能源板塊分化　科技股震蕩劇烈

　　——1月份行業(yè)板塊數(shù)據(jù)分析

　　西南證券張剛

　　1月份作為2006年的第一個月份，盡管僅有16個交易日，卻創(chuàng)出2004年5月份以來單月的日均成交金額最高值。大盤走勢則表現(xiàn)為一路上攻，月漲幅8.35％。行業(yè)板塊1月份的市

場數(shù)據(jù)和去年12月份相比，強(qiáng)勢特征更為突出，各個行業(yè)板塊不僅普漲幅度增大，而且整體大幅放量。在股改背景下及年報(bào)披露初期階段，側(cè)重個股操作的跡象較為明顯，從而使得漲幅居前的板塊行業(yè)集中性特征淡化。

　　漲跌幅(％):與2005年12月份相比，1月份市場進(jìn)一步走強(qiáng)，各行業(yè)板塊的平均漲幅增加了一倍多。處于漲跌幅前十名的板塊中，有軟件及服務(wù)、有色、供水供氣、石油、

　　漲跌幅后十名的板塊中，有建材、貿(mào)易、醫(yī)藥、電力維持弱勢地位。新增的六個板塊中，石化、酒店旅游曾持續(xù)了三個月的強(qiáng)勢地位，農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸也曾是2005年12月份位居“前十”的板塊。電力已經(jīng)連續(xù)三個月處于弱勢地位，按照慣例2月份有走強(qiáng)的可能。

　　振幅(％):1月份各個板塊的振蕩幅度比去年12月份略有增加，保持較高的市場活躍度。前十名的板塊中，有元器件、軟件及服務(wù)、供水供氣、石油四個板塊維持高度活躍的狀態(tài)，均持續(xù)了兩個月時(shí)間。曾保持了數(shù)月高活躍度的農(nóng)業(yè)與煤炭，退出振幅“前十”。這些板塊的能源類特征有所減弱，而科技類的特征則明顯增強(qiáng)。十個振幅較大的板塊中，七個處于漲幅前列，重疊度較高，強(qiáng)勢市場特征明顯。

　　振幅較小的十個板塊中，有通信、貿(mào)易、醫(yī)藥、電力四個板塊維持波動幅度較小的特征。其中電力、醫(yī)藥、貿(mào)易持續(xù)時(shí)間長達(dá)三個月。新增的六個板塊中，農(nóng)業(yè)、石化、交通運(yùn)輸、酒店旅游在去年12月份還處于振幅“前十”的位置，今年1月份表現(xiàn)相對沉寂。十個振幅較小的板塊中，有九個處于漲跌幅后十名，呈現(xiàn)十分明顯的強(qiáng)勢市場特點(diǎn)。

　　日均成交金額環(huán)比增減幅(％):與去年12月份成交放量和縮量的板塊數(shù)量各半相比，今年1月份出現(xiàn)全線放量，環(huán)比幅度異常大。在前十名的板塊中，有色、建筑業(yè)、酒店旅游持續(xù)大幅放量，顯示不斷有資金進(jìn)出。新增的七個板塊中，元器件、傳媒、計(jì)算機(jī)硬件等六個板塊在去年12月份曾處于大幅縮量的狀態(tài)，1月份躍居前十，主要是因?yàn)閷Ρ然鶖?shù)較低。相比之下，造紙包裝成交放量的跡象值得關(guān)注。結(jié)合漲跌幅看，有色、元器件、軟件及服務(wù)、日用

　　日均成交金額環(huán)比增減幅度后十名的板塊中，只有石油連續(xù)處于后十名的位置。新增的九個板塊中，機(jī)械、汽車及配件、家電、紡織服裝、石化、鋼鐵、農(nóng)業(yè)的大幅縮量需加以關(guān)注。結(jié)合漲跌幅看，房地產(chǎn)、石油處于前十名之列，暗顯控盤跡象，家電、石化、農(nóng)業(yè)三個板塊處于漲跌幅后十名，顯然是缺乏資金支持。

　　日均換手率(％):1月份大盤漲勢如虹，各個板塊的市場交投比去年12月份增加約一倍。位居前十名的板塊中，多達(dá)九個板塊保持較高的交投。其中軟件及服務(wù)已經(jīng)連續(xù)二十二個月處于日均換手率較高的狀態(tài)。日用化工為唯一的新增板塊，替代了石化。結(jié)合漲跌幅看，元器件、有色、軟件及服務(wù)、電氣設(shè)備、日用化工、化工六個板塊處于漲跌幅前列，明顯有資金積極介入，但其中有色的換手過大需謹(jǐn)慎對待。

　　日均換手率較低的十個板塊中，化纖、食品、商業(yè)、供水供氣四個板塊維持交投低迷的狀態(tài)。供水供氣的低換手率持續(xù)了十九個月。結(jié)合漲跌幅看，房地產(chǎn)、供水供氣處于漲跌幅前列，控盤跡象明顯；貿(mào)易、家電、商業(yè)雖然漲幅滯后但沒有出貨跡象。

　　總體來看，能源類的板塊整體在形成較大的升幅后，1月份走勢趨于分化。依靠財(cái)政補(bǔ)貼提升業(yè)績的石化板塊漲勢趨緩；電煤價(jià)格改革陷入僵局，前景存在諸多不確定性。在利好刺激下，科技類板塊出現(xiàn)較高的活躍度。由于1月份成交過大，2月份市場出現(xiàn)調(diào)整的概率增大，預(yù)計(jì)有色、房地產(chǎn)將逐步退出領(lǐng)漲陣營，市場整體性升勢將會減弱，年報(bào)披露期間和股改加速階段資金將主要側(cè)重個股操作，集中性行業(yè)特征會進(jìn)一步弱化。