瑞士銀行冀望外管局變法稱股市新動力還看IPO

http://whmsebhyy.com 2006年01月17日 14:58 21世紀經濟報道

　　本報記者汪濤

　　上海報道

　　QFII業務遭遇瓶頸

　　“從2003年7月份到現在，瑞士銀行獲得的QFII額度達到8億美金，比較可惜的是在2004年9月份之后，到現在超過15個月了，瑞士銀行在額度方面遭遇瓶頸，沒有再得到新的份額。”1月16日，在瑞士銀行2006年大中華研討會上，當談及QFII業務發展時，其中國區證券主管袁淑琴頗為黯然。

　　據袁淑琴介紹，海外投資者對于投資中國A股市場的需求非常旺盛，瑞士銀行面臨的困難就是沒有新增額度以滿足其繼續在A股市場投資的愿望。

　　2005年9月份，外管局會同

證監會等機構批準增加60億美金的QFII額度，其中已經有16億額度下放給相關QFII運作機構，即目前現在獲批并可用作A股投資QFII的額度一共大概是56億美金，但是因為瑞銀業務開展比較早，根據《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理暫行規定》第八條，“單個合格投資者申請的投資額度不得低于等值五千萬美元的人民幣,不得高于等值八億美元的人民幣”，其8億美金的額度上限已經用完。

　　據袁淑琴介紹，瑞銀的客戶保持穩定，與上一年沒有太大的分別，只是機構數目有所增加。“投資方面，瑞士銀行持有的股票已經遠遠多于上一年度報告的數目，現在我們一共持有140個A股，50多個可轉債，60多個A股基金。”

　　對于QFII接下來的發展，袁淑琴建議，繼續加大引進QFII的力度，讓它們更充分、更有效地發揮對于市場的領導作用，與此同時，她呼吁監管層進一步完善對于QFII進入的監管和選擇。“監管部門應該以QFII做出的實在業績作為依據，決定是否增加它們的額度，盡量減少以行政的方法對于QFII的投資做出不必要的平衡。”

　　“A股市場的好轉是QFII非常希望見到的，監管層對于推動A股市場的力度不會減少，而更多海外QFII的力量對于整個市場的投資將提供有力的幫助。” 袁淑琴重申。

　　據悉，目前外匯局正廣泛聽取QFII、托管行等對現行QFII管理辦法的意見，同時著手對該辦法做出修改。

　　IPO將成2006市場動力

　　對于2006年的市場，袁淑琴頗為樂觀：“A股市場可以找到新的動力，從市場低點走上來。”

　　新近再次連任發審委委員的袁淑琴認為，A股市場應該在情況成熟的時候，重新開展新公司上市，使更多有規模的企業在A股上市，豐富A股市場的內容，這可能就是市場新的動力。

　　此外，她還表示希望看到已經到海外市場上市的公司，A股市場能夠給予它們回來上市的機會，從而進一步壯大A股市場。

　　袁淑琴指出，由于IPO的暫停，現有投資者很快會遭遇挑選公司難的問題。

　　她舉例說，國內的機構投資者，如證券投資基金等，持有的上市公司都差不多，這代表它們可以選擇感興趣的公司有限，新的上市公司出現的話，而且是質量比較高、市值比較大的公司的話，對A股市場有一個新的動力，外資也會更有興趣。

　　她同時以香港市場作為參照，“從香港的股票市場可以看到，香港市場一度缺乏了動力，沒有大的發展，突然有一個新的公司出來的話，整個市場就可以拉動起來了，希望A股市場有一個內在的動力可以支持以后投資的活動。”

　　戰略投資與QFII互動

　　《外國投資者戰略投資管理辦法》(以下簡稱“《管理辦法》”)于2005年12月31日對外公布。

　　對此，袁淑琴稱：《管理辦法》是給海外投資者的一個新年禮物。從《管理辦法》的規定來看，對外資戰略投資的規范非常嚴格，要求以“戰略投資”為核心，限制其成為二級市場的參與者。圍繞在一級市場，可以給外資一個渠道，繞過QFII額度不足的瓶頸，海外投資者對此非常歡迎，它們一般是長期投資者，對于持有10%以上的股權和三年持有期都可以接受。

　　談及《管理辦法》可能會對QFII海外客戶產生分流等負面影響時，袁淑琴認為：《管理辦法》中的投資者與QFII的投資者有著較大的差別，對于公司發展來說，辦法的出臺有利于引進外資，有助收購合并，優化企業管理，對A股上市公司質量的提升有積極的幫助，QFII與戰略投資反而會借此形成一個良性的互動。

　　另外，袁淑琴還透露，瑞士銀行正在參與北京證券的重組，希望可以在國內擁有一個證券平臺，現在進展也較順利，并且相關工作得到了有關監管機構的支持。

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