大鵬證券被判破產 探索高危券商處置模式

　　本報記者 程勝 陳勁 易非 深圳報道

　　經過整整一年的行政清算，大鵬證券終于進入法律破產階段。中國證監會深圳證券監管專員辦事處莊穆表示，作為新模式下第一家以破產方式處置的券商，大鵬證券處置經驗將為今后的危機券商處置提供難得的經驗。

　　從經紀業務被長江證券托管開始，大鵬證券經歷了行政關閉、行政清算和法律清算幾個階段，即莊穆所稱的“新模式”。大鵬證券成為處置高風險券商的范例，正是它對證券市場發出的最后一點熱。

　　大鵬“生死簿”

　　在2002年以前，大鵬證券的業績一直較好，亦以機制靈活和敢于創新在業內頗有聲望。

　　但大鵬證券2004年上半年爆出1.2億元巨虧，據該公司2004年上半年年報，營業收入為1.19億元，營業利潤為-1.19億元，凈利潤為-1.21億元，凈資本金額為6.79億元。公司由此進入多事之秋，客戶紛紛要求提款，公司資金緊張，違規挪用客戶資金操縱股價之事已無法掩蓋。

　　從2004年5月起，深圳冠懋就開始向大鵬證券追討國債款項，直到提出起訴。此后，大鵬證券相繼爆出重慶港九(資訊 行情 論壇)的國債投資糾紛、賬戶查封事件、持股員工要求退股、客戶大量流失等問題。大鵬證券三家關聯公司起訴大鵬證券的官司亦一度成為市場焦點，市場人士認為這是大鵬證券尋求自保的極端措施，大鵬離終點已經不遠了。

　　2005年1月14日，大鵬證券經紀業務被長江證券托管，同時中國證監會取消業務許可并責令關閉；1月17日，中國證監會委托中審會計師事務所成立清算組，負責大鵬證券關閉后的清算工作。

　　大鵬證券被責令關閉以后，清算組隨即對大鵬證券的投行業務進行招標，最后國信證券以2000萬元的價格將其收入囊中。據國信證券副總裁張桂慶介紹，他們是1月31日正式與大鵬證券清算組簽署的協議，整體接收大鵬證券投行，“我們本次以市場化方式整體承接大鵬投行業務，包括投行部人員和項目。”

　　一次積極的探索

　　“我們希望，通過大鵬證券的處置，可以克服法律障礙，找出一條合適的路子，從根本上解決危機券商的處置問題。”一位監管部門相關負責人對本報記者表示。

　　2005年5月31日，中審會計師事務所有限責任公司出具專項

　　“事實上，這已經達到了公司破產的法定條件，”此間資深證券律師表示，根據《中華人民共和國公司法》第一百九十六條的規定:“因公司解散而清算，清算組在清理公司財產、編制資產負責表和財產清單后，發現公司財產不足清償債務的，應當立即向法院申請宣告破產。

　　但他同時指出，對證券公司就沒有這么簡單。證券公司的客戶包括眾多的中小投資者，處理不當，不但會給他們造成巨大損失，甚至會滋生社會風險，所以對于證券公司破產的探索一定是妥善處理，小心從事。他說，目前實行的《破產法》基本適用于國企，在新《破產法》出臺之前，證券公司的正式破產沒有范本。

　　此前，最高人民法院與大鵬證券清算組曾多次溝通。監管部門相關負責人亦向本報記者表示，大鵬證券進入破產法律程序，事實上是特事特辦，如果按照老的《破產法》，根本無法執行。一個最簡單的情況就是個人債權的問題，按照老《破產法》，各種債權應該享受同等的受償權，但證券公司的實際情況卻不允許這樣做。

　　本報記者在采訪中，獲得了大鵬證券行政清算組向深圳法院提交的破產申請書，從中也可看出，證券公司要進入破產程序，除了前面提及的資不抵債，還要滿足多項特殊條件:一是需要清算組向中國證監會提交申請并獲得批準，中國證監會已于2005年10月13日下發了證監函【2005】319號《關于同意大鵬證券有限責任公司依法申請破產的函》；二是需要對證券類資產處置完畢，平穩轉移經紀業務客戶；三是納入《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》應當收購的債權方面，客戶交易結算資金缺口已足額彌補，個人債權已移送相關地方政府甄別確認，具體的收購政策已經明確，下一步的收購方案、收購資金等已經落實，對可能出現的問題也有了明確預案；四是職工須妥善安置。目前大鵬證券的職工已基本安置完畢，絕大部分已到新的工作崗位就業，一小部分需要配合公安專案工作及下一步破產清算工作職工的經濟補償金已劃入專用賬戶，可隨時向職工支付；五是在整個行政處置期間，沒有對債權人進行個別清償；六是公安機關專案凍結的資產已全部解凍，所有賬簿已清理完畢，隨時可移交法院。

　　股東或顆粒無收

　　進入破產法律程序后，大鵬證券的債權人和股東可以受償多少呢？這是另外一個引人關注的重要問題。

　　深圳中院的一位陳姓法官告訴記者，從大鵬證券的實際情況來看，首先將進行資產清查，然后撥付清算費用，“要保證清算工作能夠正常開展”；接著是員工工資和稅收，然后是有抵押的債權，據知曉內情的大鵬證券員工介紹，這部分債權主要是銀行的，一部分由證券作質押，一部分是以房產作為抵押。據稱，大鵬證券在深圳地王的大部分房產都已經抵押出去了，涉及的銀行包括深圳市

　　之后如果還有資產，則由普通債權人按比例受償，至于國家收購的個人債權部分，則由國家以普通債權人的身份參與比例受償，“目前看來，普通債權人還可能有一點”，至于股東就顆粒無收了。