2006六大行業前景展望

　　2006年元月的股市無疑開了個好頭，上證指數從1161點起步，一路攻城破寨，直上1250點整數關口。然而，2006年的第一份年報似乎并沒有給這種好日子添上一份有益的注腳。昨日，洪城水業年報出臺后股價不漲反跌，令人大失所望。

　　證券投資看重的是企業發展前景，2006年各行業的發展前景如何？重點上市公司的業績預期如何？二級市場又具備哪些投資機會值得關注呢？

　　本報特別邀請相關行業專家對各重點板塊加以點評。

　　石油化工 關注股改機會

　　談到投資機會，我們不能不關注能源相關的上下游產業。在過去的一年，

　　來自中國石油和化學工業協會的預測數據顯示，2005年我國石油和化工行業實現產值有可能達到33000億元，實現利潤3800億元，分別較2004年增長33.8%和36%。

　　該協會認為，2006年國際原油價格仍有可能維持在60美元高位，得益于此，我國石油和天然氣行業仍將保持效益大幅增長的態勢，而石油煉制行業則有可能繼續面對巨大的成本壓力，虧損短期內難以逆轉。

　　湘財證券認為，對于石化板塊而言，2006年首先應該關注股改帶來的中石化子公司的投資機會。其中，股權結構比較簡單的齊魯石化和揚子石化以及股本較小的幾家公司可能會被率先要約收購，如石油大明、石煉化、泰山石油等，投資者可以優先關注。

　　房地產業 升息如臨大敵

　　長期以來，房地產公司飽受非議，其原因有二：一方面，過去的5年，是中國房地產業最為火爆的5年然而這種火爆與上市公司給予投資者的回報相比簡直不成比例，這是原因之一；另一方面，《福布斯》百富榜上房地產大亨如過江之鯽，納稅百強榜上寂寥無人，索取多，回報少，想不讓人記恨都難。

　　現在，房地產大亨們的好日子恐怕要到頭了。北京虎杰投資咨詢有限公司首席分析員張寅指出，今年將是中國房地產市場景氣度脫離周期高點、步入周期的一年。房地產業面臨的最大壓力是調息，在太平洋彼岸，格林斯潘老頭通過十幾次加息，終于將房地產業的虛火澆了下去。緊隨其后的將是歐元區，不久前歐洲央行行長特里謝已經暗示歐元有升息可能。在這種情況下，國內也很難獨善其身，一旦步入升息周期，首當其沖受影響的便是房地產。

　　在所有房地產上市公司中，國泰君安最推崇的是華僑城控股。分析師認為，只有具有土地取得優勢的企業才有可能在未來的行業調整中幸存下來，由于華僑城是“在中國經濟發達城市地理位置較好的區域，能獲得大量開發中高檔商品房的土地儲備”，這種優勢隨著時間的推移逐漸顯現出來。

　　有色金屬 價格繼續看漲

　　2005年國際商品價格大幅上漲，不僅僅原油價格漲幅驚人，實際上銅、鋁、錫、鎳等礦產品均有相當大的漲幅。以銅為例，在2003年至今的3年間，其國際市場價格已經由每噸1500美元上漲至4620美元。鋁也不甘示弱，價格由最初的每噸1340美元漲至2427美元。有色金屬價格的持續飆升令相關上市公司獲益匪淺。

　　來自中國有色金屬研究協會的研究報告預測，2006年我國銅需求預計將達380萬噸，增長8%；電解鋁需求710萬噸，增長9%。國內銅、鋁等主要有色金屬產量也將繼續增加。預計2006年銅產量將達到270萬噸左右，增幅8%；電解鋁產量在800萬噸以上，增幅在6.7%以上。預計2006年國內銅供應缺口約有130萬噸；而電解鋁則仍有大約90萬噸的過剩。

　　北京首放分析師指出，目前兩市共有標準的有色金屬股30多只，該板塊的整體市場定位不高，平均動態市盈率為12.22倍，在股改對價預期之下投資價值非常突出。這其中以銅都銅業、宏達股份、云南銅業、中金嶺南等最有代表性。

　　以銅都銅業為例，該公司所在地銅陵地區銅礦資源豐富，保有金屬儲量180萬噸，平均品位10.46%，并且伴生金、銀、鐵等有價物質。同時，冬瓜山銅礦還伴生有大量的鐵、金、銀、硫等有價資源。隨著冬瓜山銅礦全面達產，銅都銅業球團鐵產能將增加17萬噸、黃金增加800公斤、白銀增加8000公斤、硫酸增加105萬噸。

