法律專家解析德隆案　投資者損失如何追討

　　□本報記者錢昊旻璩立國　北京報道

　　172.18億余元，一個令人觸目驚心的數額，這是德隆系非法吸收公眾存款至今未兌付的資金余額。

　　人們的目光集聚到武漢，德隆大案在此開審。檢察機關在起訴書中表示，唐萬新等

人應為其“非法吸收公眾存款”、“操縱證券交易價格”的行為承擔刑事責任。人們在關注德隆真相如何大白、唐萬新等人將獲罪幾何的同時，禁不住要問:那些中了德隆斂財圈套的受害人，如何追討回自己的損失？

　　等待追贓，還是主動起訴

　　根據檢察機關的起訴，德隆系從2001年6月5日至2004年8月31日，通過上海友聯組織金新信托、德恒證券、恒信證券、中富證券、大江國投、伊斯蘭信托等公司，采取承諾保底和以22%—1.98%不等的固定收益率與不特定社會公眾簽訂委托投資協議及補充協議35890份，變相吸收公眾存款450.02億余元人民幣，其中未兌付資金余額為172.18億余元。

　　華東政法學院教授、證券法律專家吳弘認為，如果上述指控屬實，在審理結束以后，受害人可以向司法機關要求追贓。根據司法機關追回的贓款，受害者可以按比例獲償。

　　上海新望聞達律師事務所律師宋一欣說，通過公安機關追繳非法所得，向受害人按比例發還，是非法吸收公眾存款案件的通常處理方法。不過，受害人也可以通過刑事訴訟附帶民事訴訟，甚至是單獨訴訟，向德隆系追討自己的損失。這也不失為積極主張自己的權利的舉動。

　　相對于由司法機關出面追贓，主動通過民事訴訟的方式尋求賠償，無疑更為主動。不過，吳弘指出，盡管司法機關追贓不如民事賠償直截了當，但前者可以一追到底，不管犯罪人將資金轉移到哪里，只要發現就可以追回來。而在民事訴訟中，一旦犯罪人將資金以某種合法方式轉移出去，就很難要回來。

　　操縱股價，投資者尚難要求賠償

　　檢察機關指控認為，德隆系涉嫌操縱新疆德隆、合金投資、

　　熟悉市場的人都知道，在2004年4月，德隆系資金鏈條斷裂之后，德隆“老三股”相繼跌停，到5月25日，流通市值從最高峰時的206.8億元降到50.06億元，蒸發了156億多元。

　　在“老三股”的大起大落之間，多少投資者的錢跟在后面打了水漂！對于這些投資者而言，還有沒有希望挽回自己的一些損失？

　　“這在理論上是沒有問題的�！眳呛肱c宋一欣均作此表示。在自今年1月1日開始實施的新《證券法》中，已經明確規定內幕交易、操縱證券市場行為給投資者造成損失的，行為人應當承擔賠償責任。

　　但吳弘指出，新《證券法》只是吸收了實踐中成功的東西，對虛假陳述行為所引發的證券民事賠償責任作了明確的規定，但是，對內幕交易、操縱證券市場行為只有一個原則性規定。具體如何賠，還需要最高人民法院起草相關司法解釋。“不過，聽說最高法院正在抓緊從事這項工作。”

　　宋一欣說，在最高法院相關司法解釋出臺之后，合法權益受損的投資者應當在第一時間向法院提起訴訟。他同時建議，應當盡快建立投資者權益保障基金，為那些因虛假陳述、內幕交易、操縱股價等行為受損失的投資者提供賠償。

　　他說，我國證券市場賠償基金的三大環節已經建成了兩個:即第一個層次的交易所風險保障基金、登記結算公司的風險保障基金，以及第二個層次的用于當證券公司破產時，彌補客戶保證金缺口的證券投資者保護基金。現在，就獨缺第三個層次的用于證券民事賠償的投資者權益保障基金了。