第一高價股貴州茅臺漲停帶來三大啟示

　　廣東證券　張德良

　　周一滬深股市中第一高價股貴州茅臺(資訊 行情 論壇)(600519)的漲停，給人眼前一亮的感覺。按復(fù)權(quán)處理，周一的漲停正好是創(chuàng)出歷史新高的缺口式突破，技術(shù)上具有很強烈的中長期含義。股價直接推動力是公司的一則產(chǎn)品提價公告，決定自2006年2月10日起適當(dāng)調(diào)整茅臺酒的出廠價格，平均漲幅約為15%。此舉將直接提升公司業(yè)績，也將大幅提升公司價

值定位。股價漲停正是對這種價值提升的全面肯定。由于它是滬深股市中絕對股價最高的優(yōu)秀藍籌股之一，其強勁表現(xiàn)所帶來的市場效應(yīng)值得我們高度重視。

　　啟示一：真正的藍籌股，也是一種稀缺資源

　　什么樣的公司才是值得我們長期投資的百年老店？我們始終認為，產(chǎn)品優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、市場占有率、資源稀缺性、誠信機制等是判斷藍籌股的重要標(biāo)準(zhǔn)，而且眾多因素的集合，突出表現(xiàn)為公司產(chǎn)品的自主定價能力。換言之，產(chǎn)品自主定價能力較大程度上反映了公司的核心

　　啟示二：高價股群體動向，決定著行情的性質(zhì)

　　貴州茅臺的股價一直高企，被市場視為“貴族股”，很多人對這批高價股敬而遠之，這也是長期熊市所形成的“恐高”后遺癥。當(dāng)高價貴族股形成有效向上突破后，將給市場提供新的想象力，股價差距的擴大有利于行情的活躍。綜觀歷史上重要的中大級別上升行情，往往都是從低價股啟動，但最終總是在高價股迭創(chuàng)新高的情況下持續(xù)升溫的。需要提醒的是，如果僅是一輪弱勢反彈的話，高價股往往又是最后的補漲群體。目前的情況是怎樣呢？如果高價股行情依然是曇花一現(xiàn)的話，那么我們就有理由擔(dān)心行情可能就此告一段落，高價股的突破僅僅是最后的補漲而已。目前有代表性的高價股除上述幾家外，還有航天電器、G中興、G海工、登海種業(yè)、東方電機、星新材料、重慶啤酒、G同仁、煙臺萬華等，它們的動向值得關(guān)注。

　　啟示三：真正核心應(yīng)該是購并價值的再度認識

　　給予貴州茅臺更高的估值，除提價帶來的估值提升外，還有一個重要因素，也與全流通背景下的購并價值有關(guān)。如近期傳統(tǒng)消費品業(yè)的外資并購力度很大，繼雙匯發(fā)展(000895)后，比利時英博啤酒集團以超過凈資產(chǎn)10倍的價格收購

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