平均收益率高于6% 保險資金緣何點石成金

　　行業投資股票市場的平均收益率高于6%，單家公司最好成績高達20%

　　□ 本報記者 黃曉琴 張 歆

　　作為機構投資者，保險資金跑贏大盤也許并不稀奇，但是在市場大幅震蕩調整的背景下，單家保險公司能夠取得20%的投資收益率卻可以說是成績驚人了。日前，保監會資金運用

監管部主任孫建勇透露，2005年全年保險資金直接投資股票市場的平均收益率高于6%。他還透露，單家保險公司直接投資股票的最好成績高達20%。全保險行業平均投資收益跑贏大市，高于市場平均收益水平15個百分點。通過比較上市公司已經披露的2005年三季度報告，業內分析人士指出，平安人壽和中國人壽(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)在眾多保險公司中表現“搶眼”，投資收益自然不俗。

　　我國保險機構直接投資股票是從2005年的第二季度開始的。2005年中報顯示，僅有中國人壽、新華人壽、泰康人壽和天津北信保險經紀公司4家保險公司現身浦發銀行(資訊 行情 論壇)、福田汽車(資訊 行情 論壇)、瀘天化(資訊 行情 論壇)、云天化(資訊 行情 論壇)、G金牛(資訊 行情 論壇)、天士力(資訊 行情 論壇)、魯泰A、山東海化(資訊 行情 論壇)、錫業股份(資訊 行情 論壇)、蘭花科創(資訊 行情 論壇)、光明乳業(資訊 行情 論壇)、中金嶺南(資訊 行情 論壇)、三愛富(資訊 行情 論壇)和廈門港務(資訊 行情 論壇)等14家公司的前十大流通股東。而從已經披露的上市公司三季度業績報告，在超過52家上市公司的十大流通股股東名單上，中國人壽和平安保險(資訊 行情 論壇)等6家保險公司屢屢現身，三個月中保險資金增倉顯著，所持股票家數翻了3倍，其中，僅中國人壽一家就占據了其中的38家，其次是平安保險。資料還顯示，2005年第三季度末，保險資金直接入市的總金額已經突破了100億元大關，四季度仍在穩步建倉中。

　　探析保險資金分析大獲全勝緣由，華泰證券分析師陳慧琴認為主要有以下四點：

　　首先是保險資金2005年在股票市場中對價值股尤其是G股的有序布局，在市場博弈中占據了主動，把握了2005年最具價值和戰略意義的投資機遇，不僅為全年整體投資收益率的提高打下堅實基礎，而且提高了保險資金的長期收益水平，可以相信，股票市場投資收益的提高為部分上市保險公司如平安保險和中國人壽的年報增彩。

　　其次保險機構將加大對上市公司基本面的分析研究，逐步對業績優良的股票進行建倉，以提高保險資金的投資收益率。三季報顯示，保險機構進駐的大部分上市公司業績優異，其中新增倉股票中有12支個股2005年3季度業績已超過2004年全年業績，其中，云南銅業(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、蘭花科創、G銅都、四川美豐(資訊 行情 論壇)、山東海化、中海發展(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、云天化紛紛發布三季度業績預增公告，其中不少公司還發布了全年的盈利預測。

　　第三，百億保險資金青睞G股和準G機會。由于股權分置改革的上市公司普遍都要推出對價方案，這必然使得上市公司的投資價值得到提升。G板已經吸引到保險資金的高度關注，如保險資金三季度現身G銅都、G韶鋼、G穗機場、G華靖、G中海等。隨著股改進程的深化，越來越多的上市公司或實施股改方案或進入股改程序，其中保險資金在三季度重倉的招商銀行(資訊 行情 論壇)、天士利、錫業股份、云南銅業、上海機場(資訊 行情 論壇)、烽火通訊等上市公司也于近期進入股改程序。未來保險資金選股將依然圍繞股改進行，仍將增倉可能很快進入股改、業績穩定、股價低估、對價比較優厚而目前漲幅不大的業績增長股。

　　第四，適時波段操作。保險機構秉承價值投資和長期投資的理念，成為證券市場上引領理性投資的一支重要力量，但事實上，它的投資期限偏短，波段操作偏多，2005年二季度以來，保險資金堅持整體增倉的前提下，采取靈活動態調整倉位，以獲取波段操作利潤。與基金公司不同的是，保險公司沒有持有人贖回的壓力，也沒有排名壓力，因此保險資金對價值股的波段操作游刃有余。