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江蘇天鼎 秦洪
*ST長風(資訊 行情 論壇)推出的股權分置改革方案，充分體現了大股東的精明。其方案要點大致為:大股東靖遠煤業有限責任公司豁免股份公司所欠的債務5900萬元，使得*ST長風每股凈資產由0.40元上升到0.83元(未考慮稅收因素)。也就是說，按照*ST長風現有流通股6679.2萬股計算，大股東靖遠煤業實際付出的對價為2204萬元。靖遠煤業持有*ST長風7
405.2萬股，每股實際支付0.2976元，即可獲得全部流通權。
對比一下另外兩家ST公司的股改方案，可以發現*ST長風大股東在股改對價安排中的送出率是偏低的。
G*ST環球(資訊 行情 論壇)，即原來的吉林紙業，其方案為:通過控股股東注入經營性資產的方式，使得公司凈資產由0元上升為40277.90萬元，流通股股東每1股獲得1.008元凈資產，控股股東的20009.8萬股實際每股支付0.95元以獲得流通權。
*ST酒花(資訊 行情 論壇)，控股股東將新疆烏蘇啤酒有限責任公司50%的股權以及179979046元現金資產以捐贈方式注入公司作為對價，使得每股凈資產增加0.98元，達到1元左右。同時，流通股股東每10股獲送1股。也就是說，*ST酒花控股股東通過支付1.7億元資產和1741萬股股份獲得15216萬股股份的流通權。
在*ST長風的股改方案中，靖遠煤業還有追加對價的承諾，但仔細分析其附帶條件，也可看出大股東的誠意不夠。
其追加對價的條件是保證2006至2008年*ST長風經審計的業績增長，分別不低于3400萬元、3740萬元、4114萬元，未來三年如果觸發追加對價條件，靖遠煤業將最多追加對價一次，對價方案為按照目前流通股份數量每10股支付2股。
*ST長風目前總股本為17787萬股，也就是保證經審計的每股收益分別不低于0.19元、0.21元、0.23元。就算三年加在一起，也不過合每股0.63元。根據我國能源現狀，在可見的若干年內，一個大型優質煤炭企業做出這樣的業績保證，實在是毫無底氣。
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