600億神秘資金將股市托出千點 誰抄到了A股大底

　　很多人認為，去年6月6日上證綜指出現(xiàn)的千點大底，散戶是個旁觀者。但數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，散戶在千點附近積極入市。但真正將A股拉出千點泥潭的是一筆約600億的神秘資金

　　上海證券報　記者　楊大泉

　　誰抄走了中國A股市場的千點大底？又是誰將A股市場托出千點泥沼？分析中國登記結

算公司最新公布的統(tǒng)計資料，可以初步發(fā)現(xiàn)去年下半年市場各路資金的操作路線圖。

　　破千點散戶入市最積極

　　很多人認為，去年6月6日上證綜指出現(xiàn)的千點大底，散戶是個旁觀者。但數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，這是個誤解。中國登記結算公司公布的新開戶數(shù)據(jù)顯示，去年6月自然人(也就是市場俗稱的散戶)新開A股賬戶數(shù)達到110842戶，超過5月份的2倍。這個數(shù)據(jù)也是去年全年自然人新開戶數(shù)的單月最高紀錄(詳見附表)。

　　這個數(shù)據(jù)究竟說明什么呢？用今年1月的數(shù)據(jù)作參照，讀者的印象可能更深刻：今年1月由于行情火爆，很多媒體都有投資者積極開戶，單日開戶量不斷創(chuàng)新高的報道。盡管如此，其新開A股賬戶數(shù)只有62313戶，還不到去年6月新開戶數(shù)的六成。這樣比較看來，去年6月散戶入市是極為踴躍的。

　　從K線組合圖看，6月6日上證綜指跌破千點創(chuàng)下998.23點的全年新低后，即出現(xiàn)大幅反彈行情。散戶在千點附近積極入市，很明顯是抄底欲望導致了新開戶數(shù)量大幅增加。由此可見，散戶并不只會追漲，現(xiàn)在的散戶投資人抄底技巧可能更好。

　　除散戶外，去年6月，一般機構、全國

　　神秘資金托A股出千點

　　盡管各路資金在千點附近積極入市，但從上證綜指的表現(xiàn)看，千點附近入市的資金更多是短線化操作。

　　拖A股出千點泥沼的是一筆神秘資金。數(shù)據(jù)顯示：去年8月份中國國際金融有限公司滬市A股托管市值突然飆升到662.39億元，占當月滬市A股托管總額的8%(詳見附表)。而在之前的7月，中金公司滬市A股托管市值只有52.81億元，單月A股市值增加額達到609.58億元。即使考慮到A股股價上漲因素，這樣的數(shù)據(jù)變化也能說明一個事實，即約600億元的巨額資金在8月份通過中金公司席位入市。

　　由于中金公司現(xiàn)在并不具備A股自營業(yè)務資格，這600億元的巨額資金肯定不是中金公司自身所為。更令人關注的是，在8月份，銀行托管賬戶、其他證券公司托管市值表現(xiàn)都較為平穩(wěn)，中金公司托管市值的異樣變化更能說明這筆巨額資金的特殊性。

　　與中金公司托管市值飆升相對應的是，上證綜指在去年8月的漲幅達到7.37%，最高點曾經(jīng)沖破1200點，上證綜指也因此徹底擺脫千點泥沼。之后3個月盡管上證綜指有所回落，但其價值中樞已提升到1100點，千點保衛(wèi)戰(zhàn)就此終結。如此巧合很容易讓人得出這樣的結論，即這筆神秘的巨額資金，或許就是當時市場傳言的“救市資金”。

　　有意思的是，去年9月、10月、11月，上證綜指出現(xiàn)不同程度的下跌調(diào)整行情，與此相對應的是，中金公司托管的A股市值，也在不斷下降，且市值減少幅度均超過同期上證綜指的跌幅，減倉跡象十分明顯。這樣的表現(xiàn)，似乎印證了當時市場的另一個傳言，即救市資金正在撤出。去年11月，中金公司托管的A股市值減少了531.05億元，而去年11月正是機構入市的最活躍時期。機構大舉入市，而神秘資金選擇了大舉撤退。不求利益，但求指數(shù)穩(wěn)定，這倒與救市資金的特性較為吻合。

　　據(jù)市場人士分析，如果中金席位8月份陡然增加的A股市值就是“救市資金”的話，那么這筆資金選擇中金席位入市的最大理由就是，中金不具備A股自營資格。

　　還有一個現(xiàn)象值得投資人關注，中國登記結算公司現(xiàn)在只公布滬深A股托管總額(流通市值)排名前50名的主要參與人名單。由于托管市值少，中金公司深市托管市值遲遲未能亮相。中金公司滬深A股托管市值出現(xiàn)如此大的偏差，從一個側面也反映出這筆巨額神秘資金更為看重上證指數(shù)的表現(xiàn)。

　　QFII是最大贏家

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上證綜指跌破千點之后，散戶、一般機構、QFII、社保基金入市都非常積極，不過由于多數(shù)散戶的操作過于短線，且選股可能存在一定偏差，真正的千點大贏家應該是QFII。

　　細心的投資人可以發(fā)現(xiàn)：《上海證券報》曾經(jīng)在去年12月披露，去年11月機構A股賬戶呈現(xiàn)凈買入行為，而散戶A股賬戶卻是凈賣出。去年11月機構凈買入金額合計為53.6億元，散戶的凈賣出金額也正好是53.6億元，散戶將撿來的籌碼在底部區(qū)域完全轉(zhuǎn)給了機構。正是從去年11月開始，滬深股市展開了一輪轟轟烈烈的跨年度行情。

　　綜合上述數(shù)據(jù)，我們可以做這樣一個假設，上證綜指破千點之后，引發(fā)了市場的抄底欲望，在這個抄底行情中，由于抄作靈活，散戶及一般機構搶占了先機。之后，由于缺乏主流資金引導，上證綜指表現(xiàn)平平，千點大關岌岌可危，在這個時候，神秘資金開始出手，成功將股指價值區(qū)域從1000點提升到1100點。救市成功后，這筆資金順利出局，而主流資金利用神秘資金出局的良機，在年底成功進行洗盤，將散戶及一般機構的拋出的籌碼一網(wǎng)打盡，從而使自己成為市場的贏家。

　　由于數(shù)據(jù)有限，上述的假設還只是個推測。不過有個現(xiàn)象卻是事實，那就是無論在哪個階段，QFII的表現(xiàn)都相當吻合后期市場的熱點。去年6月QFII新開的A股賬戶數(shù)為7只，幾乎是去年下半年QFII新開A股賬戶數(shù)的2倍；去年11月，QFII對A股凈買入額達到11.67億元，僅次于證券投資基金與證券公司。在這兩個重要關口，QFII都是積極地增倉，且持倉個股基本踏準后期市場的熱點，如此看來QFII的確是千點抄底行情的最大贏家。

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