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民族證券 袁忠偉
在12月6日開(kāi)始的本輪上漲行情中，A股平均漲幅已達(dá)15.3％，部分權(quán)重股和績(jī)優(yōu)價(jià)值股的漲幅在20％左右。在利潤(rùn)誘惑之下，引導(dǎo)市場(chǎng)的主流機(jī)構(gòu)開(kāi)始選擇落袋為安策略，后期介入機(jī)構(gòu)則加緊運(yùn)作節(jié)奏，機(jī)構(gòu)策略之異導(dǎo)致市場(chǎng)熱點(diǎn)之變。
上周日均成交金額在218億左右，階段上漲已充分調(diào)動(dòng)投資者的做多熱情。上證綜指全周上漲1％，個(gè)股平均上漲3.94％，漲平跌家數(shù)比為1068:94:189，漲幅在5％以上的股票有369只，跌幅在5％以上的股票有14只。與市場(chǎng)多數(shù)股票進(jìn)入快速上漲階段相比，主流機(jī)構(gòu)控制的權(quán)重指標(biāo)股卻率先回落，上證50指數(shù)下跌0.69％就是最好的說(shuō)明。滬深280權(quán)重指標(biāo)股在連續(xù)六周跑贏市場(chǎng)后開(kāi)始落后市場(chǎng)漲幅，部分機(jī)構(gòu)對(duì)50ETF和證券投資基金的階段贖回，必然令其他機(jī)構(gòu)采取謹(jǐn)慎操作策略。
上周冶金業(yè)以6.01％居行業(yè)漲幅之首，中鋁并購(gòu)整合帶來(lái)投資機(jī)會(huì)；貿(mào)易行業(yè)平均上漲5.27％，績(jī)平股補(bǔ)漲成為共性；儀表器件和電子信息網(wǎng)絡(luò)類股票平均漲幅在5％左右，板塊與個(gè)股漲跌彈性大的特點(diǎn)開(kāi)始充分顯現(xiàn)，但行業(yè)市盈率過(guò)高提醒投資者提防調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；煤炭石油板塊平均上漲4.45％，在注重價(jià)值投資的同時(shí)，投資者也必須注意波段波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
在績(jī)優(yōu)價(jià)值股率先走強(qiáng)、累計(jì)漲幅較大的背景下，上周部分短線資金以績(jī)平股為突破對(duì)象，每股收益0.3元以下的個(gè)股平均上漲4.3％，但該類股票的換手率卻小于績(jī)優(yōu)股的換手率，這提醒投資者注意快進(jìn)快出。預(yù)計(jì)隨著年報(bào)的陸續(xù)公布，績(jī)優(yōu)價(jià)值群體將再聚市場(chǎng)投資力量。
中小企業(yè)板平均上漲2.62％，由于整體估值偏高及面臨率先再融資，板塊整體偏弱已持續(xù)六周，但投資者必須關(guān)注個(gè)股成長(zhǎng)性和合理估值，采取逢低介入的原則進(jìn)行波段獲利。
G股平均上漲3.82％，復(fù)牌股大漲和老G股下跌提醒投資者注意G股的合理估值，“珍惜股改機(jī)會(huì)、挖掘潛力個(gè)股”依然是2006年上半年的投資亮點(diǎn)。
含H股板塊平均上漲1.59％，G鞍鋼、G中海、G中興的A股價(jià)格均低于H股價(jià)格，但它們不再上漲，這提醒投資者不能盲目以國(guó)際估值水平對(duì)比。當(dāng)然，對(duì)中國(guó)石化、馬鋼股份、兗州煤業(yè)等A/H比率較小的股改含權(quán)股仍可高度關(guān)注。
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