唐萬新：德隆帝國夢破

　　武漢中院破解“中國第一莊”

　　中國A股市場最牛的莊家新疆德隆也有面臨破產的一天。1月19日，股市最大神話的導演者唐萬新終于站在了被告席上。這一幕如果倒退五年，或許很多人都會假設這只是說夢話。唐萬新是如何起家的？德隆的帝國夢是如何破滅的？德隆案的庭審將為我們揭開謎底。

　　謎一樣的瘋狂賭徒

　　其人 一個清醒地制造危機的賭徒，一個夢想把火山化作金礦的狂人

　　-假象：金融“大哥大”

　　其實早在2004年4月13日“德隆帝國保衛戰”的失利之前，唐萬新已經意識到了夢想將碎。盡管他百般努力，他的金融帝國也像失控的飛機一樣向下墜落。

　　用《大腕》的臺詞形容，“瘋狂”的唐萬新操控的金融帝國從一開始就是奔著“失控”的結局起飛的。《財經》雜志在評價唐萬新時給出的定語是“梟雄”，配以解釋的一句話甚至有些毛骨悚然：一個清醒地制造危機的賭徒，一個夢想把火山化作金礦的狂人。

　　在唐萬新和德隆創造的三大神話牛股合金投資(資訊 行情 論壇)、湘火炬(資訊 行情 論壇)和新疆屯河土崩瓦解了近兩年后，即使唐萬新設想的“產業整合”被業界抨擊為只是為坐莊編織的故事，甚至當他已經在2006年1月19日走上了武漢中級人民法院被告席，一位在A股市場已經滾打了十余年的職業操盤手在被記者問及唐萬新和德隆時，仍然用了一個近乎虔誠的詞語：“關于德隆我沒能力評論，而唐在我看來則是‘大哥級’人物。他們的那些東西即使現在對我而言，仍然有很多是謎……”

　　-發跡：彩擴相片起家

　　早在德隆事發前，就曾有德隆集團董事會的人員向本報記者講述唐氏四兄弟的發家史。當時，她講述唐萬新赤手打江山時，臉上泛起的紅光記者現在仍能記起，那是一種被“洗腦”后才會有的幸福感，正是這種發自內心的敬佩，才越發讓人感覺唐萬新本人就是個很難解開的謎。

　　1964年生在新疆烏魯木齊的唐萬新在唐氏四兄弟里排名最小。盡管唐萬新的發家史被傳說至“什么賺錢做什么”，但按照德隆人士的說法，唐萬新“第一桶金”是靠20前年的“朋友”彩擴社。而那個時候，烏魯木齊是根本沒有彩擴設備的。

　　這聽起來簡直不能讓人想象，但足夠證明唐萬新非同一般的大腦。他的賺錢手法說清楚好像很簡單，不過在烏市有個小門面，把接來的彩卷集中托運飛往廣州朋友拿到后沖印再寄回烏魯木齊。這簡直就像是在兩個市場里進行無風險套利，但每個夢想當百萬元戶的人里又有幾人能想到？唐萬新很快就因此掙到了60萬元。

　　唐萬新后來就廣開財路，在將軍鎖廠、研制過衛星接收器、經銷廣州“翠竹”牌飼料添加劑、承包過帕米爾賓館、在北京長安街擺放10張桌子銷售人造毛、搞航空俱樂部等一系列舉動失敗后，甚至還參與了電腦打字名片制作、貿易、提供課輔教材服務、興辦魔芋掛面廠、玉石云子加工廠、小化工廠、服裝自選店和軟件開發項目等。

　　這是一個令人咋舌的簡歷。一切新鮮的機會，唐萬新都樂于嘗試。雖然最后都失敗了，但唐萬新還是在20多歲時就顯露了非常人的一面。但據德隆的人透露，真正開始構建其德隆帝國的“福地”是西安和武漢。正是在西安的三年時間。唐萬新通過“一級半市場”倒賣精密合金、陜西五棉、西安民生(資訊 行情 論壇)、西安金花的法人股開始了新疆德隆發達之路，也正式走進了資本市場。而1994年的武漢國債交易中心，唐萬新向海南華銀信托投資公司、中國農村信托投資公司融資3億元，這筆錢在德隆迅速起家的過程中曾發揮重要作用。

　　謎一樣的德隆模式

　　其莊 很少有人能在被套30%以上，還有信心堅持到股價翻上幾倍

　　-締造神話：

　　歷經熊市堅挺三年

　　唐萬新的生活形象是不修邊幅的，他不愛穿西服、不愛打領帶，甚至還不接受采訪、不參加公開活動、不隨意拍照。這“幾不”原則為唐萬新平添了幾份神秘的色彩。而唐萬新似乎也把這種神秘帶到了股市，帶到了德隆著名的“三駕馬車”。

　　一個人能讓職業操盤手由衷地佩服是件很難的事情。

　　當那位操盤手把德隆玩弄數年的合金投資、湘火炬和新疆屯河歷經大熊市時還能堅挺三年稱為“神話”后，他再評論同時期的大莊股億安科技(資訊 行情 論壇)和中科創業時，也只用了“夠猛”的評語，差別可想而知。

