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本報記者易非深圳報道
在新近出爐的2006年策略報告中，諾安基金管理公司表示，2006年A股市場尚不具備形成牛市的條件和環(huán)境，將會是一個平衡市，不具有大的趨勢性投資機會。但伴隨上市公司股改、資產(chǎn)重組、再融資以及新股發(fā)行，會有比較多的局部和階段性投資機會。
2006將是平衡市
報告中認為，在宏觀經(jīng)濟減速的環(huán)境中，上市公司整體業(yè)績水平會有所下降。因此2006年度A股市場整體估值水平將呈現(xiàn)上升趨勢。
2006年度中國股市將繼續(xù)推進改革和制度建設(shè)。上市公司股權(quán)分置改革2006年將進入攻堅階段，很多績差公司要進入股改程序。與藍籌股不同，績差上市公司的股改無助于內(nèi)在價值和投資吸引力的提升。績差上市公司完成股改，實現(xiàn)全流通以后，會形成真正的擴容壓力。績差上市公司的股改對市場會產(chǎn)生負面影響。概而言之，2006年A股市場尚不具備形成牛市的條件和環(huán)境。2006年度A股市場將會是一個平衡市，不具有大的趨勢性投資機會。但伴隨上市公司股改、資產(chǎn)重組、再融資以及新股發(fā)行，會有比較多的局部和階段性投資機會。
投資策略應“攻防兼?zhèn)洹?/p>
諾安基金表示，在平衡市的環(huán)境中，準備采取“攻防兼?zhèn)洹钡耐顿Y策略，積極尋求成長型股票，兼顧價值型股票。在宏觀經(jīng)濟減速的年代，大多數(shù)上市公司業(yè)績會滑坡，應該力爭尋求具有核心競爭優(yōu)勢、業(yè)績可持續(xù)增長的上市公司。一些周期性行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，由于受經(jīng)濟周期波動的影響，業(yè)績增長緩慢或不增長，但具有比較好的現(xiàn)金流和比較強的分紅能力，估值水平比較有吸引力，應該予以配置，不要輕易放棄價值型股票。
報告中表示2006年度更加關(guān)注服務(wù)性行業(yè)。對于防守性行業(yè)，諾安也強調(diào)采取不同的配置策略:第一類以高速公路、港口和機場等行業(yè)為代表，目前估值風險已經(jīng)釋放。2006年第一季度諾安停止減持交通運輸行業(yè)資產(chǎn)，保持原有的配置比例。第二類以農(nóng)業(yè)、食品飲料和醫(yī)藥等行業(yè)為代表，2006年第一季度可適當降低配置比例，并對個股結(jié)構(gòu)加以優(yōu)化調(diào)整。第三類是服務(wù)業(yè)，2006年度需要逐漸提高配置比例，尤其是那些可以提高百姓生活質(zhì)量的服務(wù)性行業(yè)，如金融、電信、傳媒、公共交通、旅游以及環(huán)境保護等。
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