高速發展 回報是金——訪深高速董事長楊海

　　上海證券報 姜瑞 CIS

　　楊海先生的辦公室窗外看到的是深圳濱河大道川流不息的車輛，伴隨著經濟增長，特區的公路交通更顯繁忙。"收費公路的車流量近年來持續保持高速增長的態勢，我們的經營環境是樂觀的，人員多是技術出身專業型的，決策是審慎科學的，這就是我們的優勢所在，也是未來跨越發展的基礎"，在回答筆者關于"高速"增長的問題時，

深高速董事長楊海強調:"到2008年，深高速的發展還不止現在的速度。"

　　大學讀路橋專業的楊海笑稱自己是學"馬路"的，畢業后在交通部公路交通局十五年干的還是"馬路"，跟馬路結緣的楊海因為逢于

　　深高速經營和投資的高速公路，主要分布在深圳、珠三角及國內其他經濟發達地區，在深圳和廣東省內的項目，均是國家或廣東省干線公路網的重要組成部分，不僅連接了深圳的主要港口、機場、海關和工業區，在深圳市內更是形成了完整的公路網，還構筑了連接深港兩地以及輻射珠江三角洲地區的公路主通道，在區域公路網建設和公路運輸中承擔了重要的角色，這些區域內收費公路的車流量已連年保持快速增長。深高速目前擁有梅觀高速、機荷高速東段、機荷高速西段、水官高速、鹽壩高速、武黃高速等13個已營運項目及5個在建或規劃中項目，其中9個項目在深圳本地，9個項目在廣東省及省外其他地區。近幾年主營業務收入和主營業務利潤都保持了穩定的增長。值得一提的是，將于今年上半年通車的鹽排高速位于深圳市東部，與機荷高速相接后，西通深圳寶安國際機場，東連

　　在管理資源方面，公司積累了超過十年的公路工程項目管理和公路營運管理經驗，已形成科學的公司治理機制和成本控制機制等標準化的管理模式。深高速是深圳市政府唯一授權的高速公路特許專營公司，在深圳市內享有新建高速公路的優先開發和經營權。同時，對于那些不符合投資回報率標準的項目，公司還可以保留不參與的權利。近年來得益于深圳市政府的大力支持，深高速成功地打破區域界限向外擴張；此外，在政府道路工程"代建制"模式的推行過程中，公司取得了南坪快速路及橫坪一級路兩個項目的代建權。南坪快速路一期西段已于2005年12月3日通車，東段也將于今年6月份交付使用。南坪快速路還有二期和三期的建設計劃，深圳未來幾年也還將有其它的代建項目，以公司的工程建設管理經驗以及市政府對公司工程建設質量和管理水平的認可，在未來的政府代建工程市場上將占有更大的份額，"代建制"模式下的經濟效益也將逐年凸顯。

　　隨著深高速投資規模擴大，未來幾年，公司的資本開支和財務費用等也隨之增長。盡管如此，由于珠江三角洲地區經濟的強勁增長以及隨著CEPA和泛珠三角經濟圈逐步落實，劇增的汽車擁有量、發達的物流需求和不斷完善的區域內路網等，將使公司未來幾年的業績仍將保持穩定的增長。2006年開通的鹽排高速、2008年開通的南光高速和清連項目將使公司的業務發展創出新的佳績。公司還將積極發揮財務杠桿作用，通過落實和完成多個收購和建設項目，擴大收費公路市場份額，搶先占領建設和營運管理的新市場。按目前的投資計劃，到2008年，隨著公司的重點投資項目陸續完工及通車營運，公司的收費公路總里程按權益比例計算將超過400公里，總資產將超過150億元，主營收益和股東凈利潤也將取得歷史性的突破，深高速將進入一個前所未有的高速增長期。

　　本次股改最終方案中，深高速非流通股股東承諾三年內連續現金分紅比例不低于可分配利潤50％，體現了非流通股股東的股改誠意。深高速自上市以來，始終以股東利益最大化為原則，以高比例的派現真誠回報股東，深高速已連續八年派發現金股利，累計超過人民幣16.5億元。未來幾年，公司的資產負債率比較高，但是仍然會有一個良好的現金流，公司將堅持"長期分紅，回報股東"的派息政策，仍將保持較高的派息率，兼顧股東長期、中期和短期的利益。另外，深高速一向重視投資者關系管理，把投資者關系管理作為影響公司持續發展的一項重要工作來抓。公司建立了完善的信息披露制度，通過業績推介、海內外路演、網上路演、定期給投資者致信等方式積極與投資者或者潛在的投資者溝通，虛心聽取他們的意見，接受有益的建議，與投資者形成良性的互動關系。楊海表示，股改完成后，公司將一如既往地保持與投資者進行良性的交流與溝通。

　　最后，談到國內高速公路的收費前景，楊海表示:中國未來幾年對高速公路建設的投資需求每年仍然保持在一個較高的水平上，相當長的時期內，銀行貸款在高速公路的建設資金鏈中占較大比例，收費還貸的重要性不言而喻。從這個意義上貸款修路，收費還貸的修路模式在中國還將在近階段實施。