　　在他看來，用足夠的錢控盤一只股票并非難事，然后靠反復抵押股票融資推高股價也不算極難的事。但能做股票做得像德隆一樣勇敢，勇敢地讓世人都知道是德隆明莊，做出“品牌效應”則是件極難的事情。

　　-品牌效應：

　　資金回頭率高達97%

　　據記者所知，在1998年，一位業內小有名氣的操盤手“花榮”在其舉辦的“操盤手”培訓班里曾專門講過德隆坐莊模式——接力棒。那時坐在臺下的機構戶、大戶們也聽得是面紅耳赤。那個時間，正是德隆坐莊新疆屯河的初始時期，江湖中但凡有點消息來源的人幾乎都知道，但就是很少有人能在底部一直跟上天。說白了，沒人忍受得了德隆式的大跌式“洗盤”，很少有人能在被套30%以上，還有信心堅持到股價翻上幾倍。

　　正是這種跟莊的艱難和長莊的賺錢效應，才使得德隆品牌更加堅挺。很多人是心甘情愿地把資金交給德隆的，在委托理財業務盛行的那個年代，德隆的名聲聽起來比很多機構更有信譽。也正因為此，德隆所接下的委托資金也迅速膨脹，很多大機構資金是德隆的常客，鼎盛時期，資金的回頭率曾最高至97%。

　　-控盤坐莊：

　　股東賬戶超過四萬個

　　誰都知道德隆是控盤坐莊，但很少有人知道德隆為三只“招牌股”所準備的股東賬戶就有24705個，而德隆控制的股東賬戶更多過四萬個。這也是讓操盤手們很“仰視”德隆的一個小點。有些券商坐莊有兩、三千個賬戶也就了不得了，相比而言，德隆顯然在為三駕馬車構筑一項巨大的“工程”。

　　誰都知道操控了四萬個賬戶炒股肯定是有罪的，當初呂梁等莊家就是因此獲罪的，但對于操縱證券價格罪，唐萬新起初一直不愿意承認。湘火炬、新疆屯河、合金投資這三只超級牛股一直是以滾雪球的模式完成上漲。最牛的2003年年底，三只股票的流通市值分別增長了37.34倍、26.71倍、26.70倍，總市值高達200多億元。在此期間，幾乎所有熟悉股票的機構都知道德隆拿了三家公司超過90%的流通股，但唐萬新還是一直諱言“坐莊”二字。

　　-江湖第一莊：

　　人工堆成的雪山

　　叫莊家唐萬新也罷，叫莊家德隆也罷，反正很快德隆就有了“江湖第一莊”的美名。在三駕馬車之后，德隆還炒作過祁連山(資訊 行情 論壇)、亞華種業(資訊 行情 論壇)、人�？萍�(資訊 行情 論壇)、青島雙星(資訊 行情 論壇)、華北制藥(資訊 行情 論壇)、三峽水利(資訊 行情 論壇)、秦豐農業(資訊 行情 論壇)等股票。在“無莊不歡”的那個年代，因為有了笑傲江湖的地位，德隆很少畏懼讓市場知道其買了哪些股票，唐萬新配合坐莊而鼓吹的產業整合，更是讓很多不合理的事情看上去很合理。

　　但人工堆成雪山再大也有融化掉的一天。2004年4月13日，不堪資金重負的德隆系在瞬間倒掉，三駕馬車200億的市值十余個跌停后成過眼云煙，曾經飛在天上的股價現在都在2元徘徊。

　　謎一樣的非法融資網

　　其業 要想維護德隆不倒的金字招牌，只有變本加厲地非法融資

　　-瘋狂斂財：

　　承諾收益越抬越高

　　熟知股市的人都知道，要想完成唐萬新“接力棒”式的操作模式，就必須有足夠的源源不斷的資金在背后支持股價。

　　隨著委托理財資金的往來進出，股價逐漸被推高，靠德隆自身來解決融入資金的收益根本就不可能，而唐萬新的“產業整合”還只是停留在理論高度的空中樓閣，因為上市公司的錢早被德隆占用，而上市公司在股價極度透支后也早不值錢。德隆只有變本加厲地非法融資，承諾收益越抬越高。

　　想方設法搞到錢，成了德隆不得不做的頭等大事，但飲鴆止渴只能把資金高洞越織越大。

　　-吸錢觸角：

　　伸向金融外的各個領域

　　為了更快、更方便地搞到錢，唐萬新把吸錢的觸角伸到了能伸到的每個領域。德隆的實業看上去做得很大，在相繼控制了天山股份(資訊 行情 論壇)、ST中燕(資訊 行情 論壇)、重慶實業(資訊 行情 論壇)、沱牌曲酒(資訊 行情 論壇)之后，德隆已經把產業鏈布局到了番茄醬、水泥、汽配、娛樂、飲料等行業，在2004年成為中國第一大民營企業集團。像北京曾經最著名的迪廳JJ就曾在三年內給德隆盈利了三千多萬，但可惜由于資金需求太大，JJ的盈利不過是“貼補”德隆日益膨脹的“費用”開支而已，其資金缺口有多大可想而知。

