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上海證券報 申銀萬國證券研究所 王艷
2006年研究機構A股市場投資策略統計分析結果顯示
在期待的目光中，證券市場迎來了2006年。歷經了四年的熊市，投資人心態的疲憊不言而喻。但是，基于對中國經濟高速發展的預期和對市場成熟轉型的認同，14家賣方機構對
2006年市場投資策略的總體評價是堅定的、高調的、樂觀的。
根據2005年年底新出爐的14家賣方機構投資策略觀點，我們總結了三點重要主線:
第一，市場戰略性投資機會已來臨，2006年行情運行方向偏樂觀。可以說，對于1000點至1100點是今年行情底部的判斷，幾乎成為所有賣方機構的共識。1000點是2005年的政策底，因此也是2006年行情的鐵底，甚至有3家機構直接將2006年的底部抬高到1100點。對于行情年度高點的判斷，主基調是謹慎樂觀，投資人信心飽滿。根據統計，多數賣方機構將2006年A股市場模擬綜指的高點設置在1300點上方，中國平安等3家機構判斷行情波動高點在1500點，徹底打開了市場想象空間。
第二，基本面和制度面的完善以及新發行優質資產的進入，將為2006年的市場帶來信心，也促進指數的回升。我們通過比較分析后認為，賣方機構判斷市場方向的依據相對分散，但概括起來仍有幾個要點，包括宏觀經濟的良好運行、交易制度和金融創新、新股恢復發行后新優質資產的進入、人民幣升值預期中的價值重估機會等。由此可以看出，2006年伴隨著制度變遷和新優勢資產的形成，促使投資人恢復信心，也將奠定指數上漲的基礎。
第三，優勢成長產業和并購題材，將成為2006年的重點投資主題。盡管每家機構提出了各自青睞的產業發展方向和投資主題，但經過綜合比較，我們發現價值型投資的焦點集中在優勢成長行業，題材和交易性投資的重點則是并購概念。在股市轉折和轉型的時期，在戰略性市場機會來臨的時刻，機構的視野仍以經濟高速成長為大背景下的價值成長為主方向進行投資機會的選擇。由此，可以看出追捧價值理念的投資風格并未發生根本變化，而機構當期關注度較高的行業是金融、地產、消費、電子元器件、資源品等重點行業。而在交易型機會的挖掘中，并購題材被廣大賣方機構所認同，在全新并購視角下帶來的新投資機會，預計會成為2006年最大的亮點。
總體評價的結果顯示，2006年將是充滿機遇的一年，熊市的陰霾被一掃而空，行情的判斷是底部向上的運行趨勢。因此，在良好的宏觀運行格局下，在制度創新和資產優化的背景中，投資人的信心恢復。把握時機，把握2006年優勢產業成長行業的投資主題，抓住并購重組的交易型機會，將為2006年投資盈利打下扎實基礎。
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