ETF業務運作有哪些主要特色?

　　答:我所ETF在業務運作上，一方面遵循國際通行做法，采取實物申購、贖回模式，另一方面結合國內市場環境，通過靈活的交易制度安排，提供了有效的套利機制。如當日申購的基金份額可當日賣出、當日買入的基金份額可當日贖回、當日贖回的證券可當日賣出、當日買入的證券可在當日用于申購基金份額。

　　深交所ETF運作參照了國內現行ETF運作模式，同時又有以下特點:

　　1.ETF份額的網上現金認購可多日連續進行。

　　2.同只ETF在深交所的發售、上市交易、申購、贖回等所有業務采用同一基金代碼和簡稱。

　　3.ETF分派現金紅利時，在權益登記日(R日)當日進行除息處理。

　　問:投資者如何參與深交所ETF交易?

　　答:第一，投資者參與深交所ETF交易應持有深圳

　　第二，基金募集期內，投資者可在具有基金代銷資格的各會員單位證券營業部通過深交所交易系統以現金方式認購ETF份額。同時還可進行網下現金認購和網下實物認購。

　　第三，基金上市并開放申購贖回后，投資者可在各會員單位證券營業部通過交易系統買賣ETF份額；同時，可在基金管理人指定的代辦證券公司營業部通過交易系統申購、贖回ETF份額。

　　問:深交所首只ETF擬采用哪個指數作為標的?

　　答:我所經充分論證并認真聽取基金管理人及其他市場各方的意見后，決定首選深證100指數作為標的推出ETF產品。

　　第一，深證100指數對深圳A股市場代表性強。深證100指數在深市各成份股指數中流通市值最大，約1900億元，占整個深圳A股市場流通市值的53%，還包含10只中小板

　　第二，深證100指數成份股票數量適中，流動性較好，適合開發ETF。深證100指數成份股含100只股票，2005年度成交金額近5500億元，日平均換手率達到1.24%。

　　第三，深證100指數成份股成長性較強，具有較好的投資價值。2004年深證100指數樣本股公司平均每股收益0.402元，是同期深市A股市場平均水平的1.5倍，稅后利潤增長率34.57%，是同期深市A股市場的4.6倍，2005年前三季度，深證100指數樣本公司累計盈利占深圳市場的98.89%。目前深證100指數成份股平均市盈率約13倍，市凈率約1.7倍，具有較高的投資價值。

　　第三，指數編制方法公開透明、客觀科學。深證100指數編制方案完全向市場公開，選樣指標全部是量化的客觀指標，指數調整周期每年2次，時間固定，具有較高的透明度。每次調整成份股變更比例不超過10%，從近幾年指數歷次調整情況來看，除極個別情況外，每次調整成份股變更數量通常在2至4只，指數成份股結構相對穩定。

　　問:投資深交所ETF產品應注意哪些事項?

　　答:第一，投資者在投資ETF產品之前應當仔細閱讀我所ETF業務相關規則及產品介紹，熟悉ETF業務運作模式。

　　第二，ETF作為以跟蹤某一特定指數的基金，其基金凈值與市場價格將受基礎證券市場價格變動及其他市場因素的綜合影響而波動，投資者應注意市場風險，謹慎決策。首次參與ETF一級市場申購、贖回的投資者應按其代辦證券公司要求簽署風險揭示書。

　　第三，ETF的二級市場交易價格與基金份額凈值基本保持一致，當ETF市價高于(低于)基金份額，參考凈值幅度較大時，投資者不宜追漲(殺跌)，以免以不合理的價格買進(賣出)ETF而遭受損失。