大股東占款清欠風暴

　　見習記者 華觀發 北京報道

　　2006年1月5日，滬深交易所發出通知，上市公司存在資金被占用情況的，應當在2005年報披露前制訂具體的清欠方案，列明采用現金清償、紅利抵債清償、股權轉讓收入清償、以股抵債清償、以資抵債清償等清償方式的具體金額，同時按月份列出清欠方案實施的時間表，確保在2006年底之前徹底完成占用資金的清理工作。上市公司制訂的清欠方案不能確

保在2006年底徹底解決資金占用問題的，交易所將要求公司重新制訂方案。

　　事實上，早在2005年11月1日，國務院批轉的證監會《關于提高上市公司質量的意見》中明文指出，嚴禁控股股東或實際控制人侵占上市公司資金，“對已經侵占的資金，控股股東尤其是國有控股股東或實際控制人要針對不同情況，采取現金清償、紅利抵債、以股抵債、以資抵債等方式，加快償還速度，務必在2006年底前償還完畢。”

　　說易做難

　　1月5日，一位曾參與山東上市公司清欠工作的人士告訴記者，“隨著交易所要求信息披露的嚴格性以及透明化，清理大股東占款工作將會成為繼股改之后上市公司又一工作重點。”

　　由于距國務院批轉證監會的限令時間只剩下不到13個月，山東上市公司清欠工作任務繁重。 “日前，省有關部門正在醞釀關于清欠工作的會議。”該人士表示。

　　公開資料顯示，2005年上半年，我國

　　“這是個‘老大難’問題，短時間內難有一個明確的思路。”河南省某上市公司董秘辦公室人士表示，現在要求披露2005年報時就要拿出具體而細致的還款方案，對公司來說壓力不小。目前，大股東資產狀況非常差，要想實現還款基本上很困難。

　　即使大股東制訂出了完善的還款方案，執行起來又將會是另一回事。此前，*ST江紙的大股東江西紙業集團，曾于2001年制訂出詳細的還款方案，但時至今日，江紙集團不僅沒有執行原來的清償方案，而且對*ST江紙的欠款反而大幅增加。

　　武漢新蘭德的余凱認為，目前阻礙上市公司清欠進展的原因主要有三點：一是大股東確實能力有限，缺乏有效資產償債。如果不分青紅皂白地拿資產抵債，可能會進一步拖垮上市公司；二是上市公司缺乏獨立法人意識。長期以來，上市公司在大股東眼里只是一臺任其擺布的“提款機”，上市公司自身也缺乏獨立法人意識；三是法律環境尚不健全也是一個重要原因。

　　要達到證監會提出來的2006年底徹底完成大股東占款問題，光靠交易所透明的信息披露是不夠的。“這是一個系統工程，需要多方面的支持和配套措施。”余凱認為。

　　股改是契機

　　2005年8月，鄭州煤電(資訊 行情 論壇)(600121.SH)順利通過股改方案，第一家以股改為契機順利解決大股東占款問題的上市公司出現。隨后界龍實業(600836.SH)緊跟其后。

　　“二者之間有顯著的區別，但目的都相同，通過股改解決了大股東占款問題。”一位券商人士認為，G鄭煤電的方式是先股改再抵債，而界龍實業則是將還款作為對價條件之一。

　　目前，如火如荼的股權分置改革無疑為解決大股東占款提供了契機。

　　“不是每一家存在大股東占款的公司都適合采用與股改相結合的方式解決占款問題。”余凱告訴記者，但對于數目龐大的大股東占款概念股來說，通過股改妥善解決占款問題有著深遠的意義，“可以迅速改善公司財務狀況，釋放公司經營風險，提升上市公司的質量。”

　　“13個月時間完成幾百億的大股東占款頑癥，這不僅需要決心，更需要智慧。” 山東某上市公司高層表示，“大股東占款行為多種多樣，原因復雜，找到適合自己的方案才是解決占款問題的前提。”

　　據統計，2005年11月以來，已有15家公司的占款問題有實質性進展。其中氯堿化工(資訊 行情 論壇)、天大天財、浙大海納收到共計1.86億元的現金還款，金城股份、金花股份(資訊 行情 論壇)、南方摩托、風華高科等提出以資抵債的方式還款，北大荒擬采用定向回購方式，鳳凰股份擬以股抵債，中國武夷、吉林炭素、特發信息、長江投資(資訊 行情 論壇)的大股東給出還款計劃或“時間表”，上海科技(資訊 行情 論壇)、魯北化工也表示將盡快還款。如果這些公司大股東還款全部到位，將解決高達69億元的占款。