狗年股市行情將如何開局 高開有望調(diào)整壓力猶存

　　本報記者 李晶 發(fā)自上海

　　無論是“持股過節(jié)”還是“持幣過節(jié)”，在度過了一個祥和的春節(jié)之后，所有的投資者都要面對一個共同的話題：年后市場如何演繹，如何面對新到來的狗年股市？從歷年來春節(jié)后股市復(fù)牌首日的表現(xiàn)來看，高開后的紅盤走勢也許會給所有市場投資者一個驚喜，但隨后的諸多壓力也需要投資者一一面對。

　　從1993年以來13年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，春節(jié)后首日跳高開盤的比例非常大。除去1995年(豬年)和2003年(羊年)以外，其余11年春節(jié)后開盤均是高開，占84.62%；而在這11年中，高開高走的比例又占到81.82%，只有1994年(狗年)和2001年(蛇年)是高開低走，其余9年春節(jié)開盤首日均以紅盤報收。

　　雖然，從以往統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，作為節(jié)后首個交易日的今天高開高走的可能性非常大，但綜合眾多因素，2006年(狗年)伊始的走勢卻可能并不樂觀。

　　從1996年至今的10年間，春節(jié)前后都有一波“春節(jié)行情”，從啟動點(diǎn)數(shù)到最高點(diǎn)平均漲幅為17.6%。而如果把2005年12月6日的1074點(diǎn)看作本輪行情的啟動點(diǎn)，按照平均漲幅來計算，高點(diǎn)應(yīng)該在1263點(diǎn)，這與節(jié)前倒數(shù)第二個交易日見到的最高點(diǎn)1262.09點(diǎn)相近。

　　雖然2006年狗年春節(jié)后第一個交易日有繼續(xù)高開高走的可能性，但在經(jīng)過了春節(jié)前持續(xù)拉升17%的漲幅之后，節(jié)前已摸到本輪行情高點(diǎn)的可能性也非常大。

　　與此同時，長假期間周邊市場的表現(xiàn)不佳也給節(jié)后市場的走勢蒙上一層陰影。德鼎投資朱澄宇對《第一財經(jīng)日報》表示：“長假期間，美國股市和香港股市均表現(xiàn)不佳，雖然美國納指總體上漲了0.36%，但卻是先漲后跌，而香港恒指更是下跌了0.35%。而中石化(資訊 行情 論壇)(0386.HK)節(jié)日期間跌了將近10%，中石油(資訊 行情 論壇)(0857.HK)和中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)(0762.HK)也均下跌了5%，這對于節(jié)后A股市場將影響很大。”

　　對于影響節(jié)后短期走勢的不利因素，市場人士普遍認(rèn)為主要集中在年報“地雷”和漸行漸近的擴(kuò)容壓力上。

　　金信證券研究所研究員于立婷指出，年報業(yè)績壓力一直以來都是每年2、3月份行情所要面對的，而在節(jié)前實際已經(jīng)出現(xiàn)業(yè)績預(yù)虧個股大幅跳水的現(xiàn)象，可以說年報業(yè)績對個股走勢的影響已漸行漸近。而節(jié)后，隨著年報披露家數(shù)的增加，真正的考驗將拉開帷幕。

　　“另一方面，隨著股改工作的深入，‘新老劃斷’后新融資的即將出爐對市場資金尤其對市場心理影響所產(chǎn)生的壓力也將開始顯現(xiàn)。從國資委主任李榮融此前表示的‘大部分國有大中型企業(yè)有望在2006年2月底之前完成股改’這點(diǎn)來看,2006年3月底前占總市值60%~70%的上市公司完成股改將不會有太大懸念，這也將意味著2006年3、4月份很有可能是實行‘新老劃斷’的時間點(diǎn)，而對‘新老劃斷’后新股擴(kuò)容壓力的擔(dān)憂無疑將提前在節(jié)后行情中顯現(xiàn)。”于立婷表示。

　　不過，也有市場人士認(rèn)為，隨著股改進(jìn)程的不斷推進(jìn)，更多的樂觀判斷其實恰恰也正來源于此�！耙环矫�，隨著股改的深入，大部分上市公司完成股改程序，令股改帶來的不確定因素逐步消除。”朱澄宇指出，“另一方面，由于‘新老劃斷’的實行將重開股市融資閥門，在詢價制度框架下進(jìn)行的新股發(fā)行定價將更趨向市場化，一、二級市場價差縮小無疑會吸引大批低風(fēng)險偏好資金入市，包括保險、社保、