明日 看專家為今年牛股畫像

　　轉折年 大趨勢

　　大型股市投資報告會

　　主辦：成都商報社 聯合證券 嘉實基金

　　主題：展望2006大勢 捕捉年度黑馬

　　主講人：田藝(聯合證券首席分析師)

　　米險鋒(嘉實基金管理公司研究部投資副總監)

　　活動時間：1月13日(本周五)下午3:30～6:00

　　活動地點：新華飯店11樓會議室

　　(新華大道玉沙路157號)

　　昨日，上證指數在五連陽后以1219.81點低開，盤中最低跌至1204.04點，收于1211.05點，跌9.57點，1200點再度面臨考驗。

　　大盤昨日的下跌，是意味著一輪下調即將展開，還是稍作調整后就將繼續上沖？它們持續的時間會有多久？投資者此時該如何應對？

　　明天下午，這些疑問就將解開！本報將與聯合證券、嘉實基金公司共同舉辦“轉折年 大趨勢”大型投資報告會。屆時，嘉實基金管理公司研究部投資副總監將為你深入剖析2006年

　　專訪基金泰和基金經理魏上云

　　去年12月，基金重倉股集體發力，使基金的單位凈值出現飆升，超過7成基金實現盈利，最高收益高達17%。今日，本報對基金泰和(2005年收益率逾6%)的基金經理魏上云進行了專訪。他將為大家解開2005年年底基金重倉股走強的奧秘，以及他眼中2006年股市最大的投資機會。

　　行情從哪來？非基金主動所為

　　記者：去年12月份基金突然發力，凈值一掃前三個季度的頹勢實現大面積盈利，是否有“做賬”嫌疑？

　　魏上云(以下簡稱魏)：如果說2005年底基金重倉股突然發力是“做賬”，那翻年之后行情應該出現明顯回落，但事實并非如此。所以說2005年底基金重倉股的集體啟動肯定不是基金在年末的“做賬”行情。

　　記者：那基金重倉股的集體啟動是否是基金主動所為？

　　魏：去年前三季度都無能為力，第四季度就能發力嗎？去年基金的倉位都相對較重，手中現金非常有限，顯然這波行情基金并非主動者。

　　記者：那這輪行情是誰推動的？

　　魏：我個人認為，隨著滬深股市吸引力的增強，外圍資金肯定源源不斷，QFII審批額度的增加就是不可忽視的力量，再加上機構統一思路，行情自然一蹴而就。

　　行情往哪去？轉折年不怕擴容

　　記者：年初上證指數一舉站上1200點，是否意味牛市來臨？

　　魏：牛市是否已經來到目前不好說，但今年是牛熊轉折年應該沒有問題。

　　記者：判斷的依據是什么？

　　魏：首先，資金面充裕；其次，滬深300成份股的估值水平已低于周邊股市，這無疑具有相當的吸引力；第三，機制的轉變以及政策向好；最后，宏觀基本面同樣具有吸引力。

　　記者：目前市場大都認為宏觀經濟放緩對市場不利，為何你將其歸為有利因素？

　　魏：宏觀經濟放緩是為了經濟可持續發展，這肯定是健康的。其次，宏觀經濟增速仍不低，對全球資本的吸引力不會減少。

　　記者：新老劃斷、三板擴容等不會制約行情發展嗎？

　　魏：應該都是短期的，對中長期不構成影響。相反，隨著好

　　機會在哪里？三類個股機會大

　　記者：大市向好，那么今年哪些行業的投資機會最大呢？

　　魏：如果只談行業，我認為還不太好說。就機會而言，我認為有三類個股機會較大。

　　首先是價值重估，隨著產業資本和QFII的大舉進入，將改變市場的估值思路，許多國內認為不具投資價值的股票，由于產業資本、QFII將這類股票放在全球范圍內比較，其投資價值仍然較大。隨著對這類股票的價值重估，將引發市場新的投資機會。

　　其次是機制轉變帶來的機會，股改完成將有利于上市公司業績的提高，從而提高上市公司的投資價值。

　　最后就是轉型期帶來的機會，比如對受益于內需增長的消費行業以及服務業的部分子行業，而具有品牌定價、壟斷優勢以及技術進步的股票也同樣具有較大機會。

　　該咋操作？熱點抓不穩就買基金

　　記者：投資者應該如何操作呢？

　　魏：2006年將是轉折年，但股票將繼續分化。普通投資者如果不能有效把握市場熱點的話，選擇基金應該是最佳策略。

　　記者：去年下半年

　　魏：這不清楚，但隨著基金興業到期時間的臨近，推出新政策應該是可以預期的。

　　記者：那封閉式基金2006年還有投資價值嗎？

　　魏：2006年封閉式基金的機會應該大于市場平均收益水平。封閉式基金的運作并不差，本身凈值表現不會輸于市場平均收益。一旦創新政策出臺，肯定有利于其價值的回歸，所以封閉式基金2006年的投資價值肯定不能低估。記者 李凱 劉鋒