一波更名求整合混血投行謀突破

　　本報(bào)記者陳曉剛

　　在去年圣誕節(jié)之前，如果你致電瑞士信貸第一波士頓(CSFB)在紐約的辦公室，半數(shù)以上的交易員或者銷售員接起電話的第一句話會(huì)是“你好，第一波士頓”，而不是“瑞士信貸第一波士頓”。但是從最新的情況來看，作為全球規(guī)模最大的金融服務(wù)集團(tuán)之一，瑞士信貸集團(tuán)(CreditSuisseGroup)似乎不愿意聽到自己的投行部門雇員如此“忘本”。

　　早在去年五、六月份，瑞士信貸集團(tuán)就流露出不愿把投行部門再冠以“瑞士信貸第一波士頓”名稱的想法，而是計(jì)劃將其統(tǒng)一納入“瑞士信貸”的大品牌之中。據(jù)悉，該計(jì)劃很可能將在本月16日正式實(shí)施。在一個(gè)多星期前，所有瑞士信貸第一波士頓的雇員都收到了一封近600字的信函，函中的11個(gè)步驟將指示他們?nèi)绾螢楦�名進(jìn)行準(zhǔn)備，甚至包括如何對電話自動(dòng)應(yīng)答系統(tǒng)進(jìn)行更新，“瑞士信貸”的正確發(fā)音也被一再反復(fù)提及。

　　老品牌黯然離去

　　拋棄已經(jīng)有74年歷史的“第一波士頓”老品牌固然令人心疼，但為了提升在投資銀行排名榜上的位置以及改進(jìn)盈利狀況，這對瑞士信貸來說也是迫不得已之舉。瑞士信貸第一波士頓首席執(zhí)行官杜德恒(BradyDougan)說:“第一波士頓的品牌具有悠久歷史，是一個(gè)偉大的名稱，但是整合至一個(gè)品牌之下將更有助于我們經(jīng)營綜合性的業(yè)務(wù)。”

　　而美國哈佛商學(xué)院專門從事投行研究的教授哈耶斯卻指出，由于近來不佳的表現(xiàn)，第一波士頓品牌正在逐漸失去它原有的光芒，這正是瑞士信貸計(jì)劃拋棄這個(gè)名字的主要原因。不過類似這樣的事情在華爾街層出不窮，許多具有悠久歷史的公司在今日已經(jīng)被人所遺忘，盡管第一波士頓曾是被外界譽(yù)為“華爾街藍(lán)色血統(tǒng)”的為數(shù)不多的巨頭，但依然無法擺脫黯然離開歷史舞臺(tái)的命運(yùn)。

　　“曾幾何時(shí)，紐約的第一波士頓公司被認(rèn)為是最好的企業(yè)之一，它退出舞臺(tái)實(shí)在令人遺憾。”一位基金經(jīng)理如是說。第一波士頓公司創(chuàng)立于1932年，最初只是波士頓第一國民銀行的投資銀行部門，但隨著《格拉斯－斯蒂格爾法案》的出臺(tái)，所有的美國

　　第一波士頓在上世紀(jì)80年代一直是華爾街并購顧問領(lǐng)域的巨頭，來自這方面的利潤在公司總利潤中幾乎要占一半的比重。明星銀行家，布魯斯·瓦斯特泰恩(BruceWasserstein)作為并購小組的負(fù)責(zé)人難免居功自傲，當(dāng)他于1987年向第一波士頓提出擁有更大的權(quán)力并被上級拒絕后，瓦斯特泰恩負(fù)氣出走，成立了自己的公司，這也成為了第一波士頓的業(yè)務(wù)一落千丈的開始。瑞士信貸集團(tuán)也乘機(jī)于1990年向第一波士頓追加了3億美元的投資，并借此得到了第一波士頓的控股權(quán)。借助第一波士頓的老字號招牌，瑞士信貸第一波士頓在華爾街繼續(xù)呼風(fēng)喚雨，生意也是越做越大。

