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江蘇蘇越
在多年的熊市陰影籠罩下，很多市場參與者開始逐漸意識到選擇上市公司顯得越來越重要，因此，市盈率等一些指標成了投資人最為關注的數據。但是，隨著全流通時代的日益臨近以及并購重組的相關法律法規(guī)日益成熟地鋪墊，上市公司的投資或者投機價值除了業(yè)績等因素以外，企業(yè)的并購價值也正日益體現出來。
比如近期外資收購的一些上市公司業(yè)績在所有上市公司中根本不值一提，但外資卻拿出大量真金白銀來收購，看中的不是其業(yè)績及股本回報率，而是看中其品牌資源及銷售渠道、市場容量等優(yōu)勢。全球最大啤酒釀造商、總部設在比利時的英博啤酒集團1月23日同意，以約7.52億美元的價格收購福建雪津啤酒有限公司39.48％的國有股，轉讓雙方于當日簽署了股權轉讓協(xié)議。這一收購將使英博成為中國這一世界最大啤酒市場中的第二大啤酒釀造商，占到市場份額的12％，僅次于青島啤酒集團。這也是福建省迄今為止最大的國有股轉讓項目。一出手就是近60億元人民幣的大手筆，而且雪津啤酒還不是上市公司，全球最大啤酒釀造商英博啤酒看中的無非是中國這一世界最大的啤酒市場的巨大消費潛力與容量。進行大舉收購的目的中包括對競爭對手地盤的“蠶食”。
目前，A股上市公司幾乎囊括了所有行業(yè)的最有競爭實力的企業(yè)。外資要想進入一個市場迅速占據主要市場份額，必須通過大量的收購進行整合來擴充自己的地盤。而一些規(guī)模不是最大，卻占據前十位甚至前五位行業(yè)份額的二線上市公司，就極易成為被外資或國內資本收編的主要目標。
經過這么多年的下跌，很多資產質量不錯的企業(yè)股價已經接近甚至跌破其每股凈資產，這意味著收購資金的成本是歷史最低的，而且還存在收購兼并后再倒手轉讓給其他大鱷的暴利機會。無論是“善意收購”也好，“惡意收購”也好，這種資本覬覦A股上市公司購并價值已久的大戲已經開始暗流涌動起來。
未來趨勢往往無法正確預測。但是通過觀察分析一些收購兼并案例就能體會到目前A股估值到底處于什么樣一個狀態(tài)。不可再生的資源，具備市場份額優(yōu)勢的資源，無論是再融資或者“新老劃斷”，都改變不了其存在的并購的價值。而市場的活躍與好轉，并不只能看業(yè)績等構成因素，購并所產生的價值發(fā)掘同樣會推動股票交易的活躍，這在成熟市場已經有很多例子等著我們去分享了。
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