　　-迅速膨脹：

　　非法吸收存額460億

　　在唐萬新此次受審前，他曾經控制的德恒證券、中富證券、伊斯蘭信托、金新信托、南京國投幾大機構非法吸存資金案已在去年相繼開庭(恒信證券一案尚未確定開庭時間)。據司法機關統計顯示，僅上述幾家金融機構非法吸存額就有460億元。

　　唐萬新的夢想是，借助資本市場的杠桿之力，通過產業整合把實業做大。為此，唐氏團隊在短短的幾年中就控股和參股了多家證券公司、信托公司、城市商業銀行、金融租賃公司、保險公司，完成了龐大金融帝國的布局，為其后來幾年瘋狂非法融資提供了渠道。

　　-危機爆發：

　　護盤失敗出逃緬甸

　　資本曾經幫助唐萬新和他的德隆帝國迅速膨脹擴張，但由資本構建的沒有“地基”的金融帝國最終還是拖垮了德隆。

　　從2000年底和2001年，中科創業、億安科技的先后崩盤讓德隆的客戶相繼嗅到了“危險”的味道，而銀廣夏的財務造假曝光也讓曾經很堅信唐萬新“產業整合”故事的人開始清醒。一直風平浪靜的“中國第一莊”感受了從未有過的緊張，擠兌壓力的暗流在德隆內部此起彼伏。

　　從2000年開始，德隆每月的護盤及其他成本已達到上億元，而漫長的熊市也讓德隆壓力倍增，在用收購金融資產堵窟窿的方式死扛了三年之后，“中國第一莊”終于扛不住了。在2004年4月13日開始驚心動魄的跳水。到5月25日，“老三股”的市值蒸發了160億元。

　　危機爆發后，唐氏兄弟四處出擊，先后與民生銀行(資訊 行情 論壇)、美國機電基金、JP摩根、高盛中國等企業商談拯救計劃，均告失敗。2004年5月28日，唐萬新、唐萬川失蹤。后者逃往加拿大，至今未歸，唐萬新則是逃往緬甸。

　　2004年7月18日，唐萬新回到北京，隨后在北京中苑賓館被監視居住。那段時間里唐萬新還在尋求中央企業接手德隆資產，但中央級的大財團了解越來越多的真相后更加沒人敢碰德隆這塊燙手的山芋。最終，華融

　　相關鏈接

　　唐萬新及德隆

　　被訴三項罪名

　　備受關注的德隆大案在湖北省武漢市中級人民法院開庭審理。

　　記者拿到了武漢市人民檢察院對該案件的起訴書。起訴書長達12頁，附證人名單300多人次。被告包括上海友聯管理研究中心有限公司(簡稱上海友聯)、德隆國際戰略投資有限公司(簡稱德隆國際)、新疆德隆(集團)有限責任公司(簡稱新疆德隆)三家企業，以及唐萬新、楊利、李強、王恩奎、董公元、洪強、張龍等7人，共涉嫌非法吸收公眾存款罪、操縱證券交易價格罪和挪用資金罪等三項罪名。

　　起訴書稱：1997年，新疆德隆通過新疆屯河等企業控股金新信托后，即組織金新信托采取承諾保底和固定收益率的方式對不特定社會公眾開展委托理財業務。2000年底，金新信托的委托理財業務開始出現兌付危機。為應付兌付危機，德隆國際在唐萬新及唐萬川、張業光等人(另案處理)的決策下，決定收購新的金融機構，加大委托理財業務量，并決定在德隆國際金融管理部的基礎上成立上海友聯。

　　為擴大委托理財業務，上海友聯、德隆國際先后重組、收購并控股了德恒證券、恒信證券、中富證券、大江國投、伊斯蘭信托等金融機構。

　　從2001年6月5日至2004年8月31日，上海友聯組織金新信托、德恒證券、恒信證券、中富證券、大江國投、伊斯蘭信托等公司，采取承諾保底和以22%至1.98%不等的固定收益率與不特定社會公眾簽訂委托投資協議及補充協議35890份，變相吸收公眾存款450.02億余元人民幣，其中未兌付資金余額172.18億余元。

　　操縱證券交易價格的事實則包括：從1997年3月以來，新疆德隆、德隆國際先后以金新信托、德恒證券、中企東方為操作平臺，在唐萬川、張業光等的決策下，批派王恩奎提供統計數據，并指揮董公元、洪強、張龍等人具體操盤，利用自有資金和部分委托理財資金，使用24705個股東賬號，集中資金優勢、持股優勢，采取連續買賣、自買自賣等手法，長期大量買賣新疆屯河、合金投資、湘火炬A股票(下稱老三股)，造成三只股票價格異常波動。

　　截至2004年4月14日，新疆德隆、德隆國際累計買入老三股678.36億元，累計賣出621.83億元，余股市值113.14億元，余股成本162.30億元，按照移動平均法計算，德隆共非法獲利98.61億元。

　　據中國青年報