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本報記者李宇報道
和記黃埔(0013.HK)分拆旗下“3意大利”上市計劃日前取得進展，意大利證券交易所(BorsaItaliana)日前發表公告，批準3意大利股份掛牌上市，不過分拆上市計劃最終成事還需等待意大利國家企業及證券交易委員會(Consob)的批準。若該計劃成行，將成為意大利4年來最大的籌資項目。受此利好消息影響，昨日和黃股價走勢一改狗年以來的大幅下跌，而
出現0.73％的漲幅，尾盤收于76.4港元。
和黃發言人指出，目前仍要等待監管機構Consob完成審批程序，如果上市申請獲得通過，集團方面仍將召開董事會議，商討是否如期在首季上市，而有關決定將取決于市場反映。
分析人士指出，以往鮮有意大利交易所批準上市后不獲意證券交易委員會批準的情況，因此預料證券交易委員會可能在本周批準3意大利的招股計劃，具體時間可能在2月9日。此前四個月，意大利證券交易所與證券交易委員會已用不少時間審理“3意大利”的上市申請。
如果意大利證券交易委員會在15日之前批準該上市申請，“3意大利”可以以去年前9個月經審核的賬目招股，否則將須編制去年全年的業績才能上市，整個上市計劃將因此推遲2至3個月，首季完成上市也將成為泡影。
意大利證券交易所公告顯示，稍后將為“3意大利”定下招股日期。有分析指出，如果意大利證券交易委員會能夠在本周批準申請，“3意大利”便可即時展開全球路演，并能夠按照意大利證券交易所定下的日期上市。上周有消息指出，招股活動可能在2月9日展開。
和黃“3意大利”分拆上市計劃幾經波折。最初計劃于去年12月分拆上市，集資20億歐元。不過去年11月，和黃宣布購入意大利電視臺Channel7，并把該收購納入“3意大利”的上市計劃，由于監管機構審閱相關材料需要時間，上市計劃因此延期。另據海外媒體報道，意大利當地消費者權益組織Adusbef曾向意大利證券交易委員會投訴，指“3意大利”上市計劃透明度不足，此前有14家銀行向其提供30億歐元銀團貸款，公司有被迫上市以盡快還債之嫌。更大的障礙還是和黃對“3意大利”的估值與市場出現分歧。由于此次分拆上市是和黃首項大型純3G項目的分拆，其估值勢必成為市場評估和黃3G業務價值的指標，并成為今后分拆其他8個國家3G業務的標桿，因此備受市場各方的關注。和黃堅持“3意大利”至少價值120億歐元，但投資者卻認為只值80億歐元，并希望和黃能夠提供更多的財務資料。
里昂證券此前預計，如果“3意大利”能夠取得120億歐元的估值，則和黃的合理價位可望上升到104港元。不過有市場消息指出，目前和黃與投資銀行界就“3意大利”的估值仍出現分歧，這將成為分拆成敗的關鍵。
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