　　2006重整旗鼓

　　時(shí)光飛逝如箭，十幾年間，華爾街各大巨頭共同經(jīng)歷了俄羅斯危機(jī)、網(wǎng)絡(luò)股泡沫、內(nèi)部嘩變、誠信危機(jī)等諸多變故，投資銀行的排行榜也是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。目前，

　　了瑞士信貸第一波士頓的前邊。在其原本

　　最擅長的并購顧問領(lǐng)域，瑞士信貸第一波

　　士頓已從2002年的第三位下降至第十位，對此杜德恒強(qiáng)調(diào):“并購一直是投行的

　　DNA，我們的目標(biāo)是成為該領(lǐng)域的前五

　　強(qiáng)，因此還需要進(jìn)一步努力。”而在另一主

　　要戰(zhàn)場——美國高收益?zhèn)�券領(lǐng)域，由于垃

　　圾債券承銷市場競爭日益激烈，瑞士信貸

　　第一波士頓的排名也下滑至第四位。

　　作為歐美金融的混血兒，瑞士信貸第一波士頓的成功得益于其融合了歐洲、美國兩種不同的資源、文化，結(jié)合了金融控股和投資銀行的優(yōu)勢；但不同的文化、分立的總部卻也為總部和投行之間的溝通制造了不少障礙。

　　在杜德恒的心目中，IPO市場將成為瑞士信貸第一波士頓的突破口。根據(jù)彭博資訊的統(tǒng)計(jì)，瑞士信貸第一波士頓在2005年擊敗了高盛、摩根士丹利、花旗等諸多強(qiáng)手，五年來首次登上了IPO承銷商第一的寶座，但是如果計(jì)入所有的證券承銷業(yè)務(wù)，瑞士信貸第一波士頓仍只排行全球第七。杜德恒說:“我們感覺到自己能提供增值服務(wù)以及能比別的競爭者做得更好的方面就是IPO領(lǐng)域，我們將更關(guān)注于這一高端領(lǐng)域，爭取IPO能在公司未來的盈利中占據(jù)更大的比重。”與此同時(shí)，同樣被杜德恒重視的業(yè)務(wù)還包括杠桿金融，他計(jì)劃明年投行方面的利潤能達(dá)到30億瑞士法郎，但是這樣宏偉的計(jì)劃還有相當(dāng)長的路要走，投行在去年頭九個(gè)月的利潤只有7.44億瑞郎，而在業(yè)務(wù)鼎盛時(shí)期的2000年，該領(lǐng)域的利潤也只有24億瑞郎。“我們正處于接近目標(biāo)的軌道之上”，杜德恒對此十分自信。

　　他的自信并非盲目，早在1996年杜德恒接管瑞士信貸第一波士頓證券部門大權(quán)時(shí)，他就誓言要讓該部門在2000年達(dá)到稅前盈利10億美元(不含獎(jiǎng)金)的水平，而1995年時(shí)該部門僅盈利1.5億美元，當(dāng)時(shí)不少人都認(rèn)為杜德恒的大話是“不可能完成的任務(wù)”，但到了1999年，他的計(jì)劃居然奇跡般地提前一年完成了。

　　與此同時(shí)，由于瑞士信貸集團(tuán)的私人銀行、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密，因此一旦可以在“瑞士信貸”的大品牌下運(yùn)營投資銀行部門，瑞士信貸第一波士頓也可以借此享受到更多母公司的“提攜”。

　　為了完成自己的新目標(biāo)，杜德恒還將要比以往任何時(shí)候都依賴“成本控制”。數(shù)據(jù)顯示，在去年前9個(gè)月中，運(yùn)營成本占去了瑞士信貸第一波士頓總收入的90％，而高盛公司的比重卻只有69％。而在收入與利潤的比率指標(biāo)上，瑞士信貸第一波士頓也比其他七個(gè)競爭對手的平均水平低14％。據(jù)悉，整合后的瑞士信貸第一波士頓將與瑞士信貸共同使用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，在購買方面也將同進(jìn)同退，杜德恒說，這將使得公司在與供應(yīng)商談判時(shí)處于更加有利的地位。