滬深股市必須加速向市場市轉軌

　　經濟利益取舍的時候，往往是兩權相衡取其重。當滬深股市國際接軌面臨的是犧牲一代投資者下跌接軌，還是補償投資者實現轉軌之際，我們選擇了解決股權分置以補償投資者，選擇了政策托市。顯然兩者中投資者利益是重要的！但滬深股市全體投資者面臨著長遠利益和短期利益選擇的時候，當然長遠利益是重要的，政策市終將被拋棄。

　　溯源

　　中國的高儲蓄率，其原因在滬深股市的萎靡不振；中國房地產的泡沫，其原因也在于滬深股市缺少投資價值。滬深股市規模雖小，卻和中國經濟的種種問題密切相關。中國相對落后的資本市場導致了中國資本的凈出口，也導致國內資本的高耗低效。而中國資本市場的落后，關鍵就在于滬深股市的持續低迷，根本原因就在于滬深股市政策市下的圈錢機制。當中國經濟面臨著八億農民與七千萬股民的選擇的時候，顯然八億農民的利益才是重要的。顯然建立一個市場市，建立能夠有合理的定價機制、有優化資產配置功能、運行機制合理的滬深股市，不但是七千萬股民更是八億農民的利益。當然政策市能維持目前股市持籌者的短期利益，但卻是在損害八億農民的利益。

　　兩權相衡，找不到一個兩者兼顧的政策的時候，目前的政策托市的股市政策將最終被拋棄。

　　前提

　　股市在面臨健康問題和生存問題的時候，生存是重要的！七千萬股民和八億農民取舍的時候，八億農民是重要的！那么如果是國民利益在和國外資本在利益取舍上選擇的時候哪個重要呢？當然國民利益是最重要的。但問題是，在人民幣還不能合理定價前提下，拿什么來衡量有沒有賤賣國有資產？

　　中國要和國外資本進行公平交易，就必須建立一個給人民幣合理定價的匯率機制。匯率機制改革應該是以銀行改革為前提，而銀行體制改革又應該建立在證券市場改革成功的基礎上。要實現國有銀行上市融資，合理的證券市場必然不能再是政策市的圈錢機制。只有建立一個基礎穩健的證券市場，才能保障國家金融體系的安全。基礎穩健的證券市場，必須有證券市場的基礎功能：價值發現、優化資產配置、國家經濟晴雨表功能！而這些的前提就是市場市。顯然的政策牛市和市場市是格格不入的。

　　必須

　　中國經濟需要滬深股市，滬深股市需要牛市，但中國不需要政策托出的牛市。政策牛市的基礎是不可靠的，是不牢固的。沙灘上再次蓋起的高樓一旦再一次垮塌，那么結果就很可能是外資接盤中國金融業。說滬深股市“股權分置的存在不利于合理定價機制的形成”未免有些牽強，政策市才是不合理定價，股市圈錢的元兇！繼續政策市滬深股市必將再度陷入危局，到時所能依賴的也只能是外資！

　　匯率機制改革的緊迫倒逼國有銀行改革，而國有銀行改革又倒逼著證券市場改革。股市市場化進程緩慢影響著銀行改革，更影響匯率市場改革！影響的結果就是匯率市場上可能繼續被國外資本沖擊，無風險套利。如外資投資的中國樓市，國外資本憑借人民幣購買力購買人民幣資產，然后等待人民幣升值或國內出現通貨膨脹后變現！難道這不是全體國民的利益損失？

　　緊迫

　　從國家經濟的宏觀布局來講，滬深股市的政策市也最終會被舍棄，但這個過程是很迫切的！因為不完善的匯率機制隨時導致外資和人民幣資產的不公平交易，國有資產隨時可能被賤賣。難怪有人預計：不出十年，我國金融企業的股份將有一半以上被外資廉價獲得。難怪在輕工、化工、醫藥、機械、電子等行業中，跨國公司子公司產品己占國內1/3以上市場份額。單單以股市角度，股改有條不紊地推進著，股改后還要進行市場化發行等改革，似乎股市改革可以很從容。但從整個中國經濟來看，留給股市改革的時間已經越來越少了。

　　面對2005年一年增長2000多億的