■記者觀察 白糖期貨增強(qiáng)定價話語權(quán)

　　本報記者趙彤剛

　　2006年第一個期貨新品種白糖期貨今日在鄭商所掛牌交易，我國從此將擁有自己的白糖期貨價格。通過國內(nèi)期貨市場參與國際食糖貿(mào)易定價過程，將增加我國在食糖國際貿(mào)易中的話語權(quán)，減緩或避免國際食糖市場對我國食糖產(chǎn)業(yè)的沖擊。

　　價格形成機(jī)制不完善

　　我國是世界上第三大食糖生產(chǎn)和消費國，近年來白糖產(chǎn)量與消費量均在1000萬噸左右，白糖在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)中作用僅次于糧食、油料和棉花。我國有18個產(chǎn)糖省(區(qū))，其中廣西、云南、廣東、海南、新疆等五大產(chǎn)區(qū)食糖產(chǎn)量，占全國食糖產(chǎn)量的90％以上。目前我國白糖市場面臨著兩大問題:一是白糖市場體系不健全，價格形成機(jī)制不完善；二是白糖市場價格波動較大，廣大涉糖企業(yè)缺乏風(fēng)險管理工具。由于沒有權(quán)威預(yù)期價格引導(dǎo)，我國糖業(yè)生產(chǎn)很不穩(wěn)定。

　　我國食糖市場放開以來，糖價呈現(xiàn)出明顯的周期性波動特點。每次波動過程大致持續(xù)為2－3年時間，與甘蔗種植周期性特點基本吻合；而且糖價波動幅度較大，多數(shù)年份價格波動幅度超過50％。我國糖價周期性波動，與食糖產(chǎn)量和糖料產(chǎn)量增減呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性。隨著國內(nèi)外供求關(guān)系變化，當(dāng)前白糖市場價格已經(jīng)出現(xiàn)較大波動，市場風(fēng)險日益積聚。

　　白糖期貨上市后，我國將形成完整的白糖市場體系，熨平和減緩現(xiàn)貨市場年度和季節(jié)之間的價格波動。同時，有助于食糖企業(yè)利用期貨市場開展套期保值業(yè)務(wù)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)市場

　　紐約期糖代表國際糖價

　　在國際期貨市場上，白糖是比較成熟和活躍的交易品種，至今已經(jīng)有90多年歷史。世界上很多國家已開展白糖期貨、期權(quán)交易，最主要的白糖期貨市場是紐約期貨交易所(NYBOT)的11號原糖(國際糖)和14號原糖期貨(國內(nèi)糖)、倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所(LIFFE)的5號白糖期貨。其形成的期貨價格已被世界糖業(yè)界稱作“國際糖價”，成為國際貿(mào)易定價和結(jié)算依據(jù)。此外，巴西期貨交易所(BM&F)、東京谷物交易所(TGE)、法國期貨交易所(MATIF)等都開展了白糖期貨、期權(quán)交易。

　　從國際白糖期貨市場情況看，位居國際食糖產(chǎn)量第一位的巴西、第二位的印度、第四位的美國，都已推出了糖期貨交易；作為進(jìn)口和消費大國的俄羅斯、日本，也開展了國內(nèi)糖期貨交易。我國作為世界第三大白糖生產(chǎn)和消費國，應(yīng)該擁有自己的白糖期貨，形成我國權(quán)威的白糖期貨價格，以此參與國際食糖貿(mào)易定價過程。

　　參與國際食糖定價過程

　　根據(jù)中國加入世貿(mào)組織的談判結(jié)果，中國對糧、油、糖等大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口實行關(guān)稅配額管理。中國政府同時承諾，到2004年原糖進(jìn)口關(guān)稅降低為15％，配額外進(jìn)口關(guān)稅降低到50％。盡管目前我國白糖進(jìn)口配額高達(dá)194.5萬噸，但從近兩年情況看，配額并沒有被完全使用。擁有配額的企業(yè)是否進(jìn)口糖，還要參照國內(nèi)外市場價格的價差。只有當(dāng)國內(nèi)價格高出國際價格，并有合理利潤時企業(yè)才會使用配額進(jìn)口。

　　1996年以來的10年間，我國每年食糖進(jìn)口量在100萬噸左右，其中40萬噸古巴原糖直接進(jìn)入國家儲備庫，不進(jìn)入當(dāng)年的國內(nèi)消費市場。因此真正進(jìn)入國內(nèi)市場的食糖最高年份在60萬噸左右，占我國食糖消費總量的比例不到6％，對國內(nèi)食糖市場和食糖價格影響并不大。不過，作為世界第三大糖生產(chǎn)和消費大國，中國可以通過發(fā)展自己的期貨市場，增加我國在食糖國際貿(mào)易中的話語權(quán)，發(fā)揮“中國因素”的積極作用，避免重蹈發(fā)生在其他大宗商品上的“高買低賣”覆轍。