武漢銀泰浮出水面　商業股重組借重流通股

　　本報記者俞葉峰武漢報道

　　銀泰系圖謀整合武漢商業上市公司的幕后布局漸漸露出真相。昨日，隨著鄂武商A(000501)一紙股東持股變動書，隱藏在幕后的身影——武漢銀泰終于浮出水面。

　　不僅如此，對于目前擁有4家商業上市公司的華中腹地——武漢市來說，武漢銀泰的

出現，無疑宣告一場事關武漢商業上市公司的整合大幕已經真正開啟。即將登場的各種表演，令人期待。

　　昨日下午，記者專程趕往了位于武漢迎賓館1號樓的武漢銀泰商業發展有限公司。公司一位工作人員告訴記者:“公司董事長是周明海，但他半個月才從浙江過來一次，公司具體事宜全部由羅總負責，他去深圳交易所前交代過，不是熟人不要把手機號碼告訴別人�！倍鴮τ谄渌�細節一概不愿意透露。

　　據1月10日鄂武商股東持股變動報告書顯示，武漢銀泰商業發展有限公司是在2005年4月29日注冊成立，注冊資本1.5億元，共有中國銀泰投資有限公司(持股比例為52.54％)、銀泰百貨有限公司(持股比例為33.33％)和武漢華漢投資管理有限公司(持股比例為14.13％)三位股東，其中銀泰百貨有限公司是中國銀泰投資有限公司的控股子公司。

　　報告書還透露，武漢銀泰成立之初，武漢華漢投資管理有限公司，以其持有的鄂武商股份共計1232.1995萬股作為其出資投入到武漢銀泰，該部分股份占鄂武商總股本的2.43％。

　　如果按照1.5億元的注冊資本，武漢華漢投資管理有限公司占有14.13％的股份來看，那么，武漢華漢投資管理有限公司持有的鄂武商股份每股為1.72元。有知情人士認為，這個價格是很低的，當初，作為武漢市國有資產經營公司的控股子公司，武漢華漢投資管理有限公司入股武漢銀泰時主動請纓。

　　這樣看來，去年4月剛成立的武漢銀泰，表明在更早之前，銀泰就已經開始了對武漢商業市場的布局，而所有涉及到武漢商業上市公司相關事宜的，都將由武漢銀泰出面溝通。

　　不僅舉牌了鄂武商，銀泰還染指了武漢另外一家商業上市公司武漢中商(000785)。

　　據了解，2005年8月，武漢國有資產經營公司已將其所持有的武漢中商3203萬股質押給武漢銀泰，而這3203萬質押股份占武漢國有資產經營公司所持有武漢中商股份總數的23.4％，占武漢中商總股本的12.75％。

　　為什么銀泰系不惜巨資爭奪如鄂武商、武漢中商等武漢商業上市公司的話語權呢？有分析師專門算了幾筆帳。

　　2005年7月12月，浙江銀泰共計買入鄂武商流通股份2334.7046萬股，成交均價約為3.4元，總計約7938萬元。武漢銀泰與長江經濟聯合發展股份有限公司于2005年10月21日簽署協議，收購其持有的鄂武商股份共計1090.3949萬股，每股轉讓價格為1.78元，總價款為1940.9029萬元。另外，武漢銀泰還通過司法競拍得鄂武商股份130萬股。

　　粗略算來，銀泰在購得鄂武商股份上已經花費超過1億元人民幣。

　　按照目前鄂武商10送3.2的股改方案來看，銀泰將獲得747.1萬股。按目前銀泰所持有的鄂武商流通股股份來說，股改完成之后，銀泰總計持有鄂武商流通股3081.8萬股，占總股本的6.1％，而鄂武商第一大股東武漢國有資產經營公司持股比例由原先的29.75％下降至18.3％。一旦武漢銀泰的法人股完成過戶，銀泰持有鄂武商股份總額將達5534萬股，占鄂武商總股本的11％。如果鄂武商的股改方案再作調高修改的話，那么銀泰的持股比例將會更高。

　　這位分析師還認為，銀泰增持鄂武商A，一方面表明它希望以此來贏得更多股改話語權。另一方面，與它在杭州百貨業的競爭態勢不同，在武漢本地，銀泰基本上沒有明顯競爭優勢的對手，單純從投資角度而言，它也是處在主動的地位，即便是將來無法得到控股權，也不會不掙錢。在武漢市商業上市公司重組依然不明朗的情況下，它的提前介入，無疑是一種“聰明的舉動”。

　　早在2001年，有關武漢市商業上市公司整合的議題就已提出，但五年過去了，依然是原地踏步。股改的出現，無疑是催動了武漢商業上市公司整合的步伐。就在全面股改正式推開后，武漢市政府曾一度猶豫:是先整合再股改，還是先股改再整合？最終還是不得不選擇了先股改、后整合。

　　“實際上是股改中有整合，在股改中整合。”一位武漢市商業界官員發出了這樣的評價。