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中國(guó)科技證券李茂俊
上周電子元器件板塊指數(shù)周漲幅為5.74％，位居天相行業(yè)板塊指數(shù)周漲幅榜第三位。實(shí)際上，電子元器件板塊自2005年12月初開始就呈現(xiàn)持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)，且成交量溫和放大，強(qiáng)勢(shì)特征較為明顯。
該板塊持續(xù)走強(qiáng)主要源于電子元器件行業(yè)景氣的恢復(fù)性回升。從2005年三季度開始，手機(jī)、數(shù)碼電視、數(shù)碼相機(jī)、MP3播放器以及個(gè)人電腦增長(zhǎng)強(qiáng)勁；全球晶圓廠開工率屢創(chuàng)新高；全球代表行業(yè)先行景氣的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)堅(jiān)挺。目前主流機(jī)構(gòu)對(duì)2006年全球電子元器件行業(yè)呈現(xiàn)較為樂(lè)觀的預(yù)期:2006年全球半導(dǎo)體行業(yè)將增長(zhǎng)6－8％，略高于2005年，處于溫和向上的格局。從國(guó)內(nèi)情況看，消費(fèi)電子正日益成為半導(dǎo)體行業(yè)的動(dòng)力，未來(lái)大量供應(yīng)消費(fèi)電子所需半導(dǎo)體的廠商將獲得持續(xù)的增長(zhǎng)。巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)給部分企業(yè)提供了空間。
盡管如此，筆者以為電子元器件板塊個(gè)股走勢(shì)分化在所難免:一是由于我國(guó)電子元器件行業(yè)整體相對(duì)落后，在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域短期內(nèi)難有作為。無(wú)論手機(jī)核心芯片，還是數(shù)字電視、平板電視系列IC、平板顯示器件等等，我國(guó)企業(yè)和產(chǎn)品處于全面落后和被替代的狀態(tài)。這也是造成我國(guó)電子元器件行業(yè)與全球電子元器件行業(yè)景氣巨大反差的主要原因；二是國(guó)內(nèi)元件行業(yè)和器件行業(yè)盈利情況不同。2005年1－9月，我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品銷售收入增幅為21.3％，工業(yè)增加值增幅為22.4％，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)660.8億元，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)；完成稅金總額210.4億元，同比下降1.8％。電子器件行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)41.0億元，同比下降61.4％，低于全行業(yè)利潤(rùn)平均增速59.8個(gè)百分點(diǎn)，是電子信息產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)下降幅度最為嚴(yán)重的行業(yè)。在2005年年報(bào)業(yè)績(jī)即將披露的背景下，業(yè)績(jī)因素將成為影響個(gè)股走勢(shì)的重要因素。
因此，在對(duì)電子元器件板塊個(gè)股的操作上，對(duì)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)績(jī)預(yù)期不佳的個(gè)股應(yīng)把握此波反彈行情中逢高賣出的機(jī)會(huì)。相反對(duì)于具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且2006年業(yè)績(jī)存在增長(zhǎng)預(yù)期的個(gè)股可繼續(xù)跟蹤，如華微電子、長(zhǎng)電科技等。
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