神秘力量節(jié)前狂發(fā)紅包 A股市場(chǎng)好景還有多長(zhǎng)

　　記者：QFII基本滿倉(cāng)，基金基本滿倉(cāng)且遭到日益強(qiáng)大的贖回壓力，券商的自營(yíng)正在受證監(jiān)會(huì)全面整肅。但大盤上攻的步伐卻沒有停止，相繼攻克去年4月以來(lái)1223點(diǎn)、1230點(diǎn)、1253點(diǎn)幾個(gè)重要阻力位，誰(shuí)在推動(dòng)行情快速上升？

　　市場(chǎng)人士/李志林：自2005年5月政府欽定股改平均10送3的對(duì)價(jià)以來(lái)，政府力量始終大于市場(chǎng)力量，一方面用60%流通市值完成股改后就新老劃斷作為“刺刀”，脅迫流通股東

投贊成票，另一方面不惜動(dòng)用巨資捍衛(wèi)千點(diǎn)，從6月、9月、12月大盤三次上升行情來(lái)看，神秘資金重點(diǎn)入駐中石化、中聯(lián)通、招商銀行(資訊 行情 論壇)等權(quán)重股，以拉升指數(shù)，穩(wěn)定市場(chǎng)，凝聚人氣，加快股改。有人猜測(cè)這是具備特殊背景的“平準(zhǔn)基金”，我覺得是有道理的，是在為股改營(yíng)造寬松環(huán)境。節(jié)前行情快速拉升，一是讓廣大投資者過一個(gè)祥和的春節(jié)，二是為春節(jié)后大型國(guó)企加快股改創(chuàng)造條件，三是為盡早恢復(fù)增發(fā)和新股擴(kuò)容營(yíng)造氣氛，四是使政府巨資買入的中石化、中聯(lián)通、招行等股能遠(yuǎn)離成本價(jià)，實(shí)現(xiàn)贏利。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所所長(zhǎng)助理/桂浩明：大盤依然能夠保持強(qiáng)勢(shì)，關(guān)鍵在于市場(chǎng)信心增強(qiáng)，人們有持股的愿望。另外，以QFII及其它形式為主的新增海外或民間資金不斷涌入，這在很大程度上改善了市場(chǎng)的資金供應(yīng)格局。人們注意到，近期外資加大了對(duì)中國(guó)概念股票的投資，香港H股指數(shù)已經(jīng)突破了6000點(diǎn)。由于部分H股價(jià)格要高于A股，而A股價(jià)格又普遍高于B股，這種比價(jià)效應(yīng)的存在吸引了那些平時(shí)并不太關(guān)注股市的資金，或者正在市場(chǎng)上尋找方向的資金，以較大的力度介入到B股以及A股上來(lái)。這個(gè)格局，恐怕還會(huì)維持下去。

　　記者：以中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)為首的部分指標(biāo)股一直肩負(fù)著“為股改護(hù)航”的重要任務(wù)———每當(dāng)大盤出現(xiàn)調(diào)整跡象的時(shí)候,就有大量資金拉高中石化來(lái)推動(dòng)大盤擺脫險(xiǎn)境。本周又是明顯的例證。怎樣看待這種現(xiàn)象？

　　李志林：政府資金拉中石化十分聰明且有底氣。第一，它能決定指數(shù)漲跌而不象買其他股票會(huì)受制于指數(shù)的漲跌。第二，中石化總盤867億股，而流通股僅28億，只占1/30，即使對(duì)價(jià)比率高，送出率也十分小，大股東送得起，且政府也有能力要大股東多送，因?yàn)�，其流通股大多被政府資金所買。第三，中石化在香港H股發(fā)行價(jià)僅1.60元，而在內(nèi)地則高達(dá)4.22元，即使多送，H股股東也無(wú)話可說(shuō)。第四，中石化有收購(gòu)兼并題材。政府資金買的中石化是套不牢的，即使今后賣不出去，也可學(xué)港府，用盈富基金模式賣出去。

　　桂浩明：中國(guó)石化的走強(qiáng)，主要是受外盤的推動(dòng)。香港市場(chǎng)上中國(guó)石化的H股價(jià)格已經(jīng)達(dá)到4.50元港幣，考慮到

