|
本報記者 肖漁
凈資本是國際上通行的證券公司風險監管指標。世界上許多國家和地區都通過以凈資本為核心的風險控制指標對證券公司進行風險監控，并在法律上進行規定。
新修訂的《證券法》采納了這一國際通行做法：第130條授權證監會對證券公司的凈
資本等風險控制指標作出規定；第150條規定了證券公司的凈資本或者其他風險控制指標不符合規定的，證監會可以視情形采取限制業務活動、直至撤銷業務許可等強有力的監管措施。
今天對外征求意見的《證券公司風險控制指標管理辦法》和《證券公司凈資本計算規則》，即是落實《證券法》上述監管規定并進行細化的重要之舉。隨著證券市場的發展、公司資產負債結構的變化、證券公司創新業務的開展、以及新金融企業會計制度的實施，市場亟需建立一個能綜合反映證券公司風險，尤其是能全面反映其流動性風險的風控指標體系。
那么何謂凈資本？引進凈資本指標的目的又是什么？權威人士給出了一個通俗的解釋：凈資本是假設證券公司的所有負債都同時到期，現有資產全部變現償付所有負債后的金額，它反映的是凈資產中的高流動性部分，表明證券公司可變現以滿足支付需要和應對風險的資金數。建立這一指標，一是要求證券公司保持充足、易于變現的流動性資產，以滿足緊急需要并抵御潛在的市場、信用、營運、結算風險等，從而保證客戶資產的安全；二是在證券公司經營失敗、破產關閉時，仍有部分資金用于處理公司的破產清算等事宜。
業內人士認為，通過建立以凈資本為核心的風險控制指標對證券公司進行風險監管，至少可以起到兩大作用：
一是有利于提高證券公司外部監管和內部控制有效性。證券法勾勒出指標的“大樣”，而《計算規則》關于證券公司凈資本的計算更為客觀，有利于及時、準確反映證券公司的流動性風險；《管理辦法》細化了監管標準和監管措施，有利于對證券公司風險的事前控制，防止風險的積累和蔓延，提高了對證券公司日常監管的針對性和有效性。
同時，通過外部監管要求產生的壓力，有助于推動證券公司建立與完善對凈資本等風險控制指標進行動態監控并定期進行敏感性分析和壓力測試的內部風險預警和控制制度與機制，有利于其逐步建立完善的風險識別、測量和監控體系，提高其內部風險監控的壓力、動力與實效。
二是為證券公司分類監管提供條件，有利于推動優質、合規公司的創新發展和做優做強�！豆芾磙k法》對證券法的規定進行細化，規定公司經營業務范圍不同，對應的凈資本、凈資產等風險控制指標的最低標準也就不同，各項業務規模與凈資本的比例不得超過一定水平。從而，證監會可根據風險程度、內控水準、財務實力等情況，將證券公司劃分為不同類別，分別適用不同的業務許可和監管措施，確定證券公司的具體業務范圍；對經紀、財務顧問、承銷、自營、資產管理和融資融券等業務采取牌照管理、規模控制，建立公司業務范圍和規模與其凈資本等風險控制指標和內控水平動態掛鉤的新機制。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
