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上海證券報 記者 岳敬飛
顧雛軍敗走科龍之后，海信花了9億元真金白銀購得科龍控股權(quán)，而最后埋單時，海信支付的實際收購價卻將遠低于9億；這筆付給格林柯爾的轉(zhuǎn)讓款，最后也很有可能流回已為海信所控制的科龍腰包。
業(yè)內(nèi)人士分析，這是精明的海信在玩“左手倒右手”戲法。而這一切，早在幾個月前，海信和格林柯爾簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書時，就已埋下伏筆。
符合多方利益
昨日，東方證券家電行業(yè)分析師陳剛告訴《上海證券報》記者，“海信最終支付給格林柯爾的科龍股權(quán)收購價，肯定遠遠低于9億元。這符合多方利益，包括海信電器、順德市政府、科龍電器本身，以及科龍以順德當?shù)劂y行為主的債權(quán)人，甚至所有為科龍電器服務的經(jīng)銷商、代理商和原材料供應商。尤為關(guān)鍵的是，海信這樣做，是完全合法的，符合當初和格林柯爾簽署的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。”
根據(jù)科龍電器在2005年10月12日首次公告的上市公司收購報告書，格林柯爾向海信出售其持有的科龍電器262，212，194股法人股，占科龍電器總股份的26.43%。轉(zhuǎn)讓價格擬定為3.432元/股，而且是“可調(diào)整”的。
該收購報告書顯示，轉(zhuǎn)讓總價款的計算方法為:轉(zhuǎn)讓雙方按照科龍電器2005年半年度報告為初步依據(jù)，擬定轉(zhuǎn)讓價款為9億元，首付5億元，雙方根據(jù)共同聘請的會計師按基準日(2005年8月31日)進行全面審計的結(jié)果確認的公司凈資產(chǎn)與基準日的賬面凈資產(chǎn)的差額的26.43%調(diào)減轉(zhuǎn)讓價款的余款。
陳剛說，我們注意到，具體的轉(zhuǎn)讓價款計算方法非常晦澀，而且是可以調(diào)控的，比如有些款項，放到春節(jié)后再收取，使其成為公司2006年的收入。由于2005年科龍電器巨虧，其凈資產(chǎn)必將大幅下降。2004年末，科龍每股凈資產(chǎn)約為2.83元，2005年中期為2.23元。
2005年10月31日，科龍電器公布2005年度業(yè)績預虧公告，預計公司2005年度虧損額度與去年同期(虧損6416萬元)相比增加50％以上。
一切都有先兆
而另一位家電業(yè)資深人士表示，海信支付給格林柯爾的科龍收購款將大大低于9億元，早有先兆。
一個多月前，科龍傳出消息，將起訴顧雛軍及格林柯爾公司，要求追償科龍的損失。隨后，科龍公告了其為起訴顧雛軍及格林柯爾所做的準備工作。事實上，這是早就設(shè)計好的步驟。起訴背后的含義就是，讓科龍電器成為顧雛軍及格林柯爾的債權(quán)人，不讓顧雛軍從賣掉科龍股份的交易中套現(xiàn)。
這位人士表示，科龍的巨虧，也是調(diào)低收購價的伏筆之一。這里面的文章在于，通過資產(chǎn)操作，降低海信進入科龍成本。對順德市政府而言，海信少花錢，是雙贏的。順德市政府最關(guān)心的是，如何讓科龍盡快恢復造血功能，恢復生產(chǎn)銷售，解決一度出現(xiàn)危機的科龍和順德當?shù)劂y行的關(guān)系。只要科龍恢復盈利，銀行的錢就保住了。海信提出的通過銷售代理，救活科龍的方案，現(xiàn)在看來效果良好。銷售代理協(xié)議規(guī)定，截至2006年3月31日，海信將代理銷售科龍總計不超過14億元的產(chǎn)品，海信獨家代理科龍的國內(nèi)銷售，以預付賬款形式為公司注入現(xiàn)金流，并按貸款利率收取預付賬款占用費以及按1%收取代理費。通過此舉，海信實際控制了科龍，并迅速恢復了產(chǎn)銷。這令順德市政府非常滿意。因此，順德地方政府也是這個想法，不會把更多的錢給顧雛軍。
海信“左手倒右手”
海信從格林柯爾手中收購科龍的數(shù)億款項的歸屬，從目前情況看，最后很可能還是回到海信控制的科龍的腰包。
有法律界人士認為，數(shù)億收購款是不會給顧雛軍的。如果顧雛軍到最后在獄中還能拿到9億真金白銀，這是非常荒唐的，一個可能的合理路徑是，這筆收購款將直接支付給科龍，作為償還科龍電器的債務。這一想法，海信和科龍早已有之，所以科龍才會選擇收購款尚未完全支付的時候，起訴顧雛軍和格林柯爾。而具體的資金劃轉(zhuǎn)，將完全按照法律程序完成，可能由法院根據(jù)雙方的債權(quán)債務糾紛來裁定或判決。格林柯爾的債務人目前看來并不是很多，這樣一來，至少從表面上看不會傷害到格林柯爾其他債權(quán)人的利益。
海信總經(jīng)理離任或派駐科龍
今日，海信電器公布董事會決議公告，王士磊辭去公司總經(jīng)理職務，聘任劉洪新接替。
家電行業(yè)人士分析指出，富有豐富空調(diào)管理經(jīng)驗的王士磊，可能被海信集團派往科龍。
公告顯示，王士磊辭職的原因是，海信集團對其另有聘任。王士磊，自2001起，相繼被評為“青島工業(yè)系統(tǒng)先進工作者”、“青島市優(yōu)秀青年企業(yè)家”、“青島市首屆百名優(yōu)秀引進人才”。
2000年，由王士磊領(lǐng)導組織策劃了當時震動空調(diào)業(yè)的“工薪變頻”普及風暴，使海信空調(diào)在變頻領(lǐng)域一舉占據(jù)了40%以上的市場份額，確立了海信空調(diào)"變頻專家"新形象。王士磊一舉成為中國變頻空調(diào)領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物。
2004年1月，他被海信集團任命為青島海信電器股份有限公司總經(jīng)理。昨晚，科龍電器董事、副董事長、董秘劉從夢表示，“我本人不認識王士磊。對于海信集團是否有意將其派往科龍，并不清楚。”
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