　　分析人士認為，目前，銅都銅業的市盈率僅在10倍左右，低于同行業平均水平，未來還有很大的上漲空間。

　　紡織服裝 整體利潤下滑

　　業內專家認為，在多種因素的綜合作用下，我國紡織品服裝業出口已經顯露出疲弱態勢。雖然從明年1月1日起紡織品出口關稅將停止征收，但短期的利好因素難以改變行業景氣回落的趨勢。這其中，導致行業景氣度走低的因素主要是

　　部分研究機構指出，停止征收出口稅雖然將降低相關企業出口成本，但2006年度21種輸美紡織品出口配額中標價格偏高，將在一定程度上拉高整體出口成本。因此，部分研究機構認為，紡織行業2006年利潤增幅將有所回落，整體利潤率將降到2.5%-3.1%之間。

　　華鑫證券指出，目前紡織服裝板塊擁有上市公司60余家，集中了國內紡織行業的大量龍頭企業，既包括了紅豆股份、雅戈爾、杉杉股份等服裝類股，也包括了紡織行業上游的面料公司如浙江富潤、黑牡丹、魯泰A等。投資者應重點關注具有自主品牌、高技術含量以及產品獨具特色的上市公司。如浙江富潤就值得積極關注。該公司主營絹絲及絹紡綢產品等，由于其產品的特殊性，這些絹絲及絹紡綢產品在歐美市場有著極強的出口競爭和發展潛力。

　　通訊科技 前景預期一般

　　科技板塊是一個相當寬泛的概念，摩根士丹利分析師將它與互聯網／媒體和電信等歸為一個大行業。他們認為，在未來的一年，該行業還將擁有最高的成長性和最好的投資回報。電信板塊依然是防御型選項，但是經過2005年的上漲之后其整體向上空間受限。不過，由于主流觀點都對具有國內3G概念的股票過于樂觀，摩根士丹利對設備制造板塊保持謹慎的看法。

　　摩根士丹利的分析師認為，該板塊的盈利將整體調高。即使拋開移動增值業務的復蘇不談，互聯網／媒體板塊也將受益于搜索、網絡游戲和日益普及的中小企業電子商務業務的增長。

　　相關上市公司中，摩根士丹利比較看好中興通訊，他們預計，2006年中興通訊將獲得3G方面約4000萬美元的項目訂單，這主要是來自各地已經安裝的試驗網絡的訂單。由于3G牌照即使在2006年中發下來，系統在全國的全面覆蓋也有可能需要3-5年時間，因此摩根士丹利認為，其3G方面的收入要到2007-2008年才會逐漸體現出來。但是，中興通訊在3G方面高達5億美元的預期收入，還是會給A股市場的投資者以巨大的想象空間。

　　醫藥行業 醫改前景難料

　　禽流感、口蹄疫將醫藥概念股推到了股市的風口浪尖，政府加大對醫保的投入以及整頓醫療體系，給藥企帶來發展機遇，而醞釀中的醫療體制改革以及醫保目錄藥品降價，則是懸在藥企頭頂的“達莫克利斯之劍”。

　　興業證券分析師認為，從長期來看，只有那些具有差異化競爭優勢的企業，如具有創新研發能力、技術工藝優勢、獨特品牌價值、產品營銷能力等，才能從未來的競爭中脫穎而出。

　　興業證券將整個行業評定為“中性”級別。對于2006年的投資機會，他們比較看好恒瑞醫藥、廣州藥業、同仁堂、云南白藥等白馬股；從超額收益角度，則看好復星醫藥、麗珠集團、金陵藥業等價值暫時被低估的股票。

　　以興業證券強烈推薦的恒瑞醫藥為例，該公司是我國最大的抗腫瘤藥化學制劑生產企業。其第一個具有自主知識產權的仿創藥物——艾瑞昔布已經進入臨床二期研究，而2006年初又將有喹諾酮類、呼吸道類和抗腫瘤類三種仿創藥物進入臨床研究。此外，公司還有覆蓋6大領域的10余項仿創藥物處在研發中。

　　據預測，恒瑞醫藥2005年、2006年、2007年的每股業績將分別達到0.62元、0.79元、0.98元。

　　商報記者 張景宇

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