“雙穩健”政策實施一年

http://whmsebhyy.com 2006年01月11日 09:04 中國證券報

　　在2005年的實施過程中，我國穩健財政政策的主要特征是“不擴張”，“不從緊”，采取“中性”姿態，重在結構調整，同時為相關領域的進一步改革創造條件；穩健貨幣政策的著力點則在于合理控制貨幣信貸增長速度，優化信貸結構，同時，穩步推進金融企業改革和人民幣匯率形成機制改革，加快金融市場建設，改進外匯管理，完善貨幣政策傳導機制。

　　財政上“不擴張”、“不從緊”

　　2005年以來，我國穩健財政政策的主要特征是“不擴張”，“不從緊”，采取“中性”姿態，重在結構調整，同時為相關領域的進一步改革創造條件。主要措施如下:

　　首先，從調控導向上看，財政政策由“積極”逐步轉為“穩健”或者說是“中性”。從預算赤字和國債項目資金安排方面來看，今年中央財政預算赤字為3000億元，比去年減少192億元；安排國債項目資金總額800億元，比去年減少300億元。積極財政政策逐步淡出。另外，從資金支出的力度和節奏來看，由于2005年以來我國投資增速一直保持高位運行，為了達到逆向調整的政策效果，財政預算資金和國債資金的支出節奏也相對放慢。財政支出力度和節奏的把握比較合理。

　　其次，從轉變出口增長方式和維護經濟健康增長的角度出發，2005年財政政策重點著力于進出口和房地產領域。在進出口方面，為了實現我國出口增長方式的轉變，財政政策主要有以下四個方面的舉措:一是對某些不鼓勵出口的原材料等產品開征了出口關稅；二是降低和暫停部分高耗能、高污染和資源性產品的

出口退稅率；三是進一步調整和完善了出口退稅機制。為了解決地區間出口退稅負擔不均衡的問題，2005年8月份財政部再次調整了出口退稅機制；四是進一步降低進口關稅，擴大對外開放的水平。另外，有關部門還出臺了政策抑制房地產泡沫，促進房地產行業的健康、有序發展。到目前為止，部分地方房地產交易價格過高、投資規模增長過快的局面初步得到了控制，房地產投機行為受到了較強的政策打壓。

　　此外，從建設公共財政的角度出發，國家財政重點支持“三農”領域和各項社會事業的發展；從配合國家重大經濟布局調整、轉變經濟增長方式以及支持

股權分置改革的角度出發，進一步推動稅制改革和財稅制度創新。

　　貨幣上“寬貨幣，緊信貸”

　　2005年以來，穩健貨幣政策的著力點在于合理控制貨幣信貸增長速度，優化信貸結構。同時，穩步推進金融企業改革和人民幣匯率形成機制改革，加快金融市場建設，改進外匯管理，完善貨幣政策傳導機制，呈現典型的“寬貨幣，緊信貸”的格局。主要措施如下:

　　首先，開展人民幣公開市場對沖操作業務。在外匯占款持續大量增加的情況下，央行通過發行央行票據予以對沖，并綜合考慮財政庫款、現金、債券發行與兌付等影響流動性的其他因素，合理安排央行票據的發行方式、期限結構和發行規模，同時靈活開展正回購操作，有效控制了銀行體系流動性的過快增長和過度波動。下半年，為配合匯率形成機制改革，支持信貸合理增長，央行適度減緩了公開市場對沖操作力度，保持銀行體系流動性總體寬松，貨幣市場利率低位運行，為匯率形成機制改革創造了良好環境。

　　其次，推進人民幣匯率形成機制改革。自2005年7月21日起，央行開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。新的人民幣匯率形成機制運行平穩，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。人民幣兌美元匯率有貶有升，彈性逐漸增強，反映了國際主要貨幣之間匯率的變化，體現了以市場供求為基礎和參考一籃子貨幣進行調節的規律。

　　再次，發揮信貸政策在宏觀調控中的政策導向作用。2005年以來，央行貫徹落實中央確定的“區別對待，有保有壓”的宏觀調控方針，根據宏觀調控需要和貨幣信貸增長形勢，有針對性地對商業銀行加強“窗口指導”和風險提示。為了促進房地產業的健康、持續發展，抑制房地產價格的過快上漲，從調控需求入手，引導社會對未來房地產價格形成較合理的預期。從3月17日起，將現行住房貸款優惠利率回歸到同期貸款利率水平，實行下限管理，商業銀行法人可根據具體情況自主確定利率水平和內部定價規則；對房地產價格上漲過快城市或地區，個人住房貸款最低首付款比例可由20％提高到30％。將商業銀行個人住房貸款利率納入正常貸款利率管理，還有利于商業銀行加強風險管理，完善定價機制。

　　另外，央行注重發揮利率杠桿的調控作用，有效協調了本外幣利率關系；持續推進金融企業改革，進一步改進了外匯管理。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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