專家學者建言后股改時代　政策應穩字當頭資金入市渠道應拓寬

http://whmsebhyy.com 2006年01月21日 10:31 中國證券報

　　□本報記者郭鳳琳夏麗

　　華證監會最新統計顯示，滬深兩市已經完成股權分置改革或已經進入股改程序的公司達458家，占應改革公司的34％，對應市值占41％，年內完成股改已成定局。

　　股改“棋至中盤”之際，不少先知先覺之士已把目光投向后股改時代。在社科院金

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融所昨日舉行的“股權分置改革理論”研討會上，多方人士紛紛呼吁，市場需要穩定的政策，應盡快引導合規資金大規模入市。

　　后股改時代政策應穩定

　　中國

人民銀行研究局局長唐旭說，解決股權分置的決策一拖再拖，成本就一加再加，加到后來大家都感到痛苦又痛苦，但是還得解決它。這說明政策缺乏一個及時的矯正機制，以及事后評估機制。

　　股改完成是否意味著我國股市的一切問題都迎刃而解了？對此，中國社科院副院長陳佳貴給出了否定的答案。他認為，股改完成后，我國股市將獲得持續性發展的制度基礎，但這并不意味著股市的其他問題都迎刃而解。全流通只是股市健康持續發展的必要條件，而并非充分條件。因此，我國股市雖然走上了持續發展的道路，但任重道遠。他提出，政府部門在股市公共政策的制定實施過程中，應重點關注兩方面的問題:一是盡可能賦予政策以穩定性，并與社會公共性結合起來；二是加強溝通和政府部門之間的政策協調，以免加重改革成本。

　　國家發改委財政金融司副司長馬季華則認為，一個市場真正的生命力在于投資者回報。不給投資者回報的市場沒有可持續發展的能力。無論是建立現代企業制度也好，還是改善法人治理結構也好，其根本目的在于能給投資者以回報。

　　盡快疏導大量合規資金入市

　　來自市場中介機構的專家更多從實踐層面提出了建議。

　　長江證券總裁李格平稱，完成股改后，實際上證券市場上還有一些問題，如最近在熱炒的B股。“可以說B股是中國股市的闌尾，當H股出現以后，特別是公布外資可作為戰略投資者投資A股后，B股根本上沒有存在的意義了。”

　　此外，李格平認為，股改后還有一個基本問題是如何盡快讓投資者能有信心將錢投入到這個市場中。在這個過程中，現在急切想推出的QDII政策，可能跟這個取向相背離。

　　申銀萬國證券董事副總裁胡強說，作為中介機構，更關注的是后股權分置改革時代相應的一些措施和舉措。譬如說對已完成股改的公司，股權激勵措施能否盡快兌現和落實？

股票和債券的發行如何能夠擺脫現在審核制狀況，進行市場化發行？如何鼓勵已經股改的公司開展收購兼并？從更長遠來看，則需要解決如何鼓勵合規資金大比例入市。比如14萬億元的居民儲蓄存款，如何疏導讓其入市，這才是資本市場下一步發展的基礎性問題。

　　社科院金融所副所長王國剛也提出了類似建議。他認為，2006年股市擴容的壓力比較大，大致在600億股左右，比往年大很多。為此，要積極開拓資金入市的新渠道和新機制。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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專家學者建言后股改時代 政策應穩字當頭資金入市渠道應拓寬

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