千三關前意躊躇　基金贖回　潮落潮又起

　　本報記者易非深圳報道

　　春節(jié)過后的前兩個交易日，基金贖回波平浪靜，有基金人士當時比較樂觀地預計，伴隨“12·6”行情而起的基金贖回潮有望退潮。但很快，贖回潮又不期而至，這讓他們期待高分紅遏止贖回潮的想法幾乎淪為泡影。

　　強大的贖回壓力讓部分基金對沖擊1300點整數(shù)關有些信心不足。昨日，兩市開始翻紅，上證指數(shù)上漲13.20點，上漲家數(shù)達到643家，深成指上漲59.39點，上漲家數(shù)達到510家，但資金的壓力卻始終讓基金感到有些擔心。

　　值得警惕的是，此次贖回風潮可能并沒有“12·6行情”那波贖回潮那么幸運，當時的情況是，這邊在贖，那邊還有大量的外圍資金沖進來申購基金。在市場逼近千三關口之時，還有多少資金愿意申購基金，值得懷疑。

　　“如果贖回風潮持續(xù)下去，一些基金可能不得不拋售重倉股以保持流動性。”某基金經(jīng)理對此憂心忡忡。

　　難以遏止的贖回潮

　　數(shù)據(jù)顯示，從2005年12月6日到2006年1月25日，

　　春節(jié)過后，部分基金業(yè)人士樂觀預計，贖回潮將很快平息，因為很多基金在此前實施了高額分紅，已將基金凈值大幅降低，減輕了持有人贖回基金份額套現(xiàn)的沖動，此外，2004年初基金井噴效應中出現(xiàn)的一批大型基金在“12·6行情”中，首次突破面值，深套近二年的很多持有人選擇了贖回，用業(yè)內(nèi)人士的話說，想走的都走了，留下來的都是長線投資者和看好后市的投資者，存量非常穩(wěn)定。

　　但現(xiàn)在看來，情況并非如此，這一波贖回潮還在延續(xù)。

　　贖回何匆匆

　　這一波新起的贖回潮與此前的贖回潮相比，主體明顯不同，操作心理也有較大差異。正是因為這些因素，導致此輪贖回潮很難遏制。記者了解到，在春節(jié)前的贖回潮中，主體多是2004年初認購基金深套近二年的投資者，其心理主要是保本解套，但新起的這一輪贖回潮，其主體極可能是進來抄底的，包括保險資金在內(nèi)的一批機構和注重于波段操作基金的散戶，其心理側(cè)重于保住豐厚收成。

　　據(jù)基金業(yè)人士透露，在“12·6行情”啟動過程中，包括保險資金在內(nèi)的很多機構資金，進來申購股票型基金。這部分資金在短期內(nèi)獲利十分豐厚，接下來的任務主要是保住豐收果實。所以，眼見市場在千三關頭大幅震蕩，贖回基金份額保住收成在情理之中。

　　此外，春節(jié)之前，市場一片牛市氛圍，很多散戶“基民”認為基金凈值有望隨市場上漲進一步增長，基金進行的大額分紅也在一定程度上堅定了他們的信心。但春節(jié)過后，市場臨近千三關口開始大幅回調(diào)，1300點整數(shù)關的心理壓力讓這部分基金投資者產(chǎn)生了落袋為安的強烈的念頭。

　　資金壓力之大前所未有

　　相比于春節(jié)前的贖回潮而言，此輪贖回潮可能會給市場帶來更大的壓力。

　　可以明確的一點是，春節(jié)前選擇贖回的那部分投資者在短期內(nèi)不會重新申購股票型基金了，這部分投資者大多是基金的主要客戶。在近日的采訪中，北京某財務公司的投資人員告訴記者，他們剛剛把手上的股票型基金清光，短期內(nèi)只會考慮

　　已走的很難回來，場內(nèi)的不斷要求贖回，場外的不敢貿(mào)然進來，面對這一格局，基金再次陷入了尷尬。強大的壓力之下，千三關口還沖得上去嗎？