中銀基金投資總監蘇淑敏：2006年將是熱身年

http://whmsebhyy.com 2006年01月06日 03:09 第一財經日報

　　本報記者鄒華發自上海

　　2005年12月31日國家五部委聯合頒布《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，允許從今年1月底開始，外國投資者戰略性投資中國上市企業。《第一財經日報》日前就相關問題，專訪了中銀基金投資總監蘇淑敏。

　　《第一財經日報》：你怎么看待國家五部委聯合頒布的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》？

　　蘇淑敏：這對我國的資本市場在短線和長線上都具有非常重要的深遠意義。自改革開放以來，我國直接引入的外資已超過6000億美元。此次政策的進一步放開將有助于吸引更多資金進入我國資本市場，這是現有合格境外機構投資者即QFII之外的另一條新的外資進入并參與中國股市發展的渠道。

　　目前我國股票市場總值只占廣義貨幣(M2)的10%左右，而其他較成熟的亞洲經濟體證券市場總市值均占廣義貨幣比重的40%~50%。更多的資金被獲準進入對于我國證券市場的發展來說是一個利好，有利于我國資本市場吸引境外長期資本，同時推動中國資本市場的并購重組進程。

　　《第一財經日報》：從短期和長期來看，你認為這個文件出臺會對中國資本市場產生什么樣的影響？

　　蘇淑敏：從短線上來說，隨著外國投資者的進入，市場上的證券供應量將減少。根據公布的政策，達到要求(包括資本金要求)的外國投資者可以從現有股東手中購買股票，也可以購買這些公司發行的新股，3年內不得轉讓。這一鎖定期的要求表明該政策對A股的影響不在于短期的買賣上，而成為外國投資者進入中國這個充滿發展潛力的市場的門票。

　　從長線上來看，外國投資者的資金投入也對其資本升值提出了要求。3年甚至更長的鎖定期使得外國投資者需要在進入中國這個市場的同時給出一個時間的承諾。以往我們引進的都是行業、企業的技術以改善提高生產力，這一次我們除了引進境外資金外，同時積極推動國際管理經驗、科學技術、上市公司治理理念在中國的應用，對于提高中國企業的綜合國際競爭力，優化資本結構和提高股東回報率都有著積極的作用。

　　《第一財經日報》：你怎樣看待2006年中國宏觀經濟的走勢？

　　蘇淑敏：“十五”期間通過固定資產投資拉動經濟較為明顯，而零售增長則基本平穩。由于消費指數近一年逐步回落，真實利率，即一年期貸款利率減去通貨膨脹率，持續上升。因此，在現階段的高真實利率水平上，中國跟隨美國加息的客觀背景并不存在。近期主要經濟數據顯示，2005年下半年廣義貨幣增長率有回升趨勢，這對今年的經濟增長將產生正面的作用，但另一方面卻對未來通脹壓力有刺激的可能性。

　　《第一財經日報》：對于2006年中國證券市場的發展,你是怎么樣看待的？

　　蘇淑敏：2006年，中國“A”股市場估值及風險溢價已逐步與“H”股趨同，奠定市場與國際接軌的基礎及牛市重臨的可能性。供求將成為2006年的焦點，包括“A+H”股將會全面啟動。由于經濟總體放緩，今年盈利仍會乏善可陳，

能源價格的回落，可能引起企業板塊的盈利轉移。2006年將是市場上升前夕的“熱身年”。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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