聚焦券商05年年報創新券商集合理財可達2740億

http://whmsebhyy.com 2006年01月25日 02:34 中國證券網-上海證券報

　　今年48家券商股票自營業務總規模將不超過423億元

　　上海證券報　記者　李劍鋒

　　昨天海通證券等5家證券公司在銀行間市場披露了未經審計的2005年報，至此券商2005年年報披露全部結束。此次共有48家券商年報在銀行間市場亮相，統計顯示這48家券商凈

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資本總額約為423億元。按這個數據測算，今年48家券商的股票自營業務總規模將不超過423億元。

　　集合資產業務空間巨大

　　此次披露年報的48家券商，包括了除中信證券以外的所有創新類券商，9家規范類券商，以及申銀萬國等老牌證券公司，基本反映內地證券市場核心券商的現狀。

　　據Wind資訊統計，披露年報的48家券商，有44家去年末凈資本為正值，世紀證券、河北證券、大通證券、泰陽證券等4家券商凈資本為負值。今年1月6日中國

證監會公布的《證券公司風險控制指標管理辦法》和《證券公司凈資本計算規則》征求意見稿規定，證券公司經紀、自營、投行、資產管理等業務上限均與凈資本掛鉤。按這個上限計算，未來這44家券商經紀業務規模將不超過4230億元，自營股票規模不超過423億元。

　　統計還顯示，公布年報的14家創新類券商凈資本規�？傆嫗�228.36元，算上中信證券2004年末45.6億元的凈資本額，15家創新類券商凈資本總額約為274億元。按這個基數計算，創新類券商今年的集合資產管理上限將達到2740億元。相比其他業務而言，今年券商集合資產管理業務空間巨大。

　　凈資本差距凸現強者恒強

　　統計顯示，已披露年報的48家券商中，2005年末凈資本在14億元以上的有11家，除正在申請創新資格的申銀萬國證券外，其余10家均是創新類券商。僅從經紀業務、自營業務規模上限而言，核心券商已在未來證券業競爭中就占據了有利條件。如果再加上權證創設、集合資產管理等創新業務專營權，這些券商的優勢將更加明顯。

　　凈資本的規模決定了未來券商投行業務的競爭格局�！蹲C券公司風險控制指標管理辦法》征求意見稿規定，券商單項承銷業務規模不得超過凈資本的80%，合并股票承銷業務規模不得超過凈資本的150%。據一些投行人士分析，普通的上市公司首發規模在5億元左右，再融資規模則達到8至10億元，雖然這些項目一般會由承銷團分銷，但從發展趨勢看，未來投行項目將進一步向中信、海通、國泰君安、申萬等凈資本較高的券商集中，而凈資本偏小的券商將很難成為項目的主承銷商，甚至失去分銷資格，在投行領域被徹底淘汰。

　　2005年末，44家凈資本為正值的公司平均凈資本僅為9.6億元，其中，低于平均數的有17家，低于4億元的有11家。業內人士據此認為，這些券商如果不盡快提升凈資本規模，今后的發展空間將極為有限。

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