百億保險資金青睞G股

http://whmsebhyy.com 2006年01月07日 17:50 21世紀經濟報道

　　本報記者趙萍

　　北京報道

　　2005年被業界視為保險資金直接入市的“元年”。

　　據一位知情人士透露，一些公司已經向保監會資金運用部門提出“將直接入市投資比例上調1倍至保險公司總資產的10%”的請求。這與當初入市時的心態，有著天壤之別。

　　雙重使命

　　保險資金正式跨入二級市場的那一刻，市場上的眾多機構依然在“1300點保衛戰”中掙扎。彼時的保險資金對于如火如荼的機構護盤保衛戰，并不能提供更多的增量資金，但卻給股市帶來了尚缺的另一個重要元素——信心。某保險公司一位負責權益類投資的投資經理如是說。

　　于是，在接下來數月間的千二保衛戰(4月)、千一保衛戰(5月)、千點保衛戰(6月)中，以及支持

股權分置改革的過程中，保險資金無一例外地到場，“入市資金只增不減”。

　　結果是，2005年2月17日以來，“只有4-7個交易日保險資金對

股票投資有小幅減倉，其余交易日，直接入市保險資金量持續凈增”，保監會資金運用部一位負責人披露。他同時用了八個字形容保險資金直接二級市場后的動態：平穩增長、略有盈余。

　　前述投資經理告訴記者，保險資金帶著特殊任務進入股市后，對股市的深淺沒什么直觀認識，不少保險公司里的投資人員或研究人員的心里都曾有過抵觸情緒。沒有任何歷史包袱的保險資金，幾次大舉進攻，都選在了股市的低點，給后期獲利埋下了伏筆。

　　嘗到些許甜頭的保險資金在2005年下半年開始發起主動進攻。

　　“我們已經向保監會提出申請，希望監管部門能夠考慮將對股票的投資額度從原來的5%提高到10%，以滿足保險資金的現實投資需求。”某保險資產管理公司人士向記者透露，“監管機構的態度也很支持。”

　　一位接近保監會資金運用部的人士告訴記者，2005年第三季度末，保險資金直接入市的總金額已經突破了100億元大關，目前仍在穩步建倉中。

　　與此同時，保險資金也未如年初眾基金公司猜測的那樣——可直接投資股票后即會大舉減持基金，相反，其對開放式基金尤其是其中的股票型基金的投資量，一直處于波動上升的態勢下。

　　主動出擊

　　全年股指繼續下滑，種種困難擺在保險機構的面前，但依然沒能影響到在上市公司的季報中，浮現出越來越多保險資金進出的身影。

　　華北高速、上海機場、鹽田港、贛粵高速、

白云機場、中海發展、鹽湖鉀肥、蘭花科創、G銅都、云天化、華能國際……在已經披露的上市公司三季度業績報告中，6家保險公司出現在超過50家上市公司的十大流通股股東名單中，僅中國人壽一家就占據了其中的38家，其次是中國平安，上榜10只有余。而在2005年年中，還僅有中國人壽、新華人壽、泰康人壽和天津北信保險經紀公司4家保險公司出現在大約17家上市公司的十大流通股股東中。

　　三個月時間，保險資金增倉顯著，染指的股票家數翻了三倍。

　　除了選股數量的增加外，保險資金的投資偏好也發生了某些細微的變化。某證券公司研究部總監分析道，上半年，保險資金表現出了很強的模仿能力，投資風格與開放式基金雷同，在上市公司中報披露出來的股票中，包括福田汽車、云天化、魯泰A、瀘天化、天士力等，均為基金、QFII或是社保基金的重倉股。

　　此外，市場普遍認為，保險機構秉承價值投資和長期投資的理念，成為證券市場上引領理性投資的一支重要力量，但事實上，它的投資期限偏短，波段操作偏多，表現出一定的投機性。

　　前述投資經理認為，這是因為投資初期保險機構對A股投資風險的不確定，再加上前述之特殊角色，給A股投資帶來一定局限性，“跟風的風險可能更小”。

　　進入下半年，保險資金的投資風格開始從效仿開放式基金向自主投資轉變，選股的范圍也逐漸拓寬，更加注重其盈利能力。保險資金持股較多的如：華能國際前三季度實現凈利潤達到1.43億元、錫業股份實現凈利潤2.6億元、瀘天化實現凈利潤3.59億元。

　　前述研究總監仔細查閱了保險資金介入的股票后續稱，以中國人壽和中國平安為例，他們不約而同加大了對G股的投資力度和資源概念板塊的投資，如新增廈門鎢業、吉恩鎳業、云南銅業、G銅都、鹽湖鉀肥等資源股，此外，還部分地減少了基金重倉股。

　　與基金公司不同的是，保險公司沒有持有人贖回的壓力，也沒有令人喘不過氣的排名壓力，因此稍微摸出點門道來的保險資金，表現出了對價值股的渴望。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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