2006年資本市場(chǎng)三大亮點(diǎn) 創(chuàng)新成時(shí)髦字眼

　　記者　李瓊

　　展望2006，歷經(jīng)風(fēng)雨、洗盡鉛華的中國(guó)股市，又將給投資者帶來哪些新的期盼？

　　新股全流通

　　千夫所指的股權(quán)分置惡疾，在可以預(yù)想的未來，將成為中國(guó)股市的過去式。實(shí)踐表明，股權(quán)分置改革的基本原則和方法得到了各方面的普遍認(rèn)同和接受，改革預(yù)期日漸趨于穩(wěn)定。與股改密切相關(guān)的一些政策，如“新老劃斷”和恢復(fù)融資，在全流通格局基本塵埃落定的情況下何時(shí)出臺(tái)，也開始進(jìn)入決策者的視線。

　　“新老劃斷”是指對(duì)首次公開發(fā)行的公司不再區(qū)分上市和暫不上市流通的股份，對(duì)存量上市公司分步解決

　　不惜犧牲股市最基本的融資功能，為實(shí)行新老劃斷創(chuàng)造條件，管理層的苦心不言而喻———防止在改革進(jìn)程中積累新的歷史遺留問題。也正因?yàn)槿绱耍�其推出時(shí)間表遲遲未能公布，成為后股改時(shí)代最大懸念之一。

　　有消息說，春節(jié)后證監(jiān)會(huì)有可能會(huì)公布有關(guān)全流通背景下IPO融資政策的征求意見稿，隨后在二季度可能會(huì)重啟新股發(fā)行。

　　鑒于此前管理層曾經(jīng)表態(tài)，實(shí)施新老劃斷的前提就是市場(chǎng)對(duì)股權(quán)分置改革已經(jīng)形成了比較明確的預(yù)期，新老劃斷的實(shí)施不會(huì)對(duì)現(xiàn)有格局造成沖擊。業(yè)內(nèi)人士分析，率先完成股改的中小企業(yè)板有望拔得頭籌，打響新老劃斷的第一炮。

　　“創(chuàng)新”成為時(shí)髦字眼

　　2005年，為了配合股改而推出的寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)，著著實(shí)實(shí)讓許多人找回了一種久違的牛市感覺，而其同時(shí)伴隨的價(jià)格劇烈波動(dòng)，也讓業(yè)界人士對(duì)此類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制度配合等有了更多的思考。

　　從上交所有關(guān)改變G股和50指數(shù)樣本股交易方式，以及推出上證50(資訊 行情 論壇)ETF權(quán)證等等一系列牛刀小試的過程中，管理層意欲破舊立新的思路清晰可鑒。今年2月初，尚福林更將“推進(jìn)資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新”，列為本年度六項(xiàng)重點(diǎn)工作任務(wù)之一，凸顯其高度。

　　按照證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人的說法，2006年市場(chǎng)創(chuàng)新主要有兩個(gè)方面。一是要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)品，開發(fā)不同機(jī)構(gòu)投資者的投資產(chǎn)品，要積極開發(fā)固定收益類產(chǎn)品，擴(kuò)大固定收益類產(chǎn)品的比重，要開發(fā)適應(yīng)不同類型機(jī)構(gòu)投資者的投資產(chǎn)品，要繼續(xù)發(fā)展不同類型的基金，要積極研究穩(wěn)妥發(fā)展

　　有專家提醒說，創(chuàng)新是件好事，但目前的創(chuàng)新產(chǎn)品有一定缺陷，例如寶鋼權(quán)證，其發(fā)行數(shù)量固定不變,當(dāng)市場(chǎng)需求變動(dòng)時(shí)，缺乏相應(yīng)的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制。有關(guān)部門在推出這類新產(chǎn)品時(shí)，還應(yīng)進(jìn)行更加細(xì)致全面的考慮。

　　三板市場(chǎng)吸引眼球

　　今年1月初，一度背負(fù)“垃圾市場(chǎng)”惡名的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，即通常說的“三板”，終于迎來高科技企業(yè)掛牌這個(gè)“聚寶盆”。為激活這一市場(chǎng)的交易，證監(jiān)會(huì)還同步為其推出了優(yōu)惠交易費(fèi)用、手續(xù)等多項(xiàng)配套措施。盡管首批登陸的企業(yè)只有兩家，但多數(shù)觀望中的企業(yè)都對(duì)兩家的動(dòng)態(tài)表示了較大的興趣，稱將視其成果來決定自身去向。

　　在國(guó)外成熟的資本市場(chǎng)里，不僅有

　　因此，三板市場(chǎng)重新開閘接納活水這一舉動(dòng)，有著風(fēng)向標(biāo)式的意義，資本市場(chǎng)“多層次”的體系已經(jīng)初步顯山露水。