市場管窺:升勢延續 短期空間有限

　　廣州證券袁季

　　最新消息解讀

　　中國證監會負責人近日說，2006年，股權分置改革仍然是深化資本市場改革的首要任務，必須以更大的決心著力推進，在年內基本完成改革任務。

　　解讀：2005年股權分置改革推進的速度比大多數人原來所預計的要快許多，至2006年1月上旬參與股改的總市值占深滬兩市總市值的37%，在這種情況下管理層依然不斷吹起沖鋒的號角，既顯示出強大的魄力和決心、信心，也表明希望以“快刀斬亂麻”的方式解決歷史遺留問題，迅速掃清發展中遭遇的障礙。

　　對市場而言有三個層面需要關注：一、G股整體定價低于市場平均水平，但在追捧準G股的背景下，眾多具備較高投資價值的G股也被冷落，我們認為，該群體將醞釀中期機會；二、準G股行情起伏和市場冷暖直接相關，節前準G股的走勢與兩個月前可說是截然不同，由此可見，節奏是關鍵，目前市場所重視的尚非價值所在，看重的是強勢市場的填權效應，當市場熱度較高時，也應注意風險防范；三、隨著股改推進，剩下的未股改上市公司股改難度將增大，那些績差、難以支付對價且無重組預期的上市公司可能進一步邊緣化。

　　操作不宜過于激進

　　從量價關系和趨勢看，市場仍保持強勢，向上趨勢也維持得較為理想，盲目言頂多少帶有些主觀性，不過，在當前位置大談躍馬平川也失于理性。上證指數周線已經八連陽，技術上有修復的要求，眾多個股連續強升之后也面臨獲利回吐的壓力，更重要的是上證指數已進入非常重要的分水嶺，1250點尚為局部行情頸線，1300點至1350點則是2002年以來數年構筑的底部區間，重大底部被擊破后技術上就轉化為重要阻力位。此外，港股有短期筑頭跡象，恒生指數于1月16日出現階段高點15816.64點后振幅加劇，2月1日見15808.18點后掉頭向下，2月3日跌幅達1.67%，且留下較大跳空缺口，雙頭雛形已現，同日國企指數跌幅達2.54%，由于A股市場與港股市場關聯度越來越高，應謹防受到拖累。因此，我們認為，目前應繼續持以謹慎樂觀態度，短期上升空間較為有限，可持股觀望，操作不宜過于激進，如市場繼續強升，建議適度降低持倉。

　　兩類個股值得關注

　　科技股仍是業界頗為看好的對象，瑞銀證券董事總經理陳安仍看好今年科技股的主流地位，他認為，整體科技產業景氣循環高點估計將落在二WW七至二WW八年間，選擇在這個時候獲利了結科技股時間太早了點，尤其是今年首季產業前景展望甚為明朗，投資價值又甚為合理。就國內科技股而言，對產業政策的積極預期將產生更大的推動力，“十一五”規劃明確指出要把增強自主創新能力作為調整產業結構、改變經濟增長方式的中心環節，今年1月全國科學技術大會再次強調了“加強自主創新、建設創新型國家”的發展戰略，并部署實施《國家中長期科學和技術發展規劃綱要2006-2020》，科技部部長徐冠華指出，相關部門正在研究有關鼓勵自主創新、鼓勵高技術產業發展的政策，“這個政策很全面，不僅包括金融政策，也包括稅收政策，要通過稅收減免來鼓勵高技術企業在研發方面投入更多，要創造更好的金融環境讓這些企業獲得資本支持�！本唧w的扶持領域包括軟件、集成電路、關鍵元器件的研發，將集中支持新一代通信與網絡、

　　年報業績預增股將陸續走強。由于一些行業呈現景氣下降跡象，上市公司的業績增長隨之減速甚至出現滑坡，因此，能激流勇進的品種自然會受到青睞。節前已有部分預增品種脫穎而出，如山東黃金、廈門鎢業、馳宏鋅鍺、新安股份、海信電器、北方股份、G中信等，我們認為，可積極關注尚未股改、走勢較為穩健的品種，如海信電器、華東醫藥、三峽水利等。

　　(觀宇/編制)