偽方案意外攪局 證監(jiān)會辟謠救市

　　作者：戴奕 來源：中國經(jīng)營報

　　近日，困擾市場的兩份《管理辦法》草案(指市場流傳的《再融資管理辦法(新征求意見稿)》和《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法(草案)》)以及由此帶來的市場劇烈震蕩，被2月10日中國證監(jiān)會的辟謠聲明終結。當天，滬深股市重拾漲勢。

　　記者也從相關券商處拿到前述《管理辦法》，雖然其總體方向和主要修改內(nèi)容都基于新兩法(《證券法》、《公司法》)的主要精神，但市場卻將其解讀為新老劃斷后的IPO(首次公開發(fā)行)和再融資近期即將開閘信號。2月8日更有消息說，近期A股市場將有兩家公司IPO，中國鋁業(yè)集團股份有限公司和中國石油天然氣股份有限公司將募集資金800億元人民幣。

　　“幾件事情加在一起肯定加劇市場波動。”某券商高層在回應上述事件時不無擔憂。

　　2月10日，證監(jiān)會有關部門負責人表示，證監(jiān)會近期并未就首次公開發(fā)行

　　“偽方案”風波

　　分析人士認為，兩份“偽方案”之所以會在市場上造成這么大的影響，是因為隨著股改的進展，IPO和再融資開閘越來越近，任何風吹草動皆有可能被市場放大解讀。

　　“按我們投行圈子里的說法，即將重開新股發(fā)行是肯定的，只是新股發(fā)行的時間點還有待進一步確認。”一位投行人士這樣告訴記者。而另一位券商高管則透露，目前的確有多家公司的IPO方案正在緊張操作中。

　　記者多方了解后得到的消息表明，此前證監(jiān)會確實有意修改現(xiàn)有IPO及再融資規(guī)則。但“‘會里’并沒有下發(fā)規(guī)則并征求意見。”一位券商高層表示。但他透露，包括他們自己在內(nèi)的數(shù)家大型券商確實在為證監(jiān)會制定IPO相關文件。“‘會里’確定總體原則，幾家大券商‘背對背’草擬具體方案，上交后再由證監(jiān)會統(tǒng)籌形成征求意見稿。”

　　該券商高層表示，目前市場上流傳的兩份“偽方案”應該是某家券商自己制定的草案，尚處于整個規(guī)則制定第一環(huán)節(jié)。雖然這兩份方案與其了解到的證監(jiān)會對未來新老劃斷、重開IPO的思路“基本相符”，但具體內(nèi)容顯然“尚不成熟”。

　　2月10日，記者就“偽方案”事件采訪中國證監(jiān)會新聞處，該部門有關負責人告訴記者，目前市場流傳的文件肯定不是證監(jiān)會發(fā)的，具體來源證監(jiān)會尚不清楚。證監(jiān)會制定和出臺相關政策有嚴格規(guī)范的程序，并將在文件相對成熟后，適時向市場公開征求意見。“至于IPO和再融資問題，我們沒有被授權發(fā)表意見。”

　　火上澆油的小道消息

　　“2月20日，中國證券監(jiān)督管理委員會第八屆發(fā)行審核委員會將召開2006年首次發(fā)行審核會議，該次會議上將審核4家公司股票發(fā)行，涉及再融資及首發(fā)融資。審核名單如下：中國長江電力股份有限公司再融資(預計募集資金10億元)；深圳華僑城控股股份有限公司再融資(預計募集資金5億元)；中國鋁業(yè)集團股份有限公司IPO首發(fā)融資(預計募集資金300億元)；中國石油天然氣股份有限公司IPO首發(fā)融資(預計募集資金500億元)。”這是記者在2月8日早間收到的一份電子郵件。

　　這一消息立刻招來業(yè)內(nèi)人士的質疑：“新老劃斷要等到股改完成大部分后再啟動是證監(jiān)會早已表明的態(tài)度，也就是說至少該等到中石化和

　　但在未經(jīng)證實的情況下，該消息和“偽方案”“相互呼應”造成股市劇烈震蕩。2月7日，滬指高位調整，成交量放大至200億元。2月8日，滬指盤中一度大幅波動。2月9日，滬指大幅下挫20余點，成交量萎縮至144億元，此前領漲的

　　“偽方案”的積極信號

　　雖然“偽方案”有千般不是，但分析人士認為，從這兩份“方案”中，隱約可以看見監(jiān)管層對新老劃斷后IPO的大致方向。

　　對于“方案”中涉及的財務指標硬性要求大幅下降這一點，分析人士認為，這將有助于將優(yōu)質公司留在中國資本市場。“這是方案的可取之處。”

　　“其中，刪除現(xiàn)有標準中籌資額不得超過凈資產(chǎn)兩倍、關聯(lián)交易不得超過30%等行政色彩較濃的規(guī)定，以及國有企業(yè)和事業(yè)單位連續(xù)計算經(jīng)營業(yè)績的規(guī)定，有助于將大型優(yōu)質企業(yè)留在國內(nèi)，也為新老劃斷提供良好的政策環(huán)境。”一位研讀了兩份“方案”的業(yè)內(nèi)人士對記者如是說。

　　記者就“方案”中有關存量發(fā)行的部分內(nèi)容咨詢?nèi)f國測評研究部主任王榮奎。王奎榮介紹，存量發(fā)行是指公司發(fā)行上市后，原有老股東拿出手中所持有的股權賣給二級市場投資者，這樣該公司的總股本并不變化，只是老股東的股權比例減少了，并且通過出售股權引進新股東，老股東也在引進新股東的同時實現(xiàn)了減持或者兌現(xiàn)。“如果操作得當，存量發(fā)行可以實現(xiàn)國資的保值增值，也可以將優(yōu)質上市資源留在國內(nèi)資本市場，這是長期利好。”

　　(本報記者張榮旺 汪華峰對本文亦有貢獻)