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國信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊建龍靈活的需求側(cè)管理下2006年宏觀經(jīng)濟(jì)將延續(xù)溫和回落
本輪調(diào)控中，宏觀政策具有一定的前瞻性。人民幣升值和世界經(jīng)濟(jì)放緩使得2006年外需面臨較大的下降風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大內(nèi)需已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的核心，而貨幣政策的前瞻性和靈活性將進(jìn)一步提高。在靈活的需求側(cè)管理下，總需求將平穩(wěn)回落，深度下降的可能性較小。
新的結(jié)構(gòu)特征標(biāo)示經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)制正在發(fā)生變化
新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和政策開始加快釋放農(nóng)村居民的消費(fèi)增長潛力。隨著中國居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級多元化格局的進(jìn)一步加強(qiáng)，消費(fèi)需求自身的穩(wěn)定性將得以加強(qiáng)，進(jìn)而增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)性和穩(wěn)定性。
中國經(jīng)濟(jì)仍將處于中長經(jīng)濟(jì)周期上升期未來10年中，中國經(jīng)濟(jì)仍將處于由消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級、城市化和制造業(yè)基地轉(zhuǎn)移三種因素推動下的中長經(jīng)濟(jì)周期上升期。這一基本的潛在的增長趨勢將成為經(jīng)濟(jì)短期波動的基準(zhǔn)線。未來面臨的經(jīng)濟(jì)短周期回落幅度在中長周期的支撐下，不會出現(xiàn)長時(shí)間深幅回落。
先導(dǎo)性行業(yè)出現(xiàn)值得重視的信號房地產(chǎn)和汽車等主要先導(dǎo)性行業(yè)間歇性調(diào)整完成后將可能在2006年期間重啟升勢，并發(fā)揮先導(dǎo)性帶動作用。
客觀評價(jià)產(chǎn)能過剩的緊縮性影響產(chǎn)能過剩不足以成為導(dǎo)致國民經(jīng)濟(jì)緊縮和持續(xù)深度回落的重要原因。適度的產(chǎn)能過剩是行業(yè)發(fā)展的常態(tài)，隨著國民經(jīng)濟(jì)逐步趨穩(wěn)回升，供求局面將逐步改善并弱化產(chǎn)能過剩的負(fù)面影響。新增投資是企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級的必要手段，也是淘汰落后生產(chǎn)能力的有效方式，應(yīng)對其積極意義給予充分肯定。當(dāng)前的關(guān)鍵是擴(kuò)大需求，而不是簡單地限制投資和產(chǎn)能增長。
2006年展望匯率仍是核心變量，人民幣升值的過程將是漸進(jìn)的，2006年貿(mào)易順差仍會很大；利率調(diào)整仍從屬于匯率政策，預(yù)計(jì)不會提高。工業(yè)品價(jià)格將延續(xù)周期性回落態(tài)勢，服務(wù)以及能源價(jià)格改革和城市公共商品等領(lǐng)域的價(jià)格改革，將成為推動價(jià)格水平上漲的主要力量。企業(yè)盈利能力將延續(xù)周期性溫和回落的趨勢。我們對2006年GDP、CPI和工業(yè)企業(yè)盈利變動的預(yù)測分別為8.8％、2.0％和10％。
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