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新華網(wǎng)北京1月7日電(記者 江國成) 中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林7日說，正在積極推進(jìn)的中國資本市場股權(quán)分置改革將解決多年來困擾資本市場的歷史難題，同時(shí)也有力推動(dòng)了資本市場基礎(chǔ)性制度性問題的解決，將為中國股市穩(wěn)定健康發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。
他在中國人民大學(xué)金融與證券研究所、《中國證券報(bào)》舉辦的第10屆中國資本市場論壇上表示，可以預(yù)期，股權(quán)分置改革為市場的定價(jià)機(jī)制的完善創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件，使證券交易
價(jià)格能夠動(dòng)態(tài)反映企業(yè)的市場價(jià)值，通過市場定價(jià)對企業(yè)經(jīng)營的評(píng)價(jià)對經(jīng)營者產(chǎn)生外部的約束，為真正市場化的收購兼并和資產(chǎn)重組提供目標(biāo)和動(dòng)力。
他說，在股權(quán)分置情況下，股票市場價(jià)格對于公司高管沒有任何影響，估價(jià)高低是公眾投資者的事，上市公司高管只關(guān)心自己的凈資產(chǎn)。
尚福林認(rèn)為，解決股權(quán)分置問題將完善市場定價(jià)機(jī)制，通過配套推進(jìn)發(fā)行制度的改革，證券發(fā)行定價(jià)有望真正通過市場供求反映資金的成本和回報(bào)預(yù)期，使公司融資不僅僅為公司發(fā)展注入活力，也成為投資者財(cái)富增加的機(jī)會(huì)。 他認(rèn)為，資本市場最重要的功能是在發(fā)現(xiàn)價(jià)格后企業(yè)的兼并重組，但中國資本市場目前這種功能很不完善，沒有辦法通過市場化方式讓企業(yè)較快地做大做強(qiáng)，股權(quán)分置改革可以為市場化收購兼并提供良好的條件。
“股權(quán)分置改革鞏固全體股東共同利益基礎(chǔ)，規(guī)范的上市公司治理將具備更好的條件�！�
他說，最近國務(wù)院批準(zhǔn)證監(jiān)會(huì)關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見的通知，目前正在落實(shí)。這不僅將有效地降低決策成本，改善資本運(yùn)營的效率，更好地保護(hù)投資者合法權(quán)益，而且將在很大程度上遏制大股東侵占上市公司利益的行為，增強(qiáng)公共股東的信心。
“股權(quán)分置改革還消除股票基礎(chǔ)價(jià)格確定的重大不確定性，市場制度和產(chǎn)品創(chuàng)新將具備良好的基礎(chǔ)條件，隨著證券交易制度和交易產(chǎn)品多元化安排，以及市場層次結(jié)構(gòu)的日益完善，市場的深度和廣度將得以擴(kuò)展，運(yùn)行效率將逐步提高。”
他舉例說，在股權(quán)分置條件下不能推出股指期貨，股票的實(shí)體價(jià)格波動(dòng)非常厲害，這樣情況下股指期貨投機(jī)性非常強(qiáng)。這時(shí)候再進(jìn)行股權(quán)分置改革會(huì)影響股指期貨價(jià)格，這會(huì)影響投資者的合法權(quán)益。這在改革先后次序上肯定不可取的，所以應(yīng)該先解決股權(quán)分置問題，再推出股指期貨。
“股權(quán)分置”是中國股市的特殊現(xiàn)象，是指由于早期的制度設(shè)計(jì)，只有占股市總量三分之一的社會(huì)公眾股可以上市交易(流通股)，另外三分之二非流通股(國有股和法人股)則暫不上市交易。
自去年4月29日啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)以來，中國1300多家境內(nèi)上市公司中，已有400多家參與改革，市值接近國內(nèi)上市公司總市值的四分之一。上市公司或大股東主要通過向流通股股東支付一定比例的對價(jià)補(bǔ)償，以使其持有的國有股和法人股取得流通的資格。(完)
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