　　對(duì)于中石化，包括B股等對(duì)大盤指數(shù)的影響及它們上漲的內(nèi)在動(dòng)因，建議大家應(yīng)摒棄傳統(tǒng)的保守思維，以嶄新的全球化視角予以理解和思考。開放的制度變革吸引了擁有股票定價(jià)權(quán)的多層次投資投機(jī)資金，于是造就了開放的定價(jià)平臺(tái)。只要這種日益開放的定價(jià)平臺(tái)不斷完善，“海納百川”融入了更多層次的投資資金，那么未來(lái)A股市場(chǎng)后續(xù)潛力板塊的挖掘和公司價(jià)值的再造都會(huì)此起彼伏。

　　記者：下周就是節(jié)前最后一周，投資者的操作應(yīng)該怎樣調(diào)整？不少人把這波行情看成年前“派紅包”，那么，A股市場(chǎng)的好景還有多長(zhǎng)？

　　李志林：目前股改只好比紅軍長(zhǎng)征剛翻越一半雪山，還沒有下雪山，更沒有過草地，艱難還在后頭；2008年前慎言大牛市。眼下如火如荼的春生行情，只是機(jī)構(gòu)為搶在新老劃斷前于元旦后就提前發(fā)動(dòng)的2006年“吃飯”行情而已。春生行情面臨四道屏障的阻擋。由近及遠(yuǎn)，第一道屏障是2005年9月的1223點(diǎn)，已輕松越過。第二道屏障是2005年4月13日股改前的1253點(diǎn)，現(xiàn)也在翻越之中。第三道屏障是2005年全年的最高點(diǎn)，即2月25日的1328點(diǎn)，估計(jì)也能攻克。第四道屏障是2004年國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議救市的“9.14”行情高點(diǎn)1496點(diǎn)，難度比較大，比較理想的狀態(tài)是，春生行情攻至第三道屏障與第四道屏之間。

　　往后值得投資者密切關(guān)注的是：中石化還能漲多少？其對(duì)價(jià)方案是否非常優(yōu)厚？招行復(fù)牌后，是否填權(quán)？寶鋼40億托盤資金是否能解套？政府在擴(kuò)資方面有否重大舉措？增發(fā)和新股擴(kuò)容何時(shí)開始？小心駛得萬(wàn)年船，2006年成為股市贏家的關(guān)鍵在于研究政策，把握供求，合理期望，唯勢(shì)而為。若春節(jié)前在1250點(diǎn)一線盤整，建議投資者持倉(cāng)過年；如果一舉攻克1300點(diǎn)，擬減倉(cāng)；若同時(shí)放出巨量、無(wú)量，則要警惕節(jié)后回調(diào)。

　　桂浩明：原來(lái)很多機(jī)構(gòu)都認(rèn)為今年的高點(diǎn)在1300點(diǎn)，但現(xiàn)在看來(lái)恐怕不會(huì)在此止步。一般來(lái)說(shuō)，中等級(jí)別的跨年度行情力度都會(huì)達(dá)到30%以上，即便以此推算，股指也有機(jī)會(huì)上漲到1387點(diǎn)。這就意味著春節(jié)以后還會(huì)有100點(diǎn)左右的上漲空間。現(xiàn)在投資者的操作策略應(yīng)該是及時(shí)轉(zhuǎn)變熊市思維，以持股為主。如果市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，不僅屬于正常現(xiàn)象，也將為行情進(jìn)一步深化積蓄動(dòng)能。

　　本輪行情主要是由股改刺激的，股改進(jìn)程已逾三分之一，進(jìn)入攻堅(jiān)階段�！皩�寶”熱潮還將持續(xù)，但關(guān)注的側(cè)重點(diǎn)也將發(fā)生變化，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，從關(guān)注對(duì)價(jià)補(bǔ)償水平到關(guān)注原有估值水平，其二，從關(guān)注短期補(bǔ)償過渡到股改帶來(lái)的內(nèi)在價(jià)值提升。目前近千家公司未股改，期間將不斷為投資者提供博弈機(jī)會(huì)。