證監會主席尚福林：股改完成后再推股指期貨

http://whmsebhyy.com 2006年01月09日 03:03 深圳商報

　　【本報北京1月8日電】中國證監會主席尚福林7日說，將在股改完成之后推出股指期貨。對于業界關心的新老劃斷的時間問題，尚福林表示，要先恢復證券市場的再融資功能，再發行新股。他還認為，解決股權分置之后市場不怕坐莊行為。

　　尚福林是在中國人民大學金融與證券研究所、《中國證券報》舉辦的第10屆中國資本市場論壇上表達上述觀點的。

　　股改后推股指期貨

　　尚福林12月中旬曾表示，將積極推動市場創新包括產品創新，積極穩妥發展

股票期貨。在7日的演講中，他首次透露了推出股指期貨的時間表。他說，應先解決股權分置問題，再推出股指期貨。

　　尚福林說，股權分置改革消除了股票基礎價格確定的重大不確定性，市場制度和產品創新將具備良好的基礎條件，隨著

證券交易制度和交易產品多元化安排，以及市場層次結構的日益完善，市場的深度和廣度將得以擴展，運行效率將逐步提高。他特別提到，在股權分置狀態下推出股指期貨，股票的實體價格波動將非常厲害，股指期貨的投機性就會非常強。如果在這種情況下再進行股權分置改革，就會影響股指期貨價格，繼而影響投資者的合法權益。“在改革先后次序上，這是肯定不可取的。所以，應該先解決股權分置問題，再推出股指期貨。”他說。

　　股改后坐莊不容易

　　尚福林認為，市場上曾經坐莊行為甚多，與股權分置有聯系。解決股權分置問題之后，坐莊不是那么容易了，很可能不小心就做成股東了。

　　尚福林說：“市場上很多問題從深層次來講和股權分置有聯系。比如市場上曾經有一段時間坐莊的非常多。為什么可以坐莊？以前哪怕把二級市場的股票收購了99％，實際上還是只拿了總股本的30％，這就是流通股的部分，機構并不害怕大股東把股票全部賣給坐莊的人。所以坐莊有后臺條件，莊家不怕大股東把所有股票都賣給他。但解決股權分置以后，莊家坐莊的時候恐怕就會有這種恐懼了。全流通之后，控盤程度不高股價做不上去，但如果高價收到一定程度，大股東覺得全部賣掉股票劃算，很可能就把股票給賣掉了，莊家也就真的做成股東了。所以解決股權分置以后，可以為市場進一步穩定健康發展提供良好的基礎。”

　　股改有利完善市場定價機制

　　尚福林在演講中指出，解決股權分置問題將完善市場定價機制，通過配套推進發行制度的改革，證券發行定價有望真正通過市場供求反映資金的成本和回報預期，使公司融資不僅僅為公司發展注入活力，也成為投資者財富增加的機會。他認為，資本市場最重要的功能是在發現價格后企業的兼并重組，但中國資本市場目前這種功能很不完善，沒有辦法通過市場化方式讓企業較快地做大做強，股權分置改革可以為市場化收購兼并提供良好的條件。

　　他還表示，最近國務院批準證監會關于提高上市公司質量意見的通知，目前正在落實。這不僅將有效地降低決策成本，改善資本運營的效率，更好地保護投資者合法權益，而且將在很大程度上遏制大股東侵占上市公司利益的行為，增強公眾股東的信心。

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