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東華期貨陶金峰
在國際基金等資金推動下，造就了全球商品期貨市場超級大牛市。目前正處于牛市上升途中，代表19種商品的CRB指數在2月1日曾經達到1987年上市以來的歷史新高364.28，目前回落到356.5左右，較2003年年初上漲了48.4％。
基金青睞商品期貨
隨著2003年以來全球經濟的良好增長，中國、印度等發展中國家工業化進程加快，全球對金屬和能源等商品需求日益增加。同時隨著網絡經濟神話泡沫的破滅，歐美股票市場相對低迷；而美聯儲為了控制通貨膨脹，連續14次提升聯邦基金利率，債券市場隨著利率上升表現十分疲軟；此外美元不斷貶值，也使國際市場以基金為代表的大量盈余資金尋找新的投資機會。以金屬和能源等為代表的商品期貨，就成了不約而同的重點投資對象。
原油帶動能源商品上揚
由于全球經濟增長，帶動原油等能源消費快速增加，而煉油產能卻并未同步增加。同時中東局勢一直動蕩不安，歐佩克等主要原油生產國產能富余有限，國際石油脆弱的供需平衡局面，不時受到地緣政治事件等不安定因素困擾。在國際基金為首的資金推動下，目前國際原油價格已經達到60至70美元/桶的歷史高價區間，比2003年初的價格增長了1倍以上。
原油價格的大幅上漲，不但帶動了其下游產品如燃料油、柴油、合成橡膠等價格增長，而與合成橡膠有一定替代關系的天然橡膠價格也水漲船高。同時高昂的原油價格，也帶動了相關能源如煤炭、天然氣、電力、乙醇等價格上升，并引發全球對包括生物能源等替代能源在內的投資熱潮。比如玉米和白糖的主要原料甘蔗，就被開發成生產乙醇的重要原料。白糖期貨上漲和玉米價格抗跌，與目前的高油價密不可分。
以黃金為代表的貴重金屬和以銅為代表的有色金屬，成為基金關注和投資的另一大商品熱點。美元貶值的中長線趨勢未改，原油價格居高不下，伊朗核問題等導致的中東局勢不穩和美國遭受恐怖襲擊的擔憂，推動了近期國際黃金價格創下25年來歷史新高。黃金價格走高，也帶動了鉑等貴重金屬價格上揚。此外，由于中國、印度、巴西和俄羅斯等“金磚四國”經濟快速增長，帶動了以銅為代表的有色金屬等商品消費增長。而銅的庫存目前處于歷史相對低位，也加劇了基金多頭炒作熱情。目前LME銅價已經達到5000美元/噸左右歷史新高，鋅價也處于歷史新高附近，鋁價達到17年以來高點，其他有色金屬也基本處在歷史相對高位，并且目前上升勢頭并無改變兆頭。
目前黃金、原油等商品金融屬性增加，而商品屬性減弱。目前許多商品價格高昂，已經不僅僅是由供求關系推動的，資金推動更是主要因素之一。除了黃金、原油等以前認為具有一定金融屬性的商品以外，其他傳統商品如銅、鋁等，也被基金打上了深深的金融烙印。由于前幾年許多基金在商品市場取得了豐厚回報，由此吸引了場外更多資金紛紛介入商品期貨市場。除了慣于做多的指數基金外，包括共同基金、養老基金等在內，也開始加入到商品投資隊伍之中。據保守估計，目前從事商品期貨市場投資的基金規模有上千億美元，并仍有逐步增加趨勢。
面對近兩年來的商品牛市大潮，許多投資者和相關企業感到困惑。不少人簡單地認為銅、原油、天膠等商品期貨價格太高，價格泡沫太多；于是在不斷上漲的行情中，總有一部分投機者甘冒巨大風險做空，這在銅市中表現尤為明顯。殊不知，在商品期貨投資中，價格趨勢遠遠比價格高低本身重要得多。投資者應當更多地關心趨勢變化，順勢而為，才能在商品期貨市場中有所收